描述中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀乃至做一中期預(yù)測(cè)，都愈發(fā)離不開(kāi)個(gè)“錢(qián)”字。
錢(qián)，短期叫貨幣，中長(zhǎng)期稱(chēng)之資本，錢(qián)之多寡，茲事體大。
宏觀經(jīng)濟(jì)，有充足流動(dòng)性就可以促進(jìn)投資，激勵(lì)消費(fèi)，拉動(dòng)就業(yè)和GDP。而在微觀公司層面，有了寬裕現(xiàn)金，則能夠完成投資計(jì)劃，優(yōu)化市場(chǎng)供給。
不過(guò)，錢(qián)之多寡變化多端。目下之中國(guó)產(chǎn)業(yè)公司層面，可謂“錢(qián)景”各異，于是也就生出來(lái)許多煩惱來(lái)。
我們看到，先有全民“高利貸”的熱潮，由于體制內(nèi)外利差巨大，有實(shí)際資金需求的個(gè)體機(jī)構(gòu)無(wú)法享受常規(guī)的低利率，于是稍有閑錢(qián)的人們紛紛行動(dòng)起來(lái)，通過(guò)各種介質(zhì)進(jìn)行借貸活動(dòng)。而大國(guó)企、上市公司，但凡能夠獲得低價(jià)信貸資金的公司更都紛紛做起“放貸人”，放下實(shí)體搞虛擬，賺起快錢(qián)沒(méi)商量。
然而好景不長(zhǎng)，如筆者所言，年利30%以上借錢(qián)那叫玩命而不是生意。現(xiàn)實(shí)果然給予了生動(dòng)注腳：先是不斷聽(tīng)到某些公司“委托貸款”要求展期進(jìn)而宣布欠本只還息的事情，后來(lái)事態(tài)愈發(fā)嚴(yán)峻，出現(xiàn)有不同地方的老板因資金鏈斷裂而跑路的新聞，嚴(yán)重的，則是付出鮮血代價(jià)，讓原本干燥的財(cái)經(jīng)新聞，滲出字字血淚。
而這一切，都是缺錢(qián)鬧的。
然而，一邊是極度缺錢(qián)，甚至鬧出悲劇來(lái)。而另一邊，現(xiàn)實(shí)給我們相反的體驗(yàn)，一時(shí)間仿佛實(shí)現(xiàn)了穿越。
我們看到雖然銀行信貸龍頭越擰越緊，但民間沉淀的資金卻仍在顯示威力：炒作之風(fēng)虛火不下，從去年來(lái)的姜蒜糖豆，到紅酒白酒，再到文玩藝術(shù)品，凡能流動(dòng)之物，都被資金眷顧。
除了此類(lèi)投機(jī)炒作資金，更有不少投資機(jī)構(gòu)仍有揮金如土的瀟灑。比如前不久一眾電子商務(wù)網(wǎng)站的癲狂燒錢(qián)游戲——成千上萬(wàn)家團(tuán)購(gòu)網(wǎng)公司平地而起，其背后是財(cái)大氣粗的投資方動(dòng)輒數(shù)以?xún)|計(jì)的投入，現(xiàn)在，泡沫雖然漸漸破滅，但資金熱情依舊不減，這種熱情延續(xù)到了新三板市場(chǎng)上來(lái)。
據(jù)媒體報(bào)道，今年截至10月，新三板掛牌企業(yè)當(dāng)中，公布定向增資預(yù)案的企業(yè)已達(dá)16家。而這一增發(fā)企業(yè)數(shù)字超過(guò)此前五年的總和。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年新三板試點(diǎn)開(kāi)閘至2010年底，共有15家新三板掛牌公司進(jìn)行18次定向增發(fā)。
看此新聞，重點(diǎn)不是融資公司的數(shù)量，而是機(jī)構(gòu)投資者的隊(duì)伍，據(jù)了解，券商拉來(lái)了有近70家機(jī)構(gòu)參與上述新三板公司的定向增發(fā)，對(duì)比去年30余家的數(shù)字，一舉翻番。
也就是說(shuō)，投資機(jī)構(gòu)目前至少是不缺錢(qián)的。信貸缺錢(qián)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺錢(qián)，而在資本市場(chǎng)上做投資的機(jī)構(gòu)不缺錢(qián)。
說(shuō)起實(shí)體經(jīng)濟(jì)缺錢(qián)，我再舉個(gè)例子。南車(chē)北車(chē)夠不夠大？然而最新的情況是，他們也顯出窘相：“鑒于資本市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，經(jīng)公司與保薦機(jī)構(gòu)協(xié)商，一致同意終止實(shí)施本次非公開(kāi)發(fā)行A股股票。”中國(guó)北車(chē)在公告中如是說(shuō)。與此同時(shí)，中國(guó)北車(chē)又拋出一份配股方案，繼續(xù)再融資之路，但募資規(guī)模明顯縮水。
而在此前，中國(guó)南車(chē)已在9月17日終止了原定的增發(fā)預(yù)案，并拋出新的再融資方案。新的增發(fā)方案顯示，公司將以4.46元/股的價(jià)格定向增發(fā)不超過(guò)19.63億股，擬募集資金總額不超過(guò)90億元。盡管這一方案比此前110億元的募資金額縮水了20億元，不過(guò)，不幸消息再次襲來(lái)：10月10日，中國(guó)南車(chē)報(bào)收于4.39元/股，低于4.46元的增發(fā)價(jià)。中國(guó)南車(chē)再度陷入未發(fā)先破的窘境。
這是資本市場(chǎng)上的兩個(gè)例子，但算不上是特例，相對(duì)而言，南北車(chē)這樣有國(guó)資背景公司尚如此困難，更不要說(shuō)中小公司，遑論徘徊在市場(chǎng)外的小微民營(yíng)企業(yè)。
在筆者看來(lái)，無(wú)論是投資機(jī)構(gòu)一擲千金的豪邁、中小微企業(yè)的資金饑渴，還是大公司的焦慮，“錢(qián)景”各異的中國(guó)公司，其問(wèn)題一定不是某種“一刀切”式的政策可以紓解。
其病根，固然有“四萬(wàn)億”低成本資金的大背景，而更重要的是資金分配體制中“國(guó)有”“民營(yíng)”等觀念痼疾所致。
當(dāng)務(wù)之急，不是繼續(xù)削減經(jīng)濟(jì)中“錢(qián)”的總量，而應(yīng)當(dāng)通過(guò)市場(chǎng)化的方式讓巨大的存量資金合理配置起來(lái)，比如為民間借貸正名，放寬金融牌照限制，完善多層次融資市場(chǎng)，讓資金以合理價(jià)格支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。唯此，才不至于讓?xiě)沂庵?ldquo;錢(qián)景”繼續(xù)惡化，最終到不可收拾的地步。來(lái)源：中華工商時(shí)報(bào)