生產(chǎn)環(huán)境代工普遍，流通領域終端銷售管理混亂，品牌缺乏有效的認知……福建安溪鐵觀音集團如今的境況，真實反映了國內(nèi)茶商的尷尬。《金證券》記者發(fā)現(xiàn)，就是這樣一家沖刺“茶葉第一股”的鐵觀音茶企，竭力粉飾IPO募股文件的過程中，一不小心“化妝”過頭——公司凈利潤增長情況和中國茶葉流通協(xié)會提供的數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯矛盾，凈利潤暴漲背后亦存在諸多疑問。

　　收入慘跌凈利離奇暴增

　　鐵觀音由福建安溪人發(fā)明于1725－1735年間，是中國十大名茶之一烏龍茶類的代表。不過，《金證券》從福建茶葉界了解到，安溪鐵觀音集團在安溪當?shù)夭⒎?ldquo;一手遮天”，八馬茶葉、華祥苑、中閩魏氏等茶企均是行業(yè)中有力的競爭者。

　　“比起其他地方，安溪對鐵觀音的價格監(jiān)測更加合規(guī)，茶葉價格也比較穩(wěn)定。”當?shù)夭枭踢@樣評價這兩年安溪對鐵觀音市場的扶持。

　　不過《金證券》記者卻發(fā)現(xiàn)，在茶葉價格穩(wěn)定、收入節(jié)節(jié)敗退之下，安溪鐵觀音集團2011年凈利潤同比增幅卻接近九成。

　　招股書披露，2009年度－2011年度，公司營業(yè)收入分別為2.27億元、1.68億元和9097.90萬元，營業(yè)成本分別為1.17億元、9059.87萬元和5119.11萬元；同期，公司凈利潤分別為1774.71萬元、2629.11萬元及4889.38萬元，其中2010年同比增長48.14%，2011年同比增長85.97%；而公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2392.25萬元、3342.86萬元和5647.36萬元，現(xiàn)金流充沛。

　　究竟是什么原因導致公司凈利潤出現(xiàn)暴發(fā)式增長？

　　對此，安溪鐵觀音集團解釋，凈利潤增長主要是由于直營店銷售的增加。“直營店以零售價對終端消費者銷售，與其他銷售渠道相比，銷售毛利率最高，平均達到67.93%，且直營店銷售比重由2009年的9.33%上升至2011年的14.50%。”《金證券》注意到，截至2011年12月31日，公司擁有的直營店數(shù)量從2009年的5個增加到10個。

　　但《金證券》記者注意到，同期競爭對手的門店擴張更加迅速。例如，八馬茶葉截至目前的門店總數(shù)已近600家，華祥苑的門店總數(shù)達400多家，而安溪鐵觀音集團的門店總數(shù)不過363家左右。

　　茶企競爭激烈賺錢不易

　　更深的疑惑或許要從中國茶葉流通協(xié)會的數(shù)據(jù)說起。

　　《金證券》了解到，由中國茶葉流通協(xié)會、安溪縣茶葉管理委員會和安溪中國茶都聯(lián)合編制的安溪鐵觀音價格指數(shù)，反映著過去三年安溪鐵觀音的價格變動。2009年－2011年安溪鐵觀音價格指數(shù)顯示，除了高端安溪鐵觀音外，一般安溪鐵觀音2011年較2010年價格上升有限。

　　“綠茶的利潤可能要低點，鐵觀音的利潤可能要高點，但茶企每年的凈利潤增長都很平穩(wěn)，不會有太大變化。”上述安溪當?shù)夭枭探榻B。

　　他告訴《金證券》，現(xiàn)在國內(nèi)每年的茶葉總產(chǎn)量會增加8－9萬噸，供應充分，安溪的鐵觀音茶企比較多，競爭非常激烈，這么高速的增長確實有點讓人想不到。

　　昨日，《金證券》記者致電安溪鐵觀音集團詢問相關事宜，但公司證券部人士聲稱自己“沒辦法回答”。

　　“建茶園、鋪營銷”錯下工夫

　　值得一提的是，和此前在香港上市的天福茗茶不同，安溪鐵觀音集團的業(yè)務比較單一，主要營收來自鐵觀音銷售。盡管公司管理層多次對外聲稱將努力打造中國的“立頓”，但截至目前，在產(chǎn)品多樣化上仍然不得不尋找“代工”。

　　招股書顯示，2010年11月、2011年3月，公司與6家茶葉生產(chǎn)企業(yè)簽訂了《茶產(chǎn)品代生產(chǎn)合作協(xié)議》，原材料由上述茶葉生產(chǎn)企業(yè)提供并加工生產(chǎn)，公司按照事先約定的價格支付對應的采購費用。目前公司銷售的正山小種、大紅袍、坦洋工夫、西湖龍井、碧螺春、信陽毛尖等均為“代工”生產(chǎn)。