近期，歐洲、日本進一步增加貨幣供應量，以加快經濟復蘇步伐。中國央行最近一段時間也接連下調存款準備金率、利率，頻頻使出各種創新工具向市場提供流動性。據此，有推測稱，中國將跟風歐日，參與印鈔大賽。中國人民銀行行長周小川近日表示：“有人會認為，這是不是意味著一種比較寬松的貨幣政策，我認為，我們仍舊選擇的是穩健的貨幣政策。”有關專家提醒，我國經濟正處于“三期疊加”的關鍵階段，面對全球新一輪貨幣放水大潮，要保持定力，繼續實施穩健的貨幣政策，更加注重松緊適度，適時適度預調微調。

　　14國紛紛開動印鈔機

　　歐洲如今正開足馬力印鈔。歐洲央行3月9日正式開始購買區域內各國國債，全面開啟量化寬松貨幣政策。該計劃包括每月購買共計600億歐元的國債和其他債券，這一政策還將持續18個月直至2016年9月。此次量化寬松計劃購買債券的有效期為2至30年。

　　業內人士分析，一年多來，歐洲央行采取的寬松貨幣政策措施并未改變歐元區經濟低迷的狀況，目前歐元區經濟增長率低，通脹率持續下降，多個國家陷入通縮局面，歐洲央行不得不開動印鈔機，在公開市場上購買歐元區成員國政府債券，以進一步增加貨幣供應量，從而推動物價上漲和刺激經濟復蘇。

　　日本央行3月中旬也決定，繼續維持既定規模的量化寬松政策，保持每年購入80萬億日元的國債，以此向市場提供足夠的流動性。

　　今年迄今為止，至少有10多個國家已加入“戰局”，包括歐洲的瑞典、丹麥、波蘭、瑞士、以色列、俄羅斯；亞洲的土耳其、印度、印度尼西亞、泰國；美洲的加拿大、秘魯及澳洲都或多或少地降息，而韓國日前的降息更讓亞洲國家感到意外。

　　中國調結構不會靠砸錢

　　去年底至今，中國經濟下行壓力加大，為緩解流動性緊張，央行前一段時間出臺了一些新的流動性管理以及信貸總量管理工具，也調低了利率和存款準備金率。

　　上述工具使貨幣供應量得以增加，但在總量和速度上，中國的貨幣政策依然屬于穩健范疇。周小川說，上述工具使用量比以前是放大了，但是整個中國經濟，特別是以GDP衡量的話，也比以前大得多。所以，這些工具加在一起，總體看，就是信貸擴張的速度或貨幣供應總量擴張的速度比名義GDP擴張總量的速度可能高2至3個百分點，這種量的掌握是相當穩健的，也大幅度低于經濟刺激計劃時期的擴張幅度。

　　寬松貨幣政策雖然能暫時刺激經濟，但不能治愈經濟的病根。荷蘭合作銀行亞太區金融市場研究部主管埃夫里分析，中國經濟目前面臨債務高企、通縮等風險，這些問題是系統性的，而不是周期性的，所以單純依靠貨幣政策不能有效解決，只是能暫時緩解短期的經濟不適。

　　“新常態下穩健的貨幣政策，既要支持經濟增長，也要促進結構改革。太過寬松的政策對結構改革是不利的。”周小川說。

　　松緊適度加大定向調控

　　周小川曾將貨幣政策分為五大范疇：寬松的貨幣政策、適度寬松的貨幣政策、穩健的貨幣政策、適度從緊的貨幣政策、從緊的貨幣政策。他指出，這五個范疇從文字上說，覆蓋的面較大。在每一個范疇里，向左向右都可以有靈活性的調整，但是從一個提法換到另一個提法，這個臺階比較大的。

　　在當前“三期疊加”的經濟新常態下，專家認為，貨幣政策的走向是相對中性偏寬松的，下一步根據經濟發展情況，會進行松緊適度的定向調控，也有可能進一步適度寬松，但不會大幅度寬松。央行表示，2015年將繼續實施穩健的貨幣政策，更加注重松緊適度，適時適度預調微調。

　　“經濟增長不能靠貨幣作為主要推動力，但松緊適度的貨幣政策能夠起到穩定器作用，最終讓實體經濟的有效需求發揮更大作用。”中央財經大學教授郭田勇認為。

　　“鑒于經濟下行壓力增大、物價漲幅水平偏低，未來中國貨幣政策宜適度趨松。未來幾個月的貨幣政策調控，一方面，要避免貨幣供給增速進一步下降，為投資增長創造良好融資環境，特別是保障國家重點項目資金到位；另一方面，要尋求降低社會融資成本，給實體經濟減輕利息負擔。此外，還要關注資產價格走勢，防止泡沫化。”中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉認為。記者 羅 蘭