中新社北京10月30日電 (記者 夏賓)如市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)執(zhí)行了今年年內(nèi)的第二次降息。

　　北京時(shí)間30日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到3.75%至4%之間的水平。此外，美聯(lián)儲(chǔ)決定自12月1日起停止縮減資產(chǎn)負(fù)債表。

　　降息加縮表，并未能完全讓市場(chǎng)滿意。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱，通脹短期仍有上行壓力，就業(yè)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，目前面臨的局面頗具挑戰(zhàn)，委員會(huì)對(duì)12月是否再次降息仍存較大分歧，降息并非“板上釘釘”。

　　“市場(chǎng)顯然對(duì)鮑威爾回避12月降息的可能性感到失望。”保德信固定收益首席投資策略師兼全球債券主管蒂普(Robert Tipp)對(duì)中新社記者說(shuō)。

　　但蒂普也提醒，市場(chǎng)需要知道，美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議上的19位與會(huì)者中，有7位預(yù)期2025年將不會(huì)再降息。如果要讓美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)推進(jìn)政策，不但需要數(shù)據(jù)的配合，鮑威爾也需付出相當(dāng)程度的努力，才能在缺乏明確數(shù)據(jù)指引的情況下，協(xié)調(diào)委員之間的意見(jiàn)分歧。

　　威靈頓投資管理固定收益投資組合經(jīng)理庫(kù)拉那(Brij Khurana)則提到，鑒于當(dāng)前資金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)略有上升，一些市場(chǎng)參與者原本希望量化緊縮(QT)能夠立即結(jié)束。

　　庫(kù)拉那表示，鮑威爾并未就美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)需要再次擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)表評(píng)論，僅指出即使在QT結(jié)束后，銀行準(zhǔn)備金仍將繼續(xù)下降。“我認(rèn)為，相對(duì)于名義GDP而言，目前的準(zhǔn)備金水平已經(jīng)相當(dāng)?shù)停缆?lián)儲(chǔ)可能很快就需要開(kāi)始擴(kuò)大其資產(chǎn)負(fù)債表。”

　　對(duì)于12月的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議而言，降息的可能性究竟多大？未來(lái)貨幣政策的寬松路徑又會(huì)怎么走？

　　中信證券海外宏觀聯(lián)席首席分析師李翀表示，自9月議息會(huì)議以來(lái)，由于美國(guó)政府停擺、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷并未發(fā)生改變，依舊偏向控制就業(yè)市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)。“我們認(rèn)為12月暫停降息需要美國(guó)政府在此之前恢復(fù)正常運(yùn)行，且發(fā)布表明進(jìn)一步降息是不可取的通脹或就業(yè)數(shù)據(jù)，這比12月繼續(xù)降息的門(mén)檻更高。”

　　李翀還預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議將支持再次降息的票委至少有6票。“所以，我們延續(xù)此前觀點(diǎn)，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)仍將在12月降息25個(gè)基點(diǎn)。”

　　面對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的增加，工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)表示，一方面是從啟動(dòng)降息前的觀望到啟動(dòng)后的加速。與過(guò)去兩次降息時(shí)隔的九個(gè)月觀望期相比，未來(lái)九個(gè)月降息速度預(yù)計(jì)將有所加快，貨幣政策進(jìn)入更為積極的調(diào)整階段。

　　另一方面是從傳統(tǒng)規(guī)則到靈活政策的框架轉(zhuǎn)變。程實(shí)說(shuō)，當(dāng)前，多重經(jīng)濟(jì)不確定因素削弱了傳統(tǒng)規(guī)則框架的解釋力，嚴(yán)格遵循規(guī)則反而可能加劇經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。因此，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)可能更加注重應(yīng)對(duì)政治壓力與市場(chǎng)預(yù)期的博弈，從而推動(dòng)降息節(jié)奏的加快。

　　程實(shí)預(yù)計(jì)，2025年12月美聯(lián)儲(chǔ)將再降息25個(gè)基點(diǎn)，2025年共計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)。2026年或再降息50個(gè)到75個(gè)基點(diǎn)，使聯(lián)邦基金利率接近更中性的水平。此后美聯(lián)儲(chǔ)可能保持一段時(shí)間的觀望立場(chǎng)，以評(píng)估貨幣政策傳導(dǎo)對(duì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)影響。(完)