根據證監會信息，首次獲得批準的基金包括恒生中國H股指數基金、行健宏揚中國基金和摩根亞洲總收益債券基金，從投資標的來看涵蓋了股票指數、股票和債券三種主要產品類別。那么，香港基金在互認安排下怎么買、收費如何，這些基金的回報到底怎么樣呢？

 

　　過往回報比拼

 

　　論名氣，3只“北上”的香港基金中，內地投資者可能對于恒生和摩根更為熟知，而行健宏揚中國基金，事實上也是基金評級機構晨星給出五星評級的優質基金。

 

　　恒生此次推出的恒生中國H股指數基金，與一般ETF（交易所上市基金）產品不同，并不直接投資于構成指數的個股，而是一只單一投資于“恒生H股指數上市基金”的ETF聯接基金。截至今年11月，該基金資產總值約9.8億港元。

 

　　在投資分布上，金融、能源和地產建筑是占比最高的三個板塊，分別為69.05%、11.79%和6.28%。由于跟蹤恒生指數，基金的表現基本與恒指同步，以港元計算，過去一年內的回報為-1.17%，過去6個月和3個月的回報更是分別低至-25.75%和-6.31%。今年至今回報-11.31%。

 

　　摩根亞洲總收益債券基金由摩根大通旗下的摩根資產發行，主要投資于亞洲債券和其他債務證券，截至今年11月，基金總資產23.16億美元。該基金投資最多的為投資級別的企業債券（34.1%），其次為高收益債券和政府債券，占比分別為26.5%和14.6%，過去一年內，港元類別的摩根亞洲總收益債券基金的回報為-0.2%，今年至今的投資回報為0.3%。

 

　　唯一的股票基金，行健宏揚中國基金由行健資產管理有限公司（下稱“行健”）發行。2009年，惠理基金前明星基金經理蔡雅頌另起爐灶，與同行設立行健，奉行價值投資理念。一般情況下，該基金至少70%的非現金資產投資于港股，0~20%的非現金資產投資于滬深兩市的股票。以投資板塊劃分，行健宏揚中國基金主要投資金融、日常生活消費品和資訊技術板塊，比重分別為38.33%、17.27%和10.44%。五大持股包括中國平安、建行、中石化、萬達地產和國藥控股。今年至今，該基金的回報-7.53%，同期恒生指數回報為-3.57%；過去6個月和3個月，分別為-21.56%和1.6%。

 

　　去哪里買？

 

　　雖然已獲批準，但3只香港基金仍需要一段時間準備相關資料。恒生資管預計其“北上”基金能在明年2月開始發售。摩根資產管理和行健的速度會更快一些，行健行政總裁顏偉華預計明年1月初可在內地開售。摩根資產管理則表示最快可在兩三周后推出。

 

　　按照規定，香港基金都需要委托內地的基金銷售機構進行銷售，對內地投資者而言，在對應的基金銷售機構辦理互認基金的申購業務即可，具體業務流程與申購內地基金產品相同。

 

　　不過具體到單個基金產品，購買渠道略有不同。行健宏揚中國基金在內地的代理為天弘基金，正式開售后，內地投資者將可通過天弘基金官網、微信號、支付寶服務窗、天弘愛理財APP和螞蟻聚寶APP等渠道搶鮮購買。

 

　　相比之下，另外兩只基金的銷售渠道更為傳統。摩根亞洲總收益債券基金通過內地代理人上投摩根基金的直銷、中外資銀行渠道以及第三方平臺銷售。恒生投資管理計劃通過內地代理人建設銀行和恒生銀行（中國）在內地進行銷售。

 

　　與滬港通下內地投資者需先滿足50萬元門檻相比，通過基金互認實現境外配置的門檻大大降低。行健宏揚中國基金在天弘基金平臺銷售時，最低認購金額僅人民幣10元。

 

　　恒生中國H股指數基金和摩根亞洲總收益債券基金尚未公布在內地銷售的版本最低投資額是否與香港相同，前者的最低投資額具體由分銷商決定，若參考香港投資基金公會的數據，基金的最低投資額一般為1000美元；后者在香港銷售的細分類別包括以人民幣、港元、美元、澳元、加元等九種貨幣計價的產品，其中以人民幣計價的類別最低投資額為人民幣1.6萬元或等值其他貨幣，其他貨幣計價的類別最低投資額為2000美元或其他等值貨幣，首次認購及每次追加認購的最低投資額要求相同。

 

　　費用如何？

 

　　對于基金互認投資收益的納稅問題，財政部、國家稅務局和證監會已經給出清晰的指引。

 

　　根據規定，對于內地個人投資者，自今年12月18日起至2018年12月17日的三年內，通過基金互認買賣香港基金份額取得的轉讓差價所得，暫免征收個稅；從香港基金分配取得的收益，香港基金的內地代理人須按照20%的稅率代扣代繳個稅；買賣香港基金份額取得的差價收入，暫免征收營業稅。此外，內地投資者通過基金互認買賣、繼承或贈與香港基金份額時，還需繳納0.1%的香港印花稅。

 

　　不過，投資香港基金，除了稅務上的支出，還需要注意每只基金具體的收費條款。目前，3只“北上”基金尚未公布在內地銷售時的收費安排，若參考其在香港銷售的費率，各項費用合計最低約4%。

 

　　目前，恒生中國H股指數基金在香港的認購費最高3%，管理費最高每年1%（現為0.55%），轉換費和受托人費用分別為1%和0.05%，無行政費及獎勵費。摩根亞洲總收益債券基金的認購費3%，無贖回費，管理費每年1%。

 

　　行健宏揚中國基金的收費略高，首次認購費最高5%，管理費1.75%，另有15%的表現費（高水位）。表現費意在激勵基金經理獲得更佳表現，通常直接在基金凈值中扣減。而行健宏揚中國基金所適用的“高水位”原則，是指基金凈值要高于基準水平時才可就差額部分收取15%的表現費。舉例而言，若最初發行時的基金凈值為1港元，第二年基金凈值升至3港元時，可收取0.3港元表現費；若低于1港元則不收取。第三年時，基金凈值則要超過3港元，才能就差額收取表現費，以此類推，新基準水平不斷上升。

 

　　(第一財經日報)