中國基金報記者 顏穎

　　市場行情震蕩，券商小股東們的日子也愈發不好過。今年以來，屢有券商股權登陸司法拍賣市場，待價而沽。

　　近日，阿里資產司法板塊顯示，北京國澤資本管理有限公司持有的申港證券1.1億股(2.55%)股權將于9月26日-27日公開拍賣，起拍價為1.24億元。該部分股權歷經一次流拍和兩次暫緩，起拍價在評估價基礎上也打了九折。

　　今年以來，已有大通證券、太平洋證券、東興證券等多家券商股權登陸法拍市場。從過往案例來看，優質券商股權或是能成功謀得控制權的券商股權更受機構青睞，而業務發展不佳的券商小筆股權，往往無人問津。

　　1.1億股降價651萬出售

　　據阿里拍賣信息顯示，近期將要拍賣的標的為北京國澤資本管理有限公司持有的申港證券股份有限公司1.1億股股權，起拍價為1.24億元，保證金為620萬元，加價幅度為20萬元。拍賣時間為2022年9月26日10時至9月27日10時止。

　　評估價格方面，中天華資產評估以2021年9月30日為基準日，將申港證券該部分股權評估為1.371億元。也即，該次拍賣價格系九折起拍。

　　評估報告顯示，此次出售申港證券2.55%股權的北京國澤資本管理有限公司，為申港證券的第11大股東，出資額為1.5億元，持有申港證券3.48%股權。

　　參拍證券公司股權，競買人需符合入股證券公司的各項規定及條件。對此，法院方面特別提醒，因買受人不符合法律規定的買受資格而競買成功的，自行承擔相應的法律責任，其后果自負，不退回保證金。拍賣標的物以實物現狀為準，法院不承擔本標的瑕疵保證。

　　回顧申港證券該部分股權拍賣的流程，可謂“一波三折”。今年2月，該部分股權以1.3億元的價格進行首拍，系評估價的九五折，最終因無人報名而流拍。與首拍相比，二拍價格降低了651萬元。

　　今年3月和7月，該次股權拍賣計劃兩度流產，理由均為“本案拍賣標的金額大，現在全國疫情嚴重，對拍賣產生了一定影響，申請執行人申請暫緩拍賣”。

　　值得一提的是，申港證券在今年3月接受IPO輔導，輔導機構為華泰聯合證券。這筆上市券商“原始股”在九折的情況下是否有機構或實力雄厚的個人投資者接手，值得期待。

　　業績水平上，2021年年報顯示，申港證券營業收入13.31億元，同比下降6.41%；凈利潤3.12億元，同比下降5.53%。行業排名上，申港證券營收和凈利潤均排在第63位，處于行業中游水平。

　　年內券商股權屢見法拍

　　與在產交所掛牌出售不同，券商股的司法拍賣往往充滿不確定性，且由于流拍后即可打折二次出售，往往在二拍時才是買家對券商股價值真正的權衡。

　　今年5月，太平洋證券7.44億股股份(占總股本的10.92%)被北京市二中院司法拍賣，以八折的價格打包出售。該部分被此前已有入手意向的華創證券攬入囊中，作價1.76億元，既獲得了打折價，又保證了此前保證金的回款。

　　與之類似的是，本月初，東興證券4253萬股無限售條件流通股二輪法拍終于售出。與首輪無人問津相比，此次拍賣歷經4名買家12次競價，最終中信建投以3.34億元競拍成功。雖然較起拍價2.95億元有一定溢價，但與一拍時的3.69億元相比，仍便宜了不少。

　　不過，從近期成交及流拍的案例來看，優質券商股權或能夠成功謀得控制權的券商股權更受機構青睞，業務發展不佳的券商小筆股權，往往無人問津。例如，今年8月，大通證券2.3%股權同樣在阿里平臺進行二拍，起拍價1.1億元，較一拍時降低兩千萬，最終仍遭遇流拍。

　　“早期曾有不少機構將券商股權作為財務投資的一部分，同時可享受一定投融資便利；但隨著證券公司股東要求提高及監管政策不斷從嚴，無法取得實控權的小筆股權投資顯得有些雞肋”，北京某大型券商財務負責人稱。

　　流拍后的券商股權將去向何方？此前方正證券10.9億股無限售流通股在阿里平臺拍賣，歷經兩輪拍賣仍無人出價。據方正證券近期公告顯示，該部分股票被直接收繳國庫，經財政部指定由全國社會保障基金理事會作為受讓方。

　　有法律人士指出，在司法實踐中拍賣流拍的，申請執行人可申請以物抵債。第三次拍賣仍流拍且未變賣成功的，申請執行人應接受以物抵債，不接受的，法院將解除財產查封措施并退還被執行人。(中國基金報)