原標題：多因素推動金價維持高位

　　近段時間，在美聯儲降息預期持續升溫等因素作用下，國際黃金價格上漲明顯。9月16日，倫敦現貨黃金價格首次突破每盎司3700美元關口，最高觸及每盎司3703.13美元，創下歷史新高。如今，美聯儲降息“靴子”落地，業內人士認為，國際金價在短期或振幅加大，但長期不改向好態勢。

　　當地時間9月17日，美聯儲宣布，將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到4.00%至4.25%之間。這是美聯儲今年第一次降息，也是繼去年3次降息后再次降息。受此影響，國際金價盤中震蕩加劇，截至記者發稿，倫敦現貨黃金盤中已回調至每盎司3650美元附近。

　　對于此前數日國際金價的接連攀高，山東招金金銀精煉有限公司副總經理梁永慧認為，其背后由兩大核心因素共同驅動。一方面，美國總統特朗普對美聯儲持續施壓，引發市場對美聯儲獨立性的擔憂，削弱了市場對美元及美元資產的信心，為黃金這一避險資產提供支撐；另一方面，美國勞動力市場呈現放緩態勢，推動市場對美聯儲重啟降息的預期升溫，成為金價上行的關鍵動力。

　　由于黃金以美元計價，美聯儲政策又直接影響美元強弱及實際利率，美聯儲的利率政策一直是影響黃金價格的重要因素，也是近期市場關注的焦點。東方金誠研究發展部分析師白雪表示，上周金價延續強勢，主因是市場對美聯儲降息預期持續升溫。上周公布的美國非農年度數據大幅下修，加之前周首次申請失業金人數增至今年最高，表明美國勞動力市場下行風險明顯加大；同時，周中公布的美國8月份PPI和CPI數據均符合市場預期，都進一步強化了美聯儲降息的數據基礎。

　　此外，美聯儲預測顯示，到年底將再降息50個基點，未來兩年每年再降息25個基點。美聯儲發布最新一期經濟前景預期，其中的“點陣圖”顯示，19名美聯儲官員中有9名預計今年將再進行兩次降息，2名預計再降息一次，6名認為不會進一步降息。

　　在業內人士看來，由于市場此前已充分消化降息預期，降息“靴子”落地后或出現“利多出盡”的現象，金價短線可能承壓，但中長期黃金價格仍有支撐。

　　“短期來看，美聯儲年內連續降息是大概率事件，‘降息周期’將繼續成為黃金的核心交易邏輯，金價大概率維持‘易漲難跌’走勢。”梁永慧說，長期視角下，全球地緣政治局勢緊張、美國債務高企、全球央行持續購金以及美聯儲降息周期等底層支撐因素短期難以改變，黃金長期上漲趨勢或將延續。

　　白雪提示，美聯儲降息符合市場預期，需警惕前期積累的大量多頭頭寸因獲利了結、集中平倉而導致的金價回調。“但歷史數據也顯示，在美聯儲降息后的60天內，黃金價格平均上漲6%，部分周期漲幅高達14%。同時，中東、俄烏等地緣政治風險以及美元信用受損強化了黃金的避險屬性，也將支撐金價上漲。全球央行持續購金，以及新興市場央行儲備多元化需求也對金價構成長期利好。”白雪說。

　　中國銀行研究院研究員吳丹認為，9月份以來國際金價上漲是短期事件、中期趨勢與長期結構性變化共同作用的結果。短期因素是市場對美聯儲降息的強預期，和地緣政治不確定性催生的避險需求。而中期支撐則來自全球主要經濟體的貨幣政策趨于寬松，以及各國央行持續購金，為金價提供了底層需求。同時，美國聯邦政府債務規模突破37萬億美元，其利息負擔沉重，加之美關稅政策加劇了全球通脹不確定性，這些鞏固了黃金的中期看漲趨勢。

　　“長期根本邏輯則在于全球貨幣信用體系的重構，美元結算和儲備霸權削弱，去美元化趨勢以及美國債務風險累積，動搖了美元信用根基，黃金的定價邏輯發生深層次變化。”吳丹表示，未來一段時間內，貨幣政策寬松化、去美元化趨勢及避險需求將持續存在，國際金價預計保持高位震蕩偏強格局。