2025年世界經(jīng)濟回眸｜多重壓力交織 世界經(jīng)濟脆弱中顯韌性
2025年，全球關稅摩擦再度升溫、地緣政治緊張加劇，貿(mào)易政策不確定性以及高企的金融市場波動性，都對全球經(jīng)濟構成壓力。盡管全球貿(mào)易依然呈現(xiàn)增長勢頭，但全球經(jīng)濟卻展現(xiàn)出脆弱的韌性。
全球經(jīng)濟前景依然脆弱
國際貨幣基金組織(IMF)2025年10月14日發(fā)布的最新一期《世界經(jīng)濟展望報告》預計，2025年世界經(jīng)濟將增長3.2%，較2025年7月預測值上調(diào)0.2個百分點；2026年將增長3.1%，與2025年7月預測值持平。報告將新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體2025年經(jīng)濟增速較7月預測值上調(diào)0.1個百分點至4.2%，同時將發(fā)達經(jīng)濟體2025年經(jīng)濟增速上調(diào)0.1個百分點至1.6%。
IMF指出，關稅沖擊正進一步削弱全球經(jīng)濟增長前景，世界經(jīng)濟仍較為脆弱。上調(diào)增長預期主要是緣于進口商因美國關稅政策而提前囤貨、大多數(shù)國家努力維護全球貿(mào)易體系的開放與穩(wěn)定等因素。當前，關稅沖擊持續(xù)、貿(mào)易政策不確定性較高、保護主義措施不斷升級、地緣政治緊張加劇、財政脆弱性加劇等均構成世界經(jīng)濟下行風險。
經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(經(jīng)合組織)2025年12月2日發(fā)布最新經(jīng)濟展望報告，預計2025年和2026年全球經(jīng)濟增速分別為3.2%和2.9%，與2025年9月預測一致。報告認為，擴張性的宏觀政策導向、市場對新技術的積極預期，以及人工智能相關領域帶動的貿(mào)易和投資增長，共同支撐了全球需求。
該報告預計，受到加征關稅、私人消費放緩及聯(lián)邦政府“停擺”影響，美國經(jīng)濟增速將由2024年的2.8%降至2025年的2.0%，并在2026年進一步放緩至1.7%；2025年和2026年，歐元區(qū)經(jīng)濟預計將增長1.3%和1.2%。
經(jīng)合組織報告指出美國經(jīng)濟面臨的風險，比如，需求承壓、通脹頑固、就業(yè)市場疲軟及巨額赤字。報告顯示，美國涉及加征關稅的進口商品總值較非征稅進口商品明顯下降，說明關稅正抑制美國整體需求，預計貿(mào)易量將繼續(xù)承壓。考慮到就業(yè)市場降溫及關稅抬高消費價格，預計美國家庭消費增長將繼續(xù)放緩，通脹可能更加持久，從而壓縮降息空間。
近年來，歐元區(qū)經(jīng)濟整體增速偏低，階段性停滯時有出現(xiàn)。高通脹影響雖然逐步消退，但外部需求走弱、貿(mào)易不確定性加大，企業(yè)投資意愿仍趨謹慎，與其面臨的結構性壓力相疊加，進一步削弱了歐元區(qū)的競爭力。不過，歐盟委員會日前發(fā)布2025年秋季經(jīng)濟展望報告顯示，受美國加征關稅預期推動出口激增影響，歐盟經(jīng)濟保持增長。盡管外部環(huán)境嚴峻，但未來歐盟經(jīng)濟預計將以溫和速度繼續(xù)擴張。
受美國關稅政策影響，日本對美出口額自今年4月以來連續(xù)7個月同比下降，美國汽車關稅政策對日本出口的影響依然巨大。貿(mào)易逆差持續(xù)伴隨日元不斷貶值，加劇了日本經(jīng)濟面臨的困境。
全球經(jīng)濟面臨三大挑戰(zhàn)
有分析指出，目前，貿(mào)易緊張局勢、人工智能(AI)快速發(fā)展帶來的潛在風險和日益加劇的財政壓力是全球經(jīng)濟面臨的三大挑戰(zhàn)。
經(jīng)合組織在最新一期經(jīng)濟展望報告中警告稱，全球經(jīng)濟的潛在風險正在累積：貿(mào)易保護主義升級可能嚴重損害全球供應鏈和產(chǎn)出，基于人工智能發(fā)展樂觀預期的資產(chǎn)高估值可能突然回調(diào)，各國財政脆弱性可能阻礙經(jīng)濟增長。
與此同時，IMF在最新一期《世界經(jīng)濟展望報告》中也指出，貿(mào)易緊張局勢持續(xù)升溫，而持久貿(mào)易協(xié)議尚無保障。以往經(jīng)驗表明，關稅的全面影響可能需要較長時間才能顯現(xiàn)。IMF警告，貿(mào)易可能永久性地重新布局，從而導致全球效率受損。
