而在中國，記者從廣州、上海等地的多家醫藥公司了解到，在中國上市僅半年的利伐沙班等新藥較受醫院和患者的歡迎，銷售額較其他抗血栓類藥物增長20%以上。

　　肝素類市場份額萎縮

　　實際上，隨著更多新藥的上市，盡管在我國目前肝素類藥物占據了抗血栓藥物最大的市場份額，但部分肝素類藥物的市場份額已經出現萎縮趨勢。

　　記者獲得的《2009-2010年中國抗血栓藥市場研究分析預測報告》披露，我國抗血栓藥物品種醫院市場份額排行中，抗血小板凝聚類藥硫酸氯吡格雷的市場份額增長迅速，自2004年起市場份額均排名第一，2008年的市場份額達到了26.31%。與其同類的奧扎格雷鈉市場份額也平穩增長，2008年為15.81%，位居第三。與低分子肝素鈉市場穩步增長不同，肝素鈉的市場份額逐年萎縮，2008年的份額僅為1.56%，排在第十。

　　在市場增長率方面，硫酸氯吡格雷的增長最為明顯，每年都以60%以上的速度增長。低分子肝素鈉的增長率逐年下降。肝素鈉的增長起伏較大，經過2002年的快速增長后，2003年進入負增長，2004年又以5.06%的增長緩慢回升，2005年再次負增長，到2008年，市場增長率為1.56%。

　　在國內市場，抗血小板凝聚類藥已經取代傳統的肝素類藥物，搶占了抗血栓藥物的市場首位。“隨著更多利伐沙班之類新藥的開發，當抗凝治療由住院變成常規口服治療后，肝素類藥物的空間勢必受到擠壓，盡管這個過程相對緩慢。”廣州一位醫藥研究人士表示，值得注意的是，具備替代肝素類藥潛力的新藥主要是在2009年正式上市，真正對肝素類傳統藥物的沖擊還未顯現。

　　但這對于海普瑞，將意味著2009年乃至2010年業績的爆發性增長很難成為常態。

　　而缺乏營業額由“4.35億元猛增至22.24億元”的業績刺激，海普瑞148元的高價能維持多久，還是個疑問。

　　產能擴張面臨原料瓶頸

　　海普瑞發行4010萬股，每股發行價為148元計算，募集資金約59億。

　　按照計劃，從事肝素鈉原料藥研究和生產的海普瑞此次計劃募集的48274.5萬元用于5萬億單位肝素鈉原料藥生產建設項目，投資38202.57萬元用于該項目的流動資金差額，姑且不論公司超募的50億元如何去花，先看看公司的擴產計劃如何實現。

　　從公司招股書中發現公司2009年分別生產2.5萬億單位FDA等級肝素鈉和3.9萬億單位的產品，這兩者均超過了相應2萬億單位和3萬億單位的產能，因此通過募集來擴產產能比較容易理解。

　　首先來算一筆賬，來自國家統計局的數據顯示2009年全國生豬出欄6.4億頭，海普瑞招股書中稱目前我國目前被用于肝素粗品的生豬數量占生豬出欄量比重約60%——這一比例也得到目前國內生豬屠宰龍頭雨潤集團的相關人士的認可——這可以推算出2009年可以用于肝素粗品的有效生豬數為3.84億頭。

　　根據海普瑞招股書披露，目前我國肝素粗品的收率水平為：每生產1億單位肝素粗品平均需消耗2500根生豬小腸。

　　這意味著公司在2009年完成6.4萬億單位的肝素鈉原料藥則需要6.4萬億單位的肝素粗品，則對應需要上游生豬豬小腸1.6億根相配套。換句話說，公司采購的上游產品大概占據了全部有效市場份額的40%左右。

　　不過，這和公司在機構路演過程中提及的“利用了上游貨源的22%”的說法顯然存在出入。

　　接下來在這一基礎上為公司擴產再算一筆賬。

　　公司同時表示，公司擴產建設項目建成投產后（10萬億單位的產能），預計每年需要的原料供應量為10萬億單位，粗略估算為1億單位肝素鈉原料藥需要1億單位的肝素粗品作為原料。

　　如果海普瑞順利2012年順利完成擴產計劃，那么公司將面臨10萬億單位肝素粗品需求，同樣按照公司的預計“2012年每生產1億單位肝素粗品平均只需消耗2000根生豬小腸”，可以推算出公司需要大概需要對應2億頭生豬豬小腸配套提取。