本報記者連續跟蹤的燕京可轉債回售博弈昨日有了最終結果。上市僅僅一年多的時間，燕京可轉債在向投資者啟動回售后，如果贖回量過大，將被摘牌不能繼續留在深交所交易？昨日，《金證券》記者第一時間獲悉，最終選擇將燕京可轉債還給公司的債券投資者并不多。

　　也就是說，燕京可轉債幸運逃離被摘牌的命運。

　　無奈回購可轉債

　　本報記者此前撰寫的《燕京啤酒大股東可轉債犯大錯》指出，由于燕京啤酒大股東——北京燕京啤酒有限公司沒有及時將手中的可轉債賣出，不僅少賺上億元，還使自己陷入被動局面。

　　由于大股東手上可轉債持有張數過多，持有高達6381303張，所以，在可轉債滿足向下修正轉股價格時，大股東沒有投票權，而流通股東肯定也不會同意向下修正轉股價，因為這樣會損失原有老股東的利益。

　　這就使得大股東不得不采取回售的方式，讓投資人自行選擇。根據游戲規則，可轉債持有人有權將其持有的可轉債全部或部分按面值的102%(含當期計息年度利息)回售給燕京。

　　這次回售申報期為2012年1月30日至2012年2月3日。

　　昨日，《金證券》記者獲悉，燕京轉債回售申報期已于2012年2月3日結束，根據中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司提供的燕京轉債回售情況，本次燕京轉債回售數量為2622681張，回售金額為267513462元(含稅)。

　　投資者出讓份數少

　　根據交易所規定，如果可轉債的流通數量已小于3000萬元，則會被勒令摘牌。在回售后，不少投資者擔憂，2010年11月份上市的燕京可轉債是否會成為短命債券？

　　“現在看來可轉債要繼續交易。”昨日，債券投資者朱先生告訴記者：“從公布的數據看，現在只回售262萬張，而大股東燕京啤酒有限公司本身持有638萬張，遠遠達不到摘牌的標準。”

　　朱先生認為，“投資者不愿意賣出燕京啤酒可轉債主要原因是不少機構被套。”

　　正如本報記者此前撰寫的《燕京啤酒大股東可轉債犯大錯》預測，從燕京轉債價格走勢來看，不少基金應當是在120元左右的價格買入。“我們并沒有選擇回售，”昨日，一家持有燕京轉債的基金債券部負責人告訴《金證券》記者，“現在以102元的價格賣給公司，我們肯定不同意。”

　　《金證券》記者注意到，在回售期間，燕京轉債二級市場價格波瀾不驚，均在回購價格102元上下波動。“賣出自己手中債券的，應當都是在低價買入可轉債的投資者，這批選擇回售的人是有利可圖的。”基金債券部負責人稱。

　　“死債”難言價值

　　那么，這些機構繼續持有燕京轉債是否意味這只可轉債將有轉機？

　　昨日，這位基金債券負責人稱：“可轉債期限是5年，目前正股價格是13.59元，離轉股價格21.66元太遠，如果大股東不修正轉股價格，債券就沒有套利機會。”對于債券機構投資者來說，眼下能看到的利益就是每年的利息。

　　“不過，如果大股東有可能向市場賣出手中可轉債，從而在修正股價上重新把握主動權，這樣或許還有前途，不然就是死債。”債券負責人稱。

　　此前，本報記者撰寫的《新套利轉債名單出爐》重點提醒投資者關注的博匯轉債