有需求就有市場

　　目前，美微公司在淘寶銷售的這一“會員卡”已經下架。有報道稱，淘寶表示將對商品進行下架處理，并關閉此前已完成的交易訂單，將錢款退回消費者的支付寶賬戶。《經濟參考報》記者致電朱江核實此事，朱江表示支付寶退款導致被代持“股東”由原先的1191人減少至2月28日投資者電話會議披露的、最終經過核實的813人。

　　購買該公司“股票”的支付方式也已悄然改變，由原先的支付寶支付變為將款項直接打到朱江的個人賬戶或美微公司的公司賬戶。

　　網店銷售公司原始股以及網絡募資開店究竟是不是非法集資？深圳同威創業投資有限責任公司投資經理羅嘉說：“此類融資行為在國外早有先例，在中國近一段時間剛剛興起，目前監管層面還稍顯滯后，而且此類項目被大眾接受需要較漫長的過程。”

　　羅嘉補充說，此類投資作為一種新的融資模式，需要更為誠信的投資環境“在美國類似的募資行為較為普遍，但前提是美國具有良好的創業、投資環境。因為說不準就會投資到一家類似臉書、谷歌一類的創新型、技術型企業，屆時收益也會很豐厚。”

　　值得注意的是，如果類似美微公司這種項目質量很高的話，應該從開始就會有投資公司迅速跟進。如果說采取“淘寶售股”的方式是出于無奈的話，投資者對其項目蘊含的風險就更應警惕。“畢竟好東西誰都會搶。”羅嘉也表達了自己的擔憂。

　　“有需求就會有市場，這種創新行為可以適當規范鼓勵，讓其合理發展。”中國社會科學院金融研究所副研究員張躍文說“監管滯后于金融創新是很正常的現象，如果政策束縛的過緊則會影響經濟活力。對于創新項目，政府相關部門可以密切關注其走向，逐步往有利方向引導。”

　　有待法律清晰界定

　　對于美微公司的這種“融資創新”，北京盈科律師事務所律師高清會認為“不太合適”“這相當于面對任意公眾融資，而股票轉讓是需要有關部門審批并且面向特定對象。雖然其采取的是大股東轉讓股權并且代持的形式，但并不能完全規避政策監管。”他認為，有關部門應介入到類似融資行為的調查當中，規范此類行為。

　　對此，美微公司C EO朱江表示，到現在為止還沒有任何政府部門對其約談“在法律意義上美微公司的具名股東只有五位，并不違背公司法。在投資者投資前，我們都會與其溝通，把相關文件發到對方手里，聲明我們作為創業公司的風險性。”

　　長沙很多人的咖啡館發起人李婷也表示，沒有相關部門介入到她的募資過程當中，“款項來源、走向、運用清晰透明，每月還會有財務報表提供給各位股東，我們不是非法集資。”這種規避風險的手段被許多類似項目運用。

　　對于美微公司采取的會員制贈股形式，高清會也表達了自己的擔憂“購買會員卡一定伴隨著同時可以享受到商品或是服務，如果兩者相匹配可以界定其為商品交易行為，否則就涉嫌非法集資。而美微公司只是贈予與會費相適應的股票，此做法不太合規。”

　　一位不愿具名的法律界人士表示，一旦日后產生分紅、收益糾紛，購買股票、投資以及投資入股店面的網友很難保障自身權益。“如果遇到所謂的政策性風險，美微公司可以進行溢價回購股票，這種方式本身就相當于打了一個法律的擦邊球。”他說。

　　“許多民間募資行為都是靠信任來維系。良好的誠信環境是這種行為得以正常發展的前提，一旦出現欺詐行為，整個募資鏈條便會崩斷，由此帶來的糾紛單靠法律很難解決。”張躍文說。