二級市場影響幾何

　　銀河證券的一份研究報告顯示,A股歷史上共7次暫停IPO。單純就市場走勢看,前6次IPO重啟后,大盤上漲與下跌的次數并無明顯偏向。從歷史經驗看,新股發行對市場的影響更傾向于一個短期波動,不會改變市場的中期趨勢。

　　報告指出,投資者對新股發行的擔憂更多的在于心理層面,其邏輯是新股發行帶來新標的供給,從而將部分資金分流至一級市場,進而改變資金供需格局,導致市場下跌。但事實上,根據投中集團的統計數據,今年上半年雖然IPO暫停,但有125家A股上市公司實施定向增發方案,融資金額總計2111.8億元,同比增加77.9%。在經歷了在審企業財務專項檢查之后,目前已過會但尚未發行的企業共有83家,計劃募集資金總額為600億元。

　　因此,新股發行對市場資金面的影響有限,更多的是對投資者心理層面上的沖擊,影響投資者對市場的信心。只要新股發行的方式與方法得當,就能在一定程度上避免因為擔憂資金面而引起的心理沖擊。

　　重啟IPO這一單一因素對二級市場的影響幅度相對有限且偏中性。在IPO重啟對二級市場帶來的兩種壓力中,資金面的壓力能實時反應,而心理層面的壓力則會提前反應,從這個角度來看,IPO開閘的影響大部分已提前反應和消化。（中國證券報）