境外理財產品的推出，為投資者帶來了更多選擇，但手里有了閑錢到底是投資境外還是境內呢？

　　從2006年7月底首個QDII（境外代客理財）產品露面以來，短短幾個月間，QDII產品已經快速擴容。

　　截至9月30日，獲得QDII資格的銀行有11家，共獲得103億美元額度。除了銀行系發售的QDII理財產品外，華安基金國內首只QDII外幣基金——華安國際配置基金也已經上市。而信托公司QDII管理辦法正在銀監會和國家外匯局征求意見，估計很快將出臺。

　　早先時候，投資境外只是資金龐大，并接受境外銀行私人理財服務的富人所獨享，而眼下到境外去投資理財隨著QDII概念的滲透，猛然間已經闖入了我們的生活。QDII就像是打通境外投資通途的一把鑰匙，國外資本市場開始在我們的投資視野中浮現。但我們需要問自己的是：外面的世界真的有這么好嗎？

　　人民幣升值提升本土投資含金量

　　對于投資境內還是境外這個問題，一個不能忽視的事實就是人民幣的升值趨勢。今年9月28日，人民幣兌美元中間價擊穿7.9000。今年以來人民幣兌美元最低中間價為1月11日的8.0705元人民幣/美元，最高中間價為9月28日的7.8998元人民幣/美元。在新的外匯體制下，人民幣對美元的匯價已經上揚2.6%。

　　事實上，自今年8月15日以來，人民幣基本上呈單邊上漲態勢，一個半月里上漲了1055點，升值1.32%。人民幣連續飆出了“海豚音”吸引了不少境內外機構投資者的目光。有QFII認為，現在投資境外，實在是太傻了，境外的資金都忙不迭得想進來呢。而國內不少資深理財師也表示，對于一個內地人的5年理財計劃來說，投資境外實屬多余。現在最好的理財方式就是滿倉持有A股優質股票或者投資內地A股的優質基金。

　　這些結論都來自于，本幣的升值往往導致以本幣計價的資產升值，特別是以股市為代表的虛擬資產，其升值幅度將遠遠超過本幣升值的幅度。歷史經驗表明，日本、韓國、中國臺灣地區等經濟體在本幣升值過程中，均出現了一輪波瀾壯闊的牛市行情。日本從1971年12月啟動匯改以后，在19年的日元升值過程中，日經指數累計上漲19倍。

　　由于人民幣升值預期將成為今后幾年我國證券市場反復經營的投資主題之一，因此，不少證券公司以及基金公司都已經在投資策略中詳述了人民幣升值中的受益行業板塊。

　　例如房地產行業就是人民幣資產重估增值中最典型的行業板塊。其他還有產品銷售價格以人民幣結算，而原材料主要從境外采購的行業，人民幣升值后，其進口原材料的成本和在進口環節支付的費用將相應下降，從而改善相關行業的盈利狀況。目前，我國進口依存度較高的行業主要有石油及天然氣開采業、造紙、鋼鐵、石化、航空、交通、電力設備等。

　　此外，人民幣的中長期升值預期，還將大大提高人民幣在國際金融市場上的地位，吸引國際資本流入我國銀行體系，對國內銀行的資產質量、資本充足率、中間業務拓展、收入結構、盈利模式等產生積極影響，提升國內銀行的資產價格。

　　人民幣升值讓QDII光環暗淡

　　與此同時，人民幣升值也成了到境外投資理財的最大潛在風險。從現有產品來看，銀行推出的QDII產品一般是在產品運行期間給出投資資金的保本，如果是用人民幣購匯投資，那么保證的就是根據產品運行前一天匯率所購得的美元資產，并非是人民幣本金。也就是說，一旦在產品運行期間，人民幣迅速升值，那么其帶來的損失只能由投資者自行承擔。

　　當然用美元投資的QDII產品，也一樣會涉及到匯率問題，因為現在相對人民幣來說貶值的貨幣主要就是美元，完全可以通過換成其他貨幣來規避風險，例如10月初剛剛加息并且有望保持升勢的歐元。

　　從產品的收益上來說，目前銀行推出的QDII給出的預期收益大致區間為，人民幣投資3%~6%；美元投資6%~12%。