本報記者 周尚伃

中央經濟工作會議12月10日至11日在北京舉行，總結2025年經濟工作，分析當前經濟形勢，部署2026年經濟工作。

東方證券研究所所長黃燕銘在接受《證券日報》記者采訪時表示，相較于去年會議表述，此次會議直接點出“供強需弱”這一核心矛盾。可以期待的是，未來政策在提振需求、優化供給這一主線上將更為聚焦。

會議指出，必須充分挖掘經濟潛能，必須堅持政策支持和改革創新并舉，必須做到既“放得活”又“管得好”，必須堅持投資于物和投資于人緊密結合，必須以苦練內功來應對外部挑戰。在黃燕銘看來，這“五個必須”背后，蘊含著中國經濟長期增長的三大核心驅動力。一是蓬勃發展的新質生產力。二是活力澎湃的全國統一大市場。三是兼顧短期問題與中長期空間的宏觀政策。

在部署明年經濟工作重點任務時，會議明確，堅持創新驅動，加緊培育壯大新動能。黃燕銘分析稱，從具體措施來看，涉及教育與人才、國際科技創新中心、知識產權保護制度、服務業擴能提質、重點產業鏈高質量發展、“人工智能+”及其治理、科技金融服務等一系列主題。這一變化背后體現的是“新動能”的指向變得更加廣泛，不僅是科技本身，還包括科技帶動的制度、產業、社會治理、金融乃至服務業的升級，最終形成正向循環。

在支持戰略性新興產業和改造提升傳統產業方面，結合一些既有政策，黃燕銘認為三大方向值得期待：

一是推動民間投資與財政支持“雙向奔赴”。其中，既要繼續發揮超長期特別國債、專項債、各地產業投資基金等工具對重大項目、科技項目的拉動作用，也要鼓勵民間投資以及企業本身擔當更加重要的角色。

二是以需求側牽引產業升級，包括但不限于鼓勵政府以更大比例采購首臺（套）重大技術裝備、首批次新材料、首版次軟件產品，以及數字化、綠色化改造后的傳統產品、在“兩新”或其他消費品補貼的實施中進一步向智能、綠色產品傾斜，開放更多智慧公路、低空遙感、智能電網等場景，鼓勵企業在應用中創新。

三是使金融成為科技創新與產業升級的生力軍，把活水精準滴灌到實驗室、生產線和各類應用場景。一方面，科創板、北交所等多層次資本市場將進一步完善，更好地為“硬科技”企業提供全生命周期融資；另一方面，下調險資風險因子以釋放增量資金、對科技型中小企業和高新技術企業給予擔保增信支持、鼓勵銀行為重點企業提供全方面融資授信服務等資本市場制度改革將持續推進，“科技—產業—金融”循環有望帶來更多新動能，不斷催生新質生產力發展。