深市主板與中小板合并平穩(wěn)運(yùn)行一周年——
存量改革讓市場(chǎng)更具活力
2022年4月6日，深市主板與中小板合并平穩(wěn)運(yùn)行一周年。一年前，“兩板合并”開啟了深市“主板+創(chuàng)業(yè)板”新格局，即創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)高新技術(shù)企業(yè)和成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，深市主板則聚焦支持相對(duì)成熟企業(yè)融資發(fā)展、做優(yōu)做強(qiáng)。
“兩板合并”是繼創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制順利實(shí)施后，進(jìn)一步推進(jìn)資本市場(chǎng)存量改革的重要舉措，是全面深化資本市場(chǎng)改革、充分發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能的重要安排。數(shù)據(jù)顯示，一年來(lái)，深市主板近1500家主板公司總市值超過(guò)22萬(wàn)億元；IPO、再融資、并購(gòu)重組累計(jì)融資和交易涉及公司660余家次，合計(jì)金額超7300億元，對(duì)增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力具有重要意義。
功能定位更清晰
“深市主板與中小板的合并，是資本市場(chǎng)存量改革的又一個(gè)重大舉措，與系列改革綜合作用，形成了層次清晰、各有特色的‘主板+創(chuàng)業(yè)板’市場(chǎng)體系，促進(jìn)資本市場(chǎng)樞紐功能充分發(fā)揮。”清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)田軒表示。
改革后，深市主板市場(chǎng)發(fā)行上市功能得到完善，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)定位更加精準(zhǔn)，對(duì)科技創(chuàng)新型企業(yè)的承載力顯著增強(qiáng)。整個(gè)深市市場(chǎng)結(jié)構(gòu)更簡(jiǎn)潔、特色更鮮明、定位更清晰。為處在不同發(fā)展階段、不同類型的企業(yè)提供融資服務(wù)，進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)活力和韌性，更好服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，助力以創(chuàng)新引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展。
招商證券研發(fā)中心首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為：“主板和中小板合并之后，深市形成了以主板和創(chuàng)業(yè)板為主體的市場(chǎng)格局。合并之后主板和創(chuàng)業(yè)板的定位與分工更為明確，深市主板定位于支持相對(duì)成熟的企業(yè)融資發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)于成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，共同為處在不同發(fā)展階段、不同類型的企業(yè)提供融資服務(wù)。”
“兩板合并”除了有利于優(yōu)化深交所板塊結(jié)構(gòu)，形成主板與創(chuàng)業(yè)板各有側(cè)重、相互補(bǔ)充的發(fā)展格局，還有利于更好滿足不同階段的企業(yè)發(fā)展融資的需求，增強(qiáng)深交所的融資功能。“公司作為科技創(chuàng)新型企業(yè)，2000年在深交所主板上市，公司長(zhǎng)期堅(jiān)守實(shí)業(yè)，主板和中小板合并后將著重推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，這將能更好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)公司更好地利用資本工具加快企業(yè)向數(shù)字化方向發(fā)展具有積極意義。”新大陸數(shù)字技術(shù)股份有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理王晶表示。
深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“兩板合并”后，著力解決了市場(chǎng)關(guān)心的主板與中小板同質(zhì)化等問(wèn)題，進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)體系，夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)，提升市場(chǎng)質(zhì)效，為處在不同發(fā)展階段、不同類型的企業(yè)提供更加便捷高效的融資服務(wù)。
增強(qiáng)融資功能
改革后的深市主板公司保持了較強(qiáng)的韌性，業(yè)績(jī)整體保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，尤其是制造業(yè)表現(xiàn)亮眼。截至3月底，主板制造業(yè)公司達(dá)981家，占比65.71%，構(gòu)筑了板塊的“基本盤”，也奠定了主板發(fā)展壯大的基礎(chǔ)。其中既有較為傳統(tǒng)的基礎(chǔ)制造業(yè)公司，也有行業(yè)內(nèi)領(lǐng)軍的先進(jìn)制造業(yè)公司，共同帶動(dòng)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)集聚，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈整體進(jìn)步，為經(jīng)濟(jì)注入更多活力。2021年，主板化工、機(jī)械設(shè)備、電子、有色金屬、醫(yī)藥生物等行業(yè)279家制造業(yè)公司凈利潤(rùn)增幅超過(guò)50%。
“兩板合并”以來(lái)，28家企業(yè)通過(guò)IPO登陸主板，合計(jì)融資超過(guò)230億元，其中不乏國(guó)內(nèi)細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)，有力支持公司進(jìn)一步鞏固行業(yè)地位，提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
