本報(bào)記者 田鵬
近日，多地陸續(xù)發(fā)布“十五五”規(guī)劃建議，金融助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成為各地重要布局內(nèi)容。共性方面，各地均將大力發(fā)展金融“五篇大文章”、提升直接融資比重、強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)防控作為核心抓手；差異化布局方面，各地結(jié)合自身區(qū)位優(yōu)勢(shì)與發(fā)展定位各有側(cè)重，形成“共性錨定實(shí)體經(jīng)濟(jì)、特色貼合地方發(fā)展”的鮮明格局。
“金融助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展這一布局思路成為各地共同選擇，源于其直指經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展核心矛盾——破解資源錯(cuò)配、提升全要素生產(chǎn)率。”南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，金融工具是實(shí)現(xiàn)“做優(yōu)增量、盤活存量”的核心樞紐。通過精準(zhǔn)配置資金，引導(dǎo)資本流向科技創(chuàng)新、綠色低碳等高附加值領(lǐng)域，激活存量資產(chǎn)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)“存量挖潛、增量提質(zhì)”的良性循環(huán)。
各地布局有側(cè)重
“十五五”時(shí)期是我國(guó)基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化夯實(shí)基礎(chǔ)、全面發(fā)力的關(guān)鍵階段。在此背景下，發(fā)揮金融工具在資源配置中的核心樞紐作用，精準(zhǔn)運(yùn)用金融手段成為各地破解發(fā)展難題、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的共同選擇。
通過梳理各地已披露的“十五五”規(guī)劃建議內(nèi)容來看，一方面，各地聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域，強(qiáng)化精準(zhǔn)賦能，紛紛將金融“五篇大文章”作為金融工具創(chuàng)新的核心方向，圍繞科技創(chuàng)新、綠色低碳等實(shí)體經(jīng)濟(jì)高附加值領(lǐng)域，豐富針對(duì)性金融產(chǎn)品與工具供給，實(shí)現(xiàn)資金向關(guān)鍵領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)精準(zhǔn)配置。
例如，貴州省出臺(tái)“十五五”規(guī)劃建議提出，深化金融領(lǐng)域改革。創(chuàng)新發(fā)展科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融，加大對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持力度，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
另一方面，各地發(fā)力直接融資，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，聚焦股權(quán)、債券等直接融資工具創(chuàng)新，培育耐心資本、創(chuàng)業(yè)投資等長(zhǎng)期資本工具，完善多層次資本市場(chǎng)工具體系，通過“做優(yōu)增量”為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資金“活水”。
例如，福建省出臺(tái)“十五五”規(guī)劃建議提出，積極發(fā)展股權(quán)、債券等直接融資，穩(wěn)步發(fā)展期貨、衍生品和資產(chǎn)證券化，提高上市公司質(zhì)量。
中國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)宋向清對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效離不開資金的高效流轉(zhuǎn)，而金融工具是解決資金錯(cuò)配、供給不足的關(guān)鍵抓手。當(dāng)前各地普遍面臨存量資產(chǎn)沉淀、增量資金投向不明的問題，用好金融工具可破解這兩大難題。同時(shí)，金融工具的杠桿效應(yīng)能以少量財(cái)政資金撬動(dòng)社會(huì)資本，且適配不同規(guī)模、不同階段的企業(yè)需求。此外，合理搭配風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具可降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資風(fēng)險(xiǎn)，契合穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)的核心訴求。
值得關(guān)注的是，各地還緊扣自身發(fā)展稟賦，在布局金融工具方面各有側(cè)重。例如，北京市聚焦中關(guān)村科創(chuàng)金融改革試驗(yàn)區(qū)，提出“完善中關(guān)村科創(chuàng)金融改革試驗(yàn)區(qū)政策機(jī)制，發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，培育耐心資本，優(yōu)化科技金融服務(wù)體系”；遼寧基于“一圈一帶兩區(qū)”發(fā)展基礎(chǔ)，提出“支持沈陽、大連建設(shè)區(qū)域性金融中心”等。
田利輝認(rèn)為，這種差異化布局源于各省份產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與資源稟賦的客觀差異，既彰顯了“因地制宜、精準(zhǔn)施策”的金融治理智慧，也有效規(guī)避了“一刀切”的政策弊端，正是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革精準(zhǔn)適配區(qū)域發(fā)展需求的核心體現(xiàn)。
金融工具雙向發(fā)力
事實(shí)上，各地“十五五”規(guī)劃建議中密集點(diǎn)題金融工具，核心在于其能實(shí)現(xiàn)“做優(yōu)增量”與“盤活存量”兩大目標(biāo)，成為破解區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展堵點(diǎn)的重要抓手。
從“做優(yōu)增量”來看，《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》提出，“以新發(fā)展理念引領(lǐng)發(fā)展，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”，這類領(lǐng)域往往具有投入大、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高的特征，傳統(tǒng)信貸模式難以完全匹配其融資需求。而多元化的金融工具能夠精準(zhǔn)適配不同階段、不同類型的產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求。
蘇商銀行特約研究員付一夫?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，信貸、債券、股權(quán)融資等多元化金融工具能夠精準(zhǔn)匹配新質(zhì)生產(chǎn)力培育過程中不同階段、不同類型產(chǎn)業(yè)的融資需求——既可以通過信貸工具為成長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)提供靈活的流動(dòng)性支持，也能借助債券、股權(quán)融資等工具為投入大、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高的新興產(chǎn)業(yè)和重點(diǎn)領(lǐng)域補(bǔ)充長(zhǎng)期資本，有效彌補(bǔ)傳統(tǒng)信貸模式的短板，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)資金供給規(guī)模，引導(dǎo)資本向新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域集聚，真正實(shí)現(xiàn)“做優(yōu)增量”。
從“盤活存量”來看，當(dāng)前各地普遍存在低效用地、閑置房產(chǎn)、存量基礎(chǔ)設(shè)施等沉淀資產(chǎn)，這些資產(chǎn)無法有效參與經(jīng)濟(jì)循環(huán)，造成資源浪費(fèi)。而金融工具則能通過市場(chǎng)化手段激活這類存量資產(chǎn)。例如，福建省和內(nèi)蒙古自治區(qū)均提出，“穩(wěn)步發(fā)展期貨、衍生品和資產(chǎn)證券化”。
更為重要的是，宋向清認(rèn)為，金融工具的核心價(jià)值之一在于打通“盤活存量”與“增量投入”之間的閉環(huán)鏈路，形成資金與資產(chǎn)的良性循環(huán)。例如，企業(yè)可通過REITs等金融工具盤活存量資產(chǎn)，將沉淀資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可流動(dòng)的資金；這些回籠的資金又能按照發(fā)展規(guī)劃投入到新的項(xiàng)目建設(shè)中，既收回了前期的存量資產(chǎn)投資，又為增量項(xiàng)目提供了關(guān)鍵的資金支撐。如此，便構(gòu)建起“盤活存量—補(bǔ)充增量—再盤活新存量”的可持續(xù)循環(huán)模式，最終顯著提升整體資源配置效率和經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)效。
展望“十五五”時(shí)期，金融工具的持續(xù)豐富與精準(zhǔn)運(yùn)用，正成為各地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)質(zhì)效提升的核心抓手。未來，隨著金融工具與地方產(chǎn)業(yè)、區(qū)域發(fā)展的深度融合，其在破解資源錯(cuò)配、激發(fā)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力中的作用將進(jìn)一步凸顯，為各地走出高質(zhì)量發(fā)展之路提供堅(jiān)實(shí)保障。