經歷了一個月的單邊下挫，使偏股型基金好不容易累積起來的一點利潤被消耗殆盡，債券型基金大面積跑贏股基，在基金收益排行榜上占據上風。在低風險偏好的資金追逐下，固定收益類產品、保本型產品受寵于理財市場。

　　機構預測再次“跑偏”

　　連續4年，資本市場都盡情地嘲弄了那些試圖預測它的“專業人士”。

　　年初，在強烈的加息預期下，絕大多數基本機構看淡固定收益類產品、看多權益類資產。

　　但是從投資理財市場今年以來的4個多月時間里，大部分時段里債券型基金的表現卻顯著優于偏股型產品，在基金凈值收益榜上占據上風。晨星中國的數據顯示，截至5月14日，在今年以來取得正收益的約180只產品中，僅有不到10只是偏股型基金，其余則全部是債券型基金、貨幣市場基金等固定收益類產品，尤其是激進債券型基金，幾乎壟斷了排行榜的前列。

　　今年以來，銀河證券分類的一級債券基金平均收益率為2.41%，二級債券基金平均收益率為1.65%，而同期股票型基金平均跌幅超過10%。

　　Wind數據顯示，截至5月10日，過去一個月凈值增長率排名前20位的開放式基金，全部為債券型基金。

　　在股基大面積“潛水”的背景下，各種投資風格的股基表現也有不同。根據Wind數據統計，按照投資風格來劃分，今年虧得最慘的是價值風格型基金，年內虧損已超過20%，尤其是大盤價值風格型基金，今年幾無表現機會。相比之下，中盤成長風格型基金表現最好，今年以來僅微虧0.01%。

　　穩健類產品走熱

　　從樓市的調控到股市的暴跌，促使資金迅速撤出高風險市場，流向低風險、低收益的投資品種，固定收益類產品、保本型、抗通脹概念成為當前理財市場的熱門。

　　在顯而易見的通脹預期下，幾乎所有基金公司在年初都沒有把債券型基金作為今年的發展重點，而把開發重點放在偏股型基金、尤其是主動型股基上。在這種情況下，國聯安基金與銀華基金公司先后推出的兩只創新型債券基金頗有點“歪打正著”。

　　這兩只基金不約而同以信用債為主要投資對象，例如銀華信用債券型基金規定投資于信用債券的資產不低于基金固定收益類資產的80%，同時還參與一級市場“打新股”，三年內采取封閉式運作；國聯安信心增益債券基金也提出：投資對象以信用債為主，結合新股套利、期限管理等收益優化策略。

　　更加搶手的是保本類產品。由于擔保資源的稀缺，當前市場上一共只有6只保本型基金。今天正好是國內首只保本基金——南方避險增值基金的保本到期日。但是由于保本基金的運作規模有較為嚴格的限制，如果老客戶不退出、選擇自動轉入下一個保本周期，那么能夠讓新客戶申購的空間也極為有限。因此，南方基金僅僅為這只保本基金設置了一天的開放申購期。去年6月，該基金在上一個開放日就曾提前結束申購。

　　信用債仍可看高一線

　　年將過半，即將到來的第一輪加息將對債券市場帶來怎樣的影響，投資者仍然面臨選擇。

　　在剛剛舉行的二季度投資策略會上，東方穩健回報債券基金經理楊林耘表示，從二季度到三季度，信用債在整個大類資產中仍然是比較好的一個品種。“信用債的信用利差相對于去年底今年初已經有了大幅下降，但票息收入的絕對持有收益仍然較高，所以在債券投資人追求絕對回報中仍然具有投資價值。”

　　上投摩根純債基金的基金經理王亞南也認為，在目前寬貨幣、緊信貸的市場條件下，債券市場存在一定波段性機會。短期看，經濟會在保增長和抗通脹的宏觀調控平衡木上前行，預計二季度的通脹數據會達到一個高點，不排除二季度向三季度過渡過程中央行采取加息的舉措，屆時需觀察市場流動性的變化，對下半年投資進行布局。

　　王欣