2008年，中化工程和中益能投分別將股權轉讓給益業投資和太興置業，中益能源的股權結構變為：益業投資62％，太興置業38％。

　　根據陜西省方面的初衷，轉化項目與配套煤礦應按“一個項目一個主體”的原則，實行一體化開發。但在實際操作中，一體化運作的項目卻被業主拆分成了兩個名稱相近的項目公司，轉化項目與煤礦被切割。

　　陜西籍女港商劉娟，53歲，自1994年開始活躍于西安的旅游地產界，現為陜西省政協常委、陜西省海外聯誼會副會長、香港陜西聯誼會副主席。

　　據公開宣傳資料及記者的調查，劉娟此前主要的投資領域為房地產項目，有據可查的投資手筆多為千萬元級，并無運作上百億元的大型化工、能源項目經驗。因此，在中化工程出局后，她必須尋找到具備專業資質與資金實力的合作方（詳見本期文章“劉娟前傳”）。

　　延長石油接盤

　　經有力人士牽線，以稀釋部分股權的方式，劉娟找到了自己的下家：正在推行油氣煤鹽一體化戰略、尋求煤化工項目的陜西延長石油（集團）有限責任公司（下稱延長石油）。

　　2008年9月，一拍即合的雙方簽署合作方案，主要內容為，延長石油以24990萬元的價格受讓益業投資持有的兩個項目公司各51％的股份，其中中益能投的51％股權13719萬元、中益能源51％股權11271萬元。太興置業將所持股權轉讓給益業投資后退出，劉娟實際持有兩個項目公司49％的股權。

　　三個月后，延長石油董事會第十三次會議通過了這一方案。

　　2009年2月11日，陜西正德信資產評估有限公司對兩家項目公司的資產進行了評估，這兩份分別為“陜正德信評報字【2009】080號、081號”的評估報告（下稱80號與81號評估報告）評估結果為：截至2008年12月31日，中益能源經審計后的凈資產為13320萬元，凈資產評估值為26375.67萬元；中益能投經審計后的凈資產為14000萬元，凈資產評估值為28483.75萬元。兩公司評估后凈資產價值合計54859.42萬元。

　　8月25日，省發改委發函同意雙方合作開發建設榆橫煤轉化項目。

　　隨后，根據合作合同，雙方簽訂了正式的股權轉讓合同。

　　梳理以上合作過程，合作雙方系由高管先私下確定價格，再將合作方案拿到延長石油董事會討論通過，然后再對標的企業進行資產評估。超出常規的轉讓速度，或許與劉娟急于引援有關，此時的她在資金上已捉襟見肘，甚至挪用了數百萬元的客戶投標保證金。

　　但這種先定價格后評估的非常規操作模式，隱藏的風險很快顯性化。身為省屬國有企業，延長石油如此重大的股權收購行為必須得到省國資委的審批。因此，2010年4月，延長石油以80號與81號評估報告作為定價依據，向省國資委申請批準股權收購。但省國資委發現，這兩份評估報告已超過一年時效期，不能作為定價依據，故予以否決。

　　當年6月，延長石油為此專門向省國資委再次報送兩份新的評估報告用于備案，這兩份評估報告的編號分別為“陜正德信評報字【2010】第071號、第072號”（下稱71號與72號評估報告）。省國資委在審核中發現，71號與72號評估報告系中化益業偽造，此外還發現，評估機構陜西正德信資產評估有限公司不具有采礦權和土地使用權的評估資質，評估報告所涉及土地及礦權沒有合法的土地使用證和采礦權證書。

　　在調查過程中，省國資委還發現，延長石油“將被收購方委托的評估機構出具的評估報告報我委備案”，以及“在項目未批、評估報告未報備的情況下就在董事會決議中明確了收購股權的價款”。《財經》記者獲知，自2009年起，延長石油內部即有人向省紀委、省國資委舉報此事。