在成立至今的三年中，海富通精選基金在凈值上漲收益之外，最大的收獲就是形成和堅(jiān)持了自己的風(fēng)格。
海富通精選基金已經(jīng)迎來(lái)自己的三周歲。基金三年的業(yè)績(jī)記錄，按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)并不算長(zhǎng)，在大多數(shù)情況下可能還不足以覆蓋完整的市場(chǎng)周期，但一般也已經(jīng)歷過(guò)相當(dāng)程度的市場(chǎng)波動(dòng)，可以說(shuō)明一些問(wèn)題。
在中國(guó)這樣一個(gè)充滿(mǎn)活力、發(fā)展迅速的新市場(chǎng)和行業(yè)環(huán)境中，則會(huì)更顯得特別一點(diǎn)。到目前為止，有三年以上歷史的同類(lèi)開(kāi)放式基金大概有30只，而在所有300多只開(kāi)放和封閉式基金中，由同一個(gè)基金經(jīng)理連續(xù)管理三年以上的只有4只，而精選基金赫然名列其中，足以使我們的團(tuán)隊(duì)振奮。
三年中，有基金成立伊始隨著藍(lán)籌股的強(qiáng)勁反彈凈值快速上漲的喜悅，也有2004年宏觀調(diào)控和2005年股權(quán)分置改革開(kāi)始時(shí)期市場(chǎng)猛烈下跌凈值大幅度縮水的沮喪。總體來(lái)看，海富通精選基金為投資者提供了一份基本滿(mǎn)意的答卷：從2003年8月底海富通精選基金成立到2006年9月底，累計(jì)凈值收益率達(dá)到105.9%，同期基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)只上漲了19%，精選基金在2003－2005年股市不斷下跌的情況下，取得了12％、4.5％和8.5％的正收益,并已實(shí)現(xiàn)九次分紅。
過(guò)往業(yè)績(jī)已經(jīng)是歷史，未來(lái)不會(huì)簡(jiǎn)單地重復(fù)歷史，但未來(lái)與歷史有著不可分割的因果關(guān)系，對(duì)投資者而言，對(duì)歷史和過(guò)程的了解會(huì)有助于提高對(duì)未來(lái)的判斷能力。在這三年中，海富通精選基金在凈值上漲收益之外，最大的收獲就是形成和堅(jiān)持了自己的風(fēng)格。
對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，選擇適合自己風(fēng)格的基金是長(zhǎng)期持有基金的前提。但什么是投資風(fēng)格？在我看來(lái)，投資風(fēng)格形成需要時(shí)間，只有經(jīng)過(guò)時(shí)間和市場(chǎng)檢驗(yàn)了的才能算是風(fēng)格，時(shí)間越短，說(shuō)服力越差。風(fēng)格是可以用指標(biāo)量化的，能清楚揭示基金應(yīng)有的特征及基金經(jīng)理是否判斷正確進(jìn)而在不同市場(chǎng)環(huán)境下能否繼續(xù)保持的狀態(tài)。這些也正是專(zhuān)業(yè)投資者評(píng)估和選擇基金管理人和基金產(chǎn)品所考慮的主要因素。
其實(shí)不同投資模式和風(fēng)格各有優(yōu)劣，沒(méi)有絕對(duì)的好壞，更多的是來(lái)自于對(duì)投資本身的理解和取舍。比如，采取重倉(cāng)持有幾個(gè)股票的投資策略在買(mǎi)對(duì)的情況下能夠產(chǎn)生非常好的收益，問(wèn)題是如何控制相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)？如何減少集中持股本身對(duì)基金經(jīng)理客觀判斷能力的影響？一旦買(mǎi)錯(cuò)需要付多少糾錯(cuò)成本？再比如，追漲殺跌在強(qiáng)趨勢(shì)市場(chǎng)里非常有效，而在平衡市中會(huì)成為噩夢(mèng)，長(zhǎng)期來(lái)看高昂的交易成本必定會(huì)對(duì)整體收益產(chǎn)生影響……投資是一門(mén)遺憾的藝術(shù)，永遠(yuǎn)有改進(jìn)的余地，我們能夠追求的只能是在充滿(mǎn)不確定性的投資世界里更大的成功幾率。
專(zhuān)業(yè)和穩(wěn)健是海富通精選基金的一貫風(fēng)格。具體來(lái)說(shuō)，三年以來(lái)海富通精選基金始終堅(jiān)持適度控制系統(tǒng)和資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)、精選個(gè)股產(chǎn)生超額收益、重視組合的均衡性和流動(dòng)性（通常一個(gè)重倉(cāng)股占凈值比例不超過(guò)5%）、追求中低度風(fēng)險(xiǎn)下的較高收益（保持相對(duì)較低的波動(dòng)率）、較低的周轉(zhuǎn)率等投資方式和技巧，并逐步為市場(chǎng)所了解和認(rèn)可。這些特征與產(chǎn)品屬性、基金經(jīng)理個(gè)人偏好有很大關(guān)系，而最主要的還是來(lái)自于海富通的團(tuán)隊(duì)投研模式和嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，這也將是海富通旗下基金在未來(lái)的運(yùn)作當(dāng)中能夠堅(jiān)持這種風(fēng)格、實(shí)現(xiàn)基金業(yè)績(jī)可復(fù)制性的最重要保障。作為基金經(jīng)理，我希望能夠站在專(zhuān)業(yè)的角度幫助投資者在充分理解和認(rèn)同基金風(fēng)險(xiǎn)收益的基礎(chǔ)上做出合理選擇，共同分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)發(fā)展的碩果，積累更多的財(cái)富。
陳洪，海富通基金公司副總經(jīng)理，投資總監(jiān)，精選基金基金經(jīng)理。清華大學(xué)管理學(xué)碩士，13年證券投資經(jīng)驗(yàn)。歷任君安證券投資經(jīng)理、廣東發(fā)展銀行深圳分行業(yè)務(wù)經(jīng)理、富通基金管理亞洲有限公司大中華基金經(jīng)理，2003年加入海富通基金公司。