曾被視為近十年全球經濟增長奇跡的新興經濟體陣營，如今正遭遇新一波金融市場震蕩。

　　一段時間以來，美聯儲寬松貨幣政策退出消息引發新興市場恐慌，大量資本外流導致新興市場經濟體股市大跌、貨幣貶值乃至增長放緩，沖擊波已席卷印度、印尼、巴西、馬來西亞、墨西哥等國家。

　　與此同時，以西方金融機構為代表的海外“唱衰”之聲不絕于耳，有說法甚至斷言“本輪國際金融危機以美國次貸危機為起點，歐債危機為中場，新興經濟體崩潰為終點”，加重市場不安情緒。

　　新興市場怎么了？連日來的金融市場動蕩，令曾經歷過１９９７年亞洲金融危機的人們再度憂心：新一輪金融危機是否又將來臨？各界期待能從即將到來的新一輪Ｇ２０峰會上尋找答案。

　　Ｇ２０峰會被視為發達國家與發展中國家對話的平臺。中國外交部剛剛宣布，二十國集團領導人第八次峰會將于９月５日在俄羅斯圣彼得堡召開，中國國家主席習近平將出席峰會。

　　“毫無疑問，新興經濟體近期出現的金融市場動蕩，將成為Ｇ２０峰會上關注的熱點。”Ｇ２０與新興國家經濟發展戰略研究中心主任張其佐說，一個月前俄羅斯舉行的Ｇ２０財長與央行行長會議就重點討論了各國量化寬松貨幣政策的退出問題。

　　“今天的世界已成一個密不可分的整體，發達國家與發展中國家可謂唇亡齒寒，相互依存。”中國社科院世界經濟政治所全球治理研究室副主任黃薇說。

　　她指出，國際金融危機爆發之初，發達國家復蘇乏力，新興經濟體表現搶眼，但事實證明，僅新興經濟體表現良好無法拯救全球經濟，發達國家經濟發展不起來也是個大問題。“就像今天一旦新興經濟體出現問題，發達國家也必然會受影響。”

　　新興市場為何陷入金融動蕩？在中國人民銀行金融研究所所長金中夏看來，眼前的新興市場金融動蕩與１９９７年亞洲金融風暴有相似之處，都和美聯儲貨幣政策收緊有關。

　　“美元的全球中心貨幣地位導致美聯儲貨幣政策對新興市場具有溢出效應。”張其佐指出，回顧歷史，從上世紀８０年代的拉美債務危機，到９０年代的墨西哥危機以及亞洲金融危機，都發生在美國持續緊縮貨幣政策之后。

　　不過，金中夏認為，這輪新興市場金融動蕩對中國并無致命影響。“判斷新興市場經濟體是否會陷入危機，主要看新興市場靠借債支撐進口的失衡程度有多大，還有債務規模有多大。”

　　他指出，與印度、巴西等國家不同，中國的經常賬戶為順差，即便出現資金外流，也有條件進行平衡，從而減輕人民幣升值壓力。此外，中國外債總體規模較小，短期債務相對可控，外匯儲備規模大，對外資流出的承受能力強。

　　專家指出，近期新興市場的波動顯示了新興經濟體在國際經濟環境中的脆弱性，這也與其自身發展存在的深層次問題有關。

　　中金公司首席經濟學家彭文生說，部分新興經濟體基本面轉差，包括經常項目和財政雙赤字、經濟減速、通脹升溫、經濟政策失當、投資環境惡化、改革停滯不前、社會矛盾激化、政局不穩等，這些問題是導致資本外流的根本原因。

　　盡管如此，專家們表示，新興市場爆發大規模金融危機的可能性相對較小。一方面，新興市場的抗風險能力已較上一輪亞洲金融危機時明顯增強，基本面也更為穩健，外債占比相對較低，債務風險總體可控；另一方面，區域內國家發展更具差異性，中國、韓國、新加坡等經濟狀況相對穩定。

　　不過，專家也提醒，中長期來看，美聯儲貨幣政策進入實質性緊縮周期只是時間問題，留給新興經濟體重整經濟結構、化解系統性金融風險的時間已經不多。包括中國在內的所有新興市場都應及早防范，未雨綢繆，否則下一輪新興市場大危機的到來恐怕只是時間問題。