近日，中國證券投資基金業協會（以下簡稱“中基協”）發布的《私募基金管理人登記及產品備案月報》顯示，截至今年10月末，存續私募基金管理人19367家，管理基金數量137905只，管理基金規模22.05萬億元，較9月末增長1.31萬億元，創私募基金行業管理規模新高。

在各類型基金規模均實現增長的同時，私募證券投資基金存續規模首次突破7萬億元，且10月新備案規模達429.2億元，在全部新備案基金規模中占比超六成。中央財經大學金融學院副教授吳鍇表示，規模擴張不僅意味著數字的增長，更是私募行業成熟度和投資者信心提升的表現。私募證券與私募股權“雙輪驅動”的格局將增強行業抵御風險的能力，更好滿足投資者多元化、全周期的資產配置需求。

私募基金規模擴張的動力何在？數據顯示，10月新備案私募基金數量為1389只，新備案規模為670.1億元，僅占1.31萬億元增長規模的5%。中國社會科學院金融研究所副研究員李俊成認為，本輪增長主要源于存量基金凈值回升的驅動，而非依賴新發產品擴張。這反映了行業資產管理的價值創造能力，是行業根基趨于穩固的積極信號。

二級市場的回暖與賺錢效應的釋放是增長的重要引擎。過去一段時間，A股市場的震蕩上行推動私募產品凈值回升，凸顯了權益資產的配置價值。吳鍇表示，規模擴張直接受益于市場回暖及投資者風險偏好的修復。隨著權益市場估值回歸合理區間及結構性行情的演繹，私募證券投資基金業績回暖顯著，吸引了大量增量資金入場。

“二級市場的繁榮提升了一級市場的投資信心，疊加保險資金長期股票投資試點等政策對耐心資本的引導，以及居民加大權益配置的長期趨勢，私募基金存續規模穩步擴容。”南開大學經濟學院副教授李治表示。

截至今年10月末，私募股權投資基金和創業投資基金存續規模分別為11.18萬億元和3.56萬億元，環比分別增長0.2萬億元和0.08萬億元，增幅分別為1.8%和2.3%。雖然環比增量與增幅較小，但二者以合計達14.74萬億元的規模體量在私募基金行業總規模中占比超65%。李治認為，這兩類基金聚焦“投早、投小、投硬科技”，疊加政策層面設立長期引導基金、優化投資環境等舉措，對半導體、新能源、人工智能等戰略性新興產業提供了有力支持，既夯實了私募基金的規模基礎，也有助于打造“政策引導+社會資本跟進”的良性投資生態，將更好發揮金融賦能實體經濟、助推高質量發展的作用。

在規模邁上新臺階的同時，私募基金管理人和管理基金數量有所下降。中基協數據顯示，截至10月末，私募基金管理人較2024年10月減少1044家，管理基金數量減少9132只。另據私募排排網數據，百億私募數量已顯著增長到113家。規模擴張與主體精簡看似矛盾，實則是監管扶優限劣、行業質量與競爭力提升的結果。

從2016年啟動對空殼私募的清理整頓，到2023年出臺《私募投資基金監督管理條例》，再到今年中基協修訂《私募投資基金備案指引第3號——私募投資基金變更管理人》，監管趨嚴正加速行業優勝劣汰。吳鍇表示，資源正加速向具備核心投研能力和成熟風控體系的頭部機構集中，存續管理人平均管理規模的擴張說明資金不是盲目分散，而是理性選擇了業績穩健、合規運營的大型機構，行業正告別粗放式競爭，邁向綜合實力的比拼。李治認為，提質減量的“加減法”顯示出發展邏輯的變革，強者更強的馬太效應與中小機構差異化突圍下的梯次格局是長期趨勢。這一轉型有利于凈化市場生態、優化資源配置效率、強化投資者保護、促進資本市場穩健發展。

展望后市，李俊成認為，規范專業的內生增長是私募基金發展的主線。當投資理念與投資能力愈發成熟，更健康、更透明、更具競爭力的資產管理生態正加速構建，將更好滿足居民財富管理需求，并為資本市場長期穩健發展注入更多專業力量。（本報記者 尚 咲 馬春陽）