“穩(wěn)增長”是A股今年持續(xù)至今最重要的交易主線，而新基建則是其中最主要的交易主題之一。
“年初以來新基建相關(guān)政策密集出臺、落地，政策暖風(fēng)已經(jīng)吹向新基建，其中新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)是重點發(fā)力方向。”華泰證券研究所策略團(tuán)隊分析師王以對第一財經(jīng)表示，加快推進(jìn)新基建是在經(jīng)濟(jì)下行壓力增大階段，拉動有效投資的重要舉措，也是推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展、助力產(chǎn)業(yè)升級的有力工具。
從上半年A股公司業(yè)績來看，新基建領(lǐng)域表現(xiàn)也相對突出。
“從2022年上市公司半年度業(yè)績表現(xiàn)來看，汽車自動化/智能化板塊、設(shè)備商板塊、光纖纜&海纜板塊、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)板塊等均取得亮眼增長。”海通證券研究所通信行業(yè)首席分析師余偉民對第一財經(jīng)分析稱，新基建和數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策和舉措已成為行業(yè)發(fā)展的重要推動，也正在引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)夯實根基、加速升級，更是大力支持行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀公司加快研發(fā)布局、提升全球競爭實力和國際影響力。
“我們相信，產(chǎn)業(yè)將有望迎來新一波的蓬勃發(fā)展浪潮。”余偉民稱。
支持政策接連出臺
自2018年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議首次提出“新型基建”概念以來，新型基建概念不斷被拓展、完善。
“2020年，面對嚴(yán)峻復(fù)雜的國際疫情和世界經(jīng)濟(jì)形勢，國家開始發(fā)力新基建，政策加速落地。在中共中央政治局常務(wù)委員會會議、國務(wù)院常務(wù)會議、工信部加快5G發(fā)展專題會等多次會議上提出要加快推進(jìn)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、加大投資力度。”余偉民告訴記者，此后，圍繞新基建中5G基建、大數(shù)據(jù)中心等細(xì)分方向上的具體發(fā)展措施、階段目標(biāo)等規(guī)劃文件相繼成熟，《“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》、《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》等陸續(xù)出臺，2022年2月，為大力提升算力這一國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)設(shè)施，“東數(shù)西算”工程全面啟動。
“我們可以看到，近幾年來，新基建政策仍在持續(xù)加碼推進(jìn)中。”余偉民稱。
據(jù)王以觀察，今年來新基建政策落地與項目配套加速推進(jìn)，重點發(fā)力新能源與數(shù)字經(jīng)濟(jì)。
特別是，2022年4月26日中央財經(jīng)委會議提出加強(qiáng)信息、科技、物流等產(chǎn)業(yè)升級基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；5月國務(wù)院發(fā)布《扎實穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施》，提出擴(kuò)大專項債支持領(lǐng)域，優(yōu)先考慮將新型基礎(chǔ)設(shè)施、新能源項目等納入支持范圍；6月初國常會宣布將發(fā)行約3000億元政策性金融工具用于補(bǔ)充包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項目資本金；6月發(fā)改委等9部門聯(lián)合發(fā)布《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》，重點部署城鎮(zhèn)屋頂光伏行動、“光伏+”綜合利用行動、新能源電站升級改造行動等。
政策支持下，行業(yè)發(fā)展有明顯進(jìn)展。
以通信行業(yè)為例，據(jù)余偉民觀察，2022年上半年，5G和千兆光網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和應(yīng)用加快推進(jìn)，通信供給能力不斷提升；云計算等新興業(yè)務(wù)增勢突出，移動數(shù)據(jù)流量持續(xù)快速增長，行業(yè)發(fā)展新動能持續(xù)增強(qiáng)。
5G建設(shè)方面，截至6月末，我國5G基站總數(shù)達(dá)185.4萬個，占移動基站總數(shù)的17.9%，占比較上年末提高3.6個百分點，其中1-6月份新建5G基站42.9萬個。千兆光纖寬帶網(wǎng)絡(luò)方面，截至6月末，具備千兆網(wǎng)絡(luò)服務(wù)能力的10G PON端口數(shù)達(dá)1103萬個，比上年末凈增318萬個。
從上半年公司業(yè)績來看，汽車自動化/智能化領(lǐng)域，車載通信模組、車載智能化器件&設(shè)備、激光雷達(dá)相關(guān)公司業(yè)績表現(xiàn)突出，行業(yè)向兩化升級確定性強(qiáng)，國內(nèi)公司正憑借自身的技術(shù)研發(fā)實力、規(guī)模優(yōu)勢、細(xì)致化服務(wù)等成為產(chǎn)業(yè)鏈中重要的環(huán)節(jié)。光纖纜&海纜公司受益通信行業(yè)光纖光纜“量價”齊升機(jī)會，業(yè)績提速增長；同時“十四五”期間開始整個海上風(fēng)電的建設(shè)將進(jìn)入加速發(fā)展期，為海纜行業(yè)帶來廣闊市場空間。