IMF首席經(jīng)濟學家皮埃爾-奧利維耶·古蘭沙表示，全球經(jīng)濟前景仍然脆弱，對貿(mào)易方面的消息高度敏感，貿(mào)易緊張局勢可能升級，而供應鏈中斷風險可能導致全球經(jīng)濟增長下調(diào)多達0.3個百分點。此外，貿(mào)易政策的不確定性正在抑制經(jīng)濟活動。
IMF還在報告中警示了AI投資潮的潛在風險。該報告指出，如今AI投資激增，令人聯(lián)想起上世紀90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。樂觀情緒推動了科技投資、抬高了股市估值，并通過資本收益刺激消費。但潛在風險是，如果AI未能支撐起高額的利潤預期，則市場可能會大幅重新定價，這將使財富受損并抑制消費，從而產(chǎn)生一系列不利影響。
財政壓力是IMF警示的世界經(jīng)濟另一下行風險。IMF報告指出，包括一些主要發(fā)達經(jīng)濟體在內(nèi)的許多政府在應對財政壓力方面取得的進展有限。美國公共債務未能趨于穩(wěn)定，其與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比將從2024年的122%升至2030年的143%。低收入國家尤其脆弱，盡管它們努力實現(xiàn)財政平衡，但仍面臨援助大幅減少的前景。
多重改革應對經(jīng)濟挑戰(zhàn)
針對全球經(jīng)濟面臨的下行風險，貿(mào)發(fā)會議在報告中指出，最重要的結構性改革是國際金融架構改革，以降低匯率波動、融資成本和外部脆弱性，推動平衡增長，這包括減少對美元融資渠道的過度依賴、提升內(nèi)部需求與投資能力。
此外，要加強規(guī)則型、多邊、非歧視的貿(mào)易體系建設，維護以世貿(mào)組織為核心、以規(guī)則為基礎的多邊貿(mào)易體制，防止貿(mào)易政策碎片化趨勢上升。加強聯(lián)合國體系、二十國集團、金磚國家等區(qū)域合作的協(xié)同，通過多平臺合作降低貿(mào)易政策不確定性，提升全球貿(mào)易應對沖擊的能力。
雖然全球貿(mào)易依然呈現(xiàn)增長勢頭，但其面臨多重因素的影響。
聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議(貿(mào)發(fā)會議)2025年12月2日發(fā)布2025年度貿(mào)易與發(fā)展報告指出，金融市場的波動正在成為決定全球貿(mào)易走向和經(jīng)濟前景的關鍵力量，使世界經(jīng)濟處于愈發(fā)脆弱的狀態(tài)。
聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議秘書長格林斯潘表示，報告的分析結果表明，金融條件正日益決定著全球貿(mào)易的走向。“貿(mào)易不僅是供應商的鏈條，更是信貸額度、支付系統(tǒng)、貨幣市場和資本流動的鏈條。”報告指出，超過90%的全球貿(mào)易依賴銀行融資。美元流動性和跨境支付系統(tǒng)對國際貿(mào)易活動同樣至關重要。對金融渠道的深度依賴，使貿(mào)易與全球金融和貨幣條件緊密相連。重要利率或投資者情緒的變動，都可能影響全球貿(mào)易量。
貿(mào)發(fā)會議的報告顯示，2025年上半年，全球貿(mào)易額較2024年同期增長約5000億美元，增長推動力主要來源于發(fā)展中國家間的貿(mào)易擴張和制造業(yè)出口的回升。南南貿(mào)易(新興經(jīng)濟體之間的貿(mào)易)在2025年上半年增長8%，高于6%的全球平均增速。此外，亞洲貢獻了2025年全球貿(mào)易增長的主要份額，成為全球供應鏈的核心動力。不過，世貿(mào)組織在最新的《全球貿(mào)易展望報告》中表示，隨著全球經(jīng)濟降溫，且更高關稅的全面影響將在未來一整年中充分顯現(xiàn)，2026年貿(mào)易增長前景不容樂觀。
值得注意的是，人工智能發(fā)展給全球貿(mào)易帶來的積極影響也在世貿(mào)組織報告中被重點關注。該組織預測，到2040年，人工智能有望顯著推動全球貿(mào)易和國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長，根據(jù)政策與技術進步的差異，全球貿(mào)易額在不同情境下預計將提升34%至37%，同時全球GDP將增長12%至13%。
記者 秦天弘 來源：經(jīng)濟參考報