近日，中保保險資產(chǎn)登記交易系統(tǒng)有限公司（以下簡稱“中保登”）披露了百年保險資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（以下簡稱“百年資管”）、招商信諾資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“招商信諾資管”）等3家保險資管機構(gòu)登記的3只資產(chǎn)支持計劃情況，合計登記規(guī)模達90.01億元。
今年以來，保險資管機構(gòu)持續(xù)登記資產(chǎn)支持計劃。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，今年前11個月，中保登共登記資產(chǎn)支持計劃83只，合計登記規(guī)模3445.62億元。同時，保險機構(gòu)不斷探索相關(guān)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，持續(xù)進行產(chǎn)品創(chuàng)新與實踐。
被稱為“保險版ABS”
資產(chǎn)支持計劃業(yè)務(wù)是指保險資管機構(gòu)等專業(yè)管理機構(gòu)作為受托人設(shè)立支持計劃，以基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，面向保險機構(gòu)等合格投資者發(fā)行受益憑證的業(yè)務(wù)活動。資產(chǎn)支持計劃也被業(yè)內(nèi)稱為“保險版ABS”。
近日，中保登披露了3家保險資管機構(gòu)登記的資產(chǎn)支持計劃情況，分別是受托人為百年資管的“百年資管—瑞騰2號資產(chǎn)支持計劃”，產(chǎn)品規(guī)模為25億元；受托人為招商信諾資管的“招商信諾資管—興建1號資產(chǎn)支持計劃”，產(chǎn)品規(guī)模為15.01億元；以及受托人為光大永明資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱“光大永明資管”）的“光大永明—和潤1號資產(chǎn)支持計劃”，產(chǎn)品規(guī)模為50億元。
上述83只資產(chǎn)支持計劃中，光大永明資管登記的資產(chǎn)支持計劃總規(guī)模最高，合計為705.5億元；民生通惠資產(chǎn)管理有限公司登記的資產(chǎn)支持計劃數(shù)量最多，合計登記13只產(chǎn)品。
廣東凱利資本管理有限公司總裁張令佳向《證券日報》記者表示，近年來市場處于降息區(qū)間，長期國債收益率較低，傳統(tǒng)固定收益產(chǎn)品無法覆蓋險資的綜合資金成本，險資需要尋找新的收益來源。相較而言，資產(chǎn)支持計劃和ABS產(chǎn)品現(xiàn)金流穩(wěn)定、期限長、風(fēng)險較權(quán)益類資產(chǎn)低，在風(fēng)險收益特征上最接近固定收益，同時與股債的相關(guān)性低，能為險資收益提供緩沖，因而受到險資青睞。
登記規(guī)模將保持增長
在利率中樞持續(xù)下降的背景下，保險機構(gòu)不斷探索以資產(chǎn)支持計劃、資產(chǎn)支持專項計劃（ABS）和不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）業(yè)務(wù)為代表的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，并登記發(fā)行新型產(chǎn)品。
例如，“太保資產(chǎn)—世紀互聯(lián)數(shù)據(jù)中心持有型不動產(chǎn)綠色資產(chǎn)支持專項計劃”近日在上海證券交易所成功掛牌，標志著我國在新型基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)重要創(chuàng)新突破，該產(chǎn)品也是全國數(shù)據(jù)中心行業(yè)首單綠色持有型不動產(chǎn)ABS；今年3月份登記的“光大永明—新材料科技園蒸汽收費收益權(quán)綠色資產(chǎn)支持計劃”則是中保登首單蒸汽收費收益權(quán)資產(chǎn)支持計劃。
中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司創(chuàng)新產(chǎn)品評級部研報顯示，2025年以來，保險資管機構(gòu)持續(xù)探索與保險資金特征相匹配的基礎(chǔ)資產(chǎn)，作為投資人積極參與持有型不動產(chǎn)ABS投資。預(yù)計保險資管機構(gòu)仍將繼續(xù)著力于資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)的發(fā)展，并持續(xù)挖掘符合保險行業(yè)長期資金特點的基礎(chǔ)資產(chǎn)，交易所基礎(chǔ)設(shè)施、不動產(chǎn)相關(guān)基礎(chǔ)資產(chǎn)項目或可為保險資管在ABS業(yè)務(wù)上提供參考借鑒。
據(jù)張令佳預(yù)計，未來險資登記資產(chǎn)支持計劃的底層基礎(chǔ)資產(chǎn)種類將不斷擴大，登記規(guī)模也將保持增長態(tài)勢。（本報記者 楊笑寒）