胡華雄

　　目前交易中的單價超千元的證券僅有兩只，一是貴州茅臺，二是今天的主角石英轉債。

　　7月4日，史上第二只價格超過千元的可轉債出現了，這只可轉債就是石英轉債，在上市兩年多的時間里價格翻10倍，堪稱“債茅”，期間正股則足足暴漲8倍。

　　除了石英轉債外，中礦轉債的價格也接近千元大關，目前報939.894元。

　　多只高價可轉債再次引起市場關注。實際上，從今年4月末以來，可轉債市場二級市場行情正在快速回暖。

　　史上第二只千元可轉債出現

　　上市兩年多價格翻了10倍

　　行情數據顯示，7月4日，石英轉債上漲3.99%，報收于1025.84元，成為又一只價格突破千元的可轉債。

　　值得注意的是，這是內地證券市場史上第二只千元可轉債，同時也是今年以來首只千元可轉債。

　　石英轉債于2019年11月22日上市，每張面值為人民幣100元，這意味著在上市兩年多的時間里，石英轉債的二級市場價格翻了10倍。

　　回過頭看，石英轉債之所以受到市場持續熱炒，其背后有一些吸引投資者的地方。

　　根據石英股份2021年報，石英股份主要使用天然石英礦石材料從事高純石英砂、高純石英管(棒、板、錠、筒)、石英坩堝及其他石英材料的研發、生產與銷售；產品主要應用于光源、光伏、光纖、半導體、光學等領域。

　　財務資料顯示，石英轉債背后的A股上市公司石英股份近年業績表現較好。2021年度，公司營收同比增長48.81%，歸母凈利潤同比增長49.37%。2022年一季度，公司營收同比增長25.16%，歸母凈利潤同比增長106.11%。

　　在較高的業績增速的推動下，石英轉債的正股石英股份最近兩年股價表現也較好。

　　行情數據，自石英轉債上市日(2019年11月22日)至目前，正股石英股份的漲幅超過800%。

　　另外，石英轉債自身也有一些吸引投資者、特別是投機資金的地方，一個重要的特點是石英轉債發行規模不大，僅3.6億元，而其目前債券余額已不足1億元，均處于目前上市的可轉債中較低的水平。一般而言，盤子較小的可轉債相對容易受到資金的炒作。

　　在石英轉債之前，史上首只千元可轉債是英科轉債，其價格表現更為瘋狂。

　　資料顯示，英科轉債于2019年9月10日上市，面值為人民幣100元，2020年1月初，其二級市場價格尚不到120元，但此后一路暴漲，至2021年1月25日盤中一度達到驚人的3618.188元，價格在短短一年多時間翻了超過30倍！在可轉債遭到爆炒之余，背后的上市公司英科醫療業績暴增。2020年度，英科醫療歸母凈利潤同比暴增超過38倍。不過，2021年開始，其業績增速大幅下滑，當年度歸母凈利潤同比增速僅有6.04%，2022年一季度歸母凈利潤更同比大降97.77%。

　　業績觸及頂峰后，英科轉債的二級市場價格也觸頂，隨后一路調整，停止交易時，價格報1379.20元，較最高價腰斬還不止。

　　2021年6月，英科醫療發布公告。公布顯示，截至當時，因“英科轉債”流通面值余額已低于3,000萬元。根據《深圳證券交易所可轉換公司債券業務實施細則》、《創業板上市公司業務辦理指南第 8號——向不特定對象發行可轉換公司債券》的有關規定，“英科轉債”于2021年6月29日停止交易，即2021年6月28日成為“英科轉債”最后一個交易日。“英科轉債”停止交易后，所有債券持有人仍可申請轉股。

　　年內可轉債市場表現一波三折

　　近期快速回暖

　　值得注意的是，今年以來可轉債市場價格表現與A股市場表現息息相關，此番出現史上第二只千元可轉債并不令人意外。

　　可轉債市場自今年1月份開始出現連續調整，今年4月下旬觸底，此后開始連續反彈。行情數據顯示，表征可轉債市場表現的中證轉債指數一度達到438.30點，但此后經過連續下跌，至今年4月下旬觸及年內底部的383.66點，階段最大跌幅達到12.47%。近期經過連續反彈，中證轉債指數目前報價達420.86點，較4月份低位的反彈幅度已達到9.70%。總的來看，中證轉債指數年內累計下跌3.55%。

　　不過，具體個債方面，可轉債市場今年以來仍舊可圈可點。

　　據記者統計，即便剔除今年以來上市的新可轉債，年內仍有近150只可轉債上漲，其中石英轉債、中礦轉債年內漲幅均超過100%。橫河轉債、通光轉債、模塑轉債等多只可轉債年內漲幅超過50%。

　　隨著價格整體走高，近期再次出現多只高價可轉債。除了石英轉債外，中礦轉債價格也快逼近千元，目前該可轉債價格高達939.894元。

　　海通固收的研究觀點認為，目前轉債溢價率仍在高位，權益市場第一波修復還在進行中，盈利預測下修是擾動變量之一，權益估值水平不算高但已有明顯修復，相比4月底的低點，對盈利下修的緩沖作用可能有所減弱，同時成長風格也有明顯上漲，關注穩健的、盈利更確定的板塊和標的。

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