最近很多銀行或者基金公司，都向投資者推出了基金定期定額的業務。

　　對很多基金公司來說，定期定額業務以低流動性為特征，已經成為維系基金規模長期穩健成長的重要法寶。在中國市場，銀行代銷體系、基民對老基金高價格的恐懼等，都使“持續營銷”變得非常困難，定期定額業務則成為各基金公司解決這一難題的首選方案。

　　定期定額（Dollar Cost Averaging）策略，和買入并持有等策略一樣，都是“簡單的智慧”。它要求投資者每月固定時間買固定金額的基金，而不管當時基金的凈值如何。如果基金凈值較低，那么投資者可以多買一些份額。當基金凈值上升，投資者買得份額就少些。這樣操作的結果就是，投資者的平均成本要比基金或股票的平均市場成本低些。很多不熟悉股票市場的投資者，害怕買在高點而賣在低點，不敢投資。那么，定期定額的這種功能可以很好的幫助你克服這個心理障礙。另外，很多人都有亂花錢的習慣，特別是年輕人。如果你采用這種投資策略，就有強制儲蓄的功能。在每月發工資后，你做的第一件事，就是為自己的將來“儲蓄”，不然，錢可能不知不覺就花掉了。

　　但是，任何一種投資策略都不是完美的，定期定額也不例外。

　　首先，各國股票市場盡管有波峰波谷，但長期來看都是上升的。所以如果你有一大筆錢，那么，采用買入并持有的策略，通常收益會比分開成幾十期的定期定額更高。定期定額的成本雖然小于市場平均成本，但在長期牛市中，買入并持有策略的成本要比幾乎所有的后來者都低。以海富通(海富通新聞,海富通說吧)精選基金為例，如果投資者在2003年8月22日基金成立起買入該基金，并采用紅利再投資的方式，那么到2006年6月30日，可以獲得98.87%的累計凈值增長率；而同樣在每個月第一個工作日采用定期定額方式買入同一個基金（共34期），到2006年6月30日，獲得收益為63.8%——原因很簡單，時間是有價值的，前者所有的錢都有三年的時間投入運作，而后者分期投入，很多錢還沒來得及產生更多收益。

　　其次，如果市場處于平衡市或者短期熊市（我不認為在一個如中國般經濟高速發展的國家，熊市會長期存在），那么，定期定額的策略，盡管可以讓你比市場的一般投資者賠的少些，但與買入并持有的策略相比，好處有限。

　　最后，定期定額策略有效的一個重要假設，就是不管市場經歷怎樣的下跌，投資者都會堅持買。但實際的情況是，在市場出現了大幅下跌，采用這種策略的投資者經歷了屢買屢套的大幅虧損后，往往會怯手，不敢再堅持。另外，俗語說股市是經濟的晴雨表。市場的長期下跌往往是宏觀經濟出了問題（盡管中國A股市場過去幾年的熊市是估值虛高和制度性問題的結果，但隨著市場的成熟，其作為經濟晴雨表的作用會越來越強）。那么，一般工薪階層往往在經濟疲軟時，收入會減少甚至失去工作。這種情況下，可能投資者想堅持定期定額的投資策略，也會心有余而力不足。在最應該堅持的時候放棄，這種策略就變成一種失敗的策略。

　　那么，定期定額策略特別適合什么樣的投資者，或者它的成功前提是什么呢？

　　其一，中國股票市場處于長期牛市，或者你所買的股票或基金未來會長期上漲；

　　其二，投資者是每月有固定收入的工薪階層，或者你未來的收入模式和工薪階層相似，那么，定期定額可以強制你為你的未來儲蓄，同時又能提供高于市場平均水平的回報。如果你現在就有一大筆錢，建議還是一次性投資喜歡的股票或基金，未來收益肯定更高。

　　其三，投資者為朝氣蓬勃的年輕人，他們的經濟能力會隨著年齡的增長而提升。那么，對未來的信心會使其有勇氣在市場低迷時堅持投資，其本身不斷增長的職業價值也會讓你在經濟困難的時候仍有能力投資。