“而我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展已具天時、地利、人和，行業(yè)內(nèi)公司把握產(chǎn)業(yè)升級紅利，在鞏固傳統(tǒng)領(lǐng)域優(yōu)勢外，開始不斷向新領(lǐng)域開拓版圖，逐步進(jìn)入業(yè)績放量期。”余偉民稱。
投資力度持續(xù)加大
最新經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，新基建領(lǐng)域投資比重在持續(xù)加大。
“今年1~8月高技術(shù)制造業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增速分別為23.0%、20.2%，遠(yuǎn)高于制造業(yè)投資14.2%的累計增速。”王以告訴記者，從PPP項目投向來看，今年1~8月投向新基建的占比約10.4%。另外，盡管各省市年內(nèi)對新基建投資的累計數(shù)額不可知，但大部分省市均把新基建相關(guān)投資納入2022年政府規(guī)劃中。
據(jù)他測算，5G、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、特高壓、新能源車充電樁、高鐵與軌交等領(lǐng)域2022~2025年累計投資總額或可達(dá)15萬億級別。
其中，5G基建在2022~2025年直接投資規(guī)模或達(dá)1.1萬億。
“5G基建是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化轉(zhuǎn)型的重要引擎。”王以表示，根據(jù)工信部統(tǒng)計并參照賽迪智庫數(shù)據(jù)，以每個基站平均投資50萬元計，2022~2025年的5G基站總投資規(guī)模約1.1萬億元。同時，間接投資方面，中國信通院預(yù)測，2021-2025年，5G基建將拉動全產(chǎn)業(yè)鏈及各行業(yè)應(yīng)用投資超3.5萬億元。
大數(shù)據(jù)中心建設(shè)方面，他預(yù)計2022~2025年直接+間接投資拉動總額或達(dá)2.7萬億元。王以表示，根據(jù)國家發(fā)改委新聞發(fā)布會高技術(shù)司副司長孫偉介紹，“十四五期間大數(shù)據(jù)中心投資將以每年超過20%的速度增長”。假設(shè)年均投資增速為20%，保守估算，“十四五”期間大數(shù)據(jù)中心建設(shè)的直接+間接投資拉動總額約為3.1萬億，2022~2025年的總拉動額約為2.7萬億元。
人工智能方面，預(yù)計2022~2025年AI芯片新增投資規(guī)或達(dá)1350億元。“人工智能包括底層硬件和通用AI技術(shù)及平臺，前者為新基建的重點，核心產(chǎn)業(yè)為AI芯片和傳感器。”王以稱。
工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)方面，預(yù)計2022~2025年直接+間接投資總額或超1.3萬億元。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是以5G、云計算等為代表的新一代信息技術(shù)在工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用。“2022~2025年的直接投資額累計約3290億元。”王以預(yù)計，2022~2025年的間接投資額累計約9758億元。
特高壓方面，十四五規(guī)劃建設(shè)數(shù)迅速提升，期間預(yù)計帶動直接+間接投資約3.6萬億元投資額。王以分析預(yù)計“十四五”期間特高壓總投資規(guī)模約為2.4萬億元，同時，預(yù)計2021~2025年，特高壓將帶動全產(chǎn)業(yè)鏈投資額超1.2萬億元。
新能源車充電樁方面，預(yù)計2022~2025年直接投資規(guī)模約為0.7萬億元。“假設(shè)2022年至2025年電車月銷售滲透率至50%，而汽車月銷售量已接近飽和、未來年增2%，則在《提升新能源汽車充電保障能力行動計劃》中“一車一樁”的規(guī)劃下，2022年至2025年需新增約0.46億臺充電樁。”王以分析預(yù)計，直接投資或達(dá)到約0.7萬億元，同時可帶動相關(guān)投資約1620億元。
另外，王以預(yù)計，高鐵與軌交在2022年至2025年直接投資規(guī)模或可達(dá)4.9萬億元。
“新基建和數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策和舉措已成為行業(yè)發(fā)展的重要推動，也正在引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)夯實根基、加速升級，更是大力支持行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀公司加快研發(fā)布局、提升全球競爭實力和國際影響力。”余偉民對記者表示，根據(jù)《“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，相信通信行業(yè)產(chǎn)業(yè)將有望迎來新一波的蓬勃發(fā)展浪潮。
“從A股市場整體來看，我們認(rèn)為目前新基建相關(guān)產(chǎn)業(yè)在政策指引下發(fā)展趨勢向上，頭部企業(yè)處于估值歷史底部。”余偉民認(rèn)為，在行業(yè)數(shù)字化持續(xù)加速、云計算產(chǎn)業(yè)鏈需求景氣、汽車自動化/智能化機(jī)會不斷涌現(xiàn)背景下，新基建有望成為A股投資者青睞的確定性市場熱點，將持續(xù)看好以新基建為代表板塊的長期投資機(jī)會。