日前召開的中央政治局會議在分析研究２０１２年經濟工作時指出，將繼續實施穩健的貨幣政策。要更加有預見性地加強和改善宏觀調控，準確把握好調控的力度、節奏、重點，并根據形勢的變化及時做出預調、微調。

　　受歐債危機縱深演變的影響，當前中國經濟正進入更為微妙和復雜的階段，我國貨幣政策如何做到預調微調，信貸政策怎樣有保有控，備受關注。

　　前期政策持續收緊加劇企業“融資之困”

　　馮鋒是浙江一家小型針紡企業的負責人，不久前，專為當地小企業提供信貸支持的瑞豐銀行為其新增了７００萬元的貸款，“如果沒有這７００萬，我們可能就撐不住了”。

　　與眾多中小企業主相比，馮鋒是幸運的。今年上半年以來，不少中小企業正面臨較大的融資壓力。

　　“企業的融資成本近幾年以來一直攀升，平均每年攀升５％到１０％，今年尤其明顯。不過與融資貴相比，融資難更讓人頭疼，身邊很多企業不得不借高利貸維持經營。”浙江嘉興羅馬中望服飾有限公司總經理助理沈濤告訴記者。

　　“在前期貨幣政策持續趨緊的大背景下，融資難特別是中小企業普遍融資難問題十分突出。”中國企業家調查系統日前發布的問卷調查顯示，融資“非常難”或“比較難”的企業經營者占４８．４％，認為“有難度”的占２９．８％，認為“不難”或“不太難”的占２１．８％。其中，中小企業的評價值明顯甚于大型企業。

　　記者調研發現，今年以來，我國融資市場呈現出冷熱兩重天的變化，一方面，中小企業和中小銀行資金緊張而不得不縮減生產規模，另一方面，過多的資金卻徘徊在實體經濟之外形成空轉，泡沫化現象嚴重。

　　“資金對于企業而言就像血液與生命的關系：資金少了企業就會因缺血而經營不暢，但倘若資金流到它不該去的地方，則又會容易造成局部充血而給經濟體的健康運行帶來隱患。這樣的融資困局值得警惕。”中國人民銀行紹興中心支行行長徐子福說。

　　貨幣政策駛入“預調微調期”

　　諸多跡象表明，為改變部分企業融資困局，當前我國政策預調微調動作頻頻，貨幣政策正在駛入“預調微調期”。

　　就在一周前，中國人民銀行對金融機構下調存款準備金，這是準備金率在過去兩年來連續１２次上調后的首次下調，準備金率的由升而降，向市場傳遞貨幣政策微調預調的明確信號。

　　事實上，在此之前，相關部門已頻頻釋放政策微調的信號。央行行長周小川日前提出，貨幣政策在“總提法不變的前提下留有充分的靈活性針對性”。央行近日發布第三季度貨幣政策執行報告也指出，下一階段會根據經濟形勢的變化，適時適度進行預調微調。記者也注意到，就在央行下調準備金率之前，１１月份央行暫停發行三年期央票，接著連續三次下調一年期央票利率。在信貸投放方面，１０月份銀行新增信貸環比增長超過２０％，專家預計未來一段時間信貸投放都將較年中趨于寬松。

　　政策微調的微妙變化在基層已有體現。據徐子福介紹，進入第四季度，人民銀行紹興中心支行爭取上級行支持，對轄區內４家法人銀行機構發放再貸款８億元，集中用于擴大中小企業信貸投放，力爭提高中小企業貸款占全部企業貸款的比例。

　　“１１月份起，我們與地方政府合作，陸續對９０多家符合要求的小微企業發放了貸款。”紹興銀行行長陳方曉告訴記者，對身處困境的企業而言，此時銀行的支持就是雪中送炭，有利于幫企業渡過難關。

　　“定向寬松”或成明年政策微調著力點

　　經濟學家認為，當前我國物價總水平正由高位回落，這給貨幣政策的調整創造出了一定空間，但考慮到穩定物價和結構轉型的艱巨任務，未來貨幣政策應保持政策連續性，同時在結構上施以“定向寬松”。