科大訊飛董事長(zhǎng)劉慶峰表示，“兩板合并”后，有利于增強(qiáng)資本市場(chǎng)融資功能，有利于資本市場(chǎng)更好服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。深市主板將主要支持相對(duì)成熟、規(guī)模較大的企業(yè)融資，對(duì)于建立和發(fā)展不同層次、不同規(guī)模的實(shí)體經(jīng)濟(jì)有良好的促進(jìn)作用，能夠更好地滿足其融資需求。
深市主板持續(xù)支持上市公司利用資本市場(chǎng)做優(yōu)做強(qiáng)，推動(dòng)一大批公司通過(guò)深耕主業(yè)、多元開拓、加快轉(zhuǎn)型和融合發(fā)展，成長(zhǎng)為優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌企業(yè)。截至3月底，主板市值超千億元公司達(dá)36家，行業(yè)規(guī)模龍頭企業(yè)131家，科技龍頭企業(yè)47家，在工程機(jī)械、激光設(shè)備、面板、安防設(shè)備、智能語(yǔ)音、家用電器、綠色能源等多個(gè)行業(yè)全球產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要地位。
深市上市公司整體上也取得了較好的業(yè)績(jī)。截至3月底，深市主板共有1152家公司已披露業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.72億元至5.35億元，其中547家公司披露年報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)平均營(yíng)業(yè)收入154.62億元，同比增長(zhǎng)29.61%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)平均凈利潤(rùn)11.13億元，同比增長(zhǎng)26.47%。深市主板有10個(gè)證監(jiān)會(huì)大類行業(yè)平均凈利潤(rùn)為正，8個(gè)行業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，采礦業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)、制造業(yè)、電力熱力燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)平均凈利潤(rùn)分別為8.47億元、6.17億元、5.91億元、4.32億元。
夯實(shí)改革基礎(chǔ)
“改革只有進(jìn)行時(shí)、沒有完成時(shí)”。“兩板合并”不僅是深交所的事，也是我國(guó)資本市場(chǎng)全面深化改革的一部分。2022年《政府工作報(bào)告》就推進(jìn)資本市場(chǎng)重點(diǎn)改革作出部署，提出“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展”。“兩板合并”實(shí)施以來(lái)，深市主板一系列制度規(guī)則運(yùn)行有效，市場(chǎng)總體運(yùn)行平穩(wěn)，整體符合市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)普遍認(rèn)為“兩板合并”是順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律的現(xiàn)實(shí)需要，是構(gòu)建簡(jiǎn)明清晰市場(chǎng)體系的內(nèi)在要求，進(jìn)一步夯實(shí)了全面推行注冊(cè)制的市場(chǎng)基礎(chǔ)，增強(qiáng)了資本市場(chǎng)全面深化改革的信心。
深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，深交所正在按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的部署推進(jìn)各項(xiàng)改革工作，相信隨著全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的落地，資本市場(chǎng)將加速邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段，進(jìn)一步推動(dòng)科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)，切實(shí)提升市場(chǎng)參與者獲得感。
深交所大力推進(jìn)規(guī)則體系整合優(yōu)化，以修訂股票上市規(guī)則為重點(diǎn)，一體推進(jìn)自律監(jiān)管指引、指南適應(yīng)性修訂。整合后，數(shù)量上大幅精簡(jiǎn)，由132件減少至36件，下降超七成；內(nèi)容上科學(xué)完備，形成上下銜接、有機(jī)統(tǒng)一的規(guī)則體系；體系上簡(jiǎn)明清晰，上市規(guī)則、指引和指南“三層”體系更加齊整，更便于掌握使用，構(gòu)建形成更加簡(jiǎn)明友好、成熟定型、易讀易懂的規(guī)則體系。
深交所于2021年發(fā)布食品及酒制造、電力、汽車制造等5件深市行業(yè)信息披露指引，完善分行業(yè)信息披露標(biāo)準(zhǔn)，截至目前已發(fā)布33個(gè)行業(yè)信息披露指引，基本覆蓋主要行業(yè)產(chǎn)業(yè)，不斷提升信息披露的有效性、針對(duì)性。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝認(rèn)為：“深市主板與中小板合并能夠簡(jiǎn)化監(jiān)管，重啟主板發(fā)行，積極服務(wù)新經(jīng)濟(jì)，繼續(xù)深化金融供給側(cè)改革。‘兩板合并’可以讓深圳證券交易所厘清板塊功能定位，從總體上提升資本市場(chǎng)的活力和韌性，能夠形成對(duì)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期的制度利好。”
“堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，以市場(chǎng)化法治化國(guó)際化為方向，持續(xù)推進(jìn)資本市場(chǎng)改革全面深化。”田軒認(rèn)為，未來(lái)A股各板塊要在投資者門檻、上市標(biāo)準(zhǔn)、轉(zhuǎn)板通道等方面進(jìn)行制度創(chuàng)新，促進(jìn)各市場(chǎng)板塊錯(cuò)位發(fā)展，引導(dǎo)長(zhǎng)期資金流向具有創(chuàng)新潛力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。