本報記者 韓昱

北京時間12月11日凌晨，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到3.5%至3.75%之間，這是年內美聯儲連續第三次降息，今年累計降息75個基點。

美聯儲發表的貨幣政策聲明稱，美國經濟活動在溫和擴張，新增就業放緩，失業率在9月份升高，通脹在今年早些時候走高后依然在一定程度上處于高位。美國經濟前景面臨的不確定性依然處于高位，就業市場下行風險在最近幾個月升高。

“支撐本次降息的主要理由是美國就業市場發出的疲軟信號。”東方金誠研究發展部高級副總監白雪在接受《證券日報》記者采訪時表示，美聯儲此次降息是在就業市場出現明顯放緩跡象的背景下進行的一種前置的、風險管理式的政策調整。其目的是通過預防性降息，防范美國就業市場疲軟傳導至消費和經濟增長，避免經濟失速。

美聯儲發布的最新一期經濟預測摘要（SEP）顯示，與9月份相比，美聯儲官員對2025年至2028年美國經濟增速預測中位數均走高，對2026年經濟增速預測從1.8%提高至2.3%；對今年和明年失業率的預測維持不變，對今年和明年通脹預期均小幅下調。

威靈頓投資管理研報認為，SEP總體很樂觀。盡管本次會議有兩位偏鷹派委員持反對意見，但中位數點陣基本保持不變，2026年的點陣仍維持3.375%，意味著2026年全年仍有一次降息空間。

民生銀行首席經濟學家溫彬告訴《證券日報》記者，2026年美聯儲降息幅度或大于點陣圖預測。點陣圖預測明年美聯儲或降息1次，但考慮到若新美聯儲主席上任，其態度可能偏鴿，明年實際降息幅度會大于點陣圖預測。不過，美聯儲內部分歧明顯在加大，在此情況下，美國通脹黏性與經濟數據的波動可能會使得降息路徑呈現“走走停停”特征，市場對美聯儲政策的預期也很可能會頻繁修正。

溫彬進一步表示，要謹防降息預期調整帶來的資產價格大幅波動，明年美聯儲的降息路徑很可能是影響各金融市場走勢的主導因素之一。

美聯儲降息對我國市場有何影響？粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒認為，在美聯儲降息的窗口期，中國貨幣政策能夠更加“以我為主”，人民幣匯率有望保持韌性。同時，在美元流動性適度寬松的背景下，中國資產表現仍值得期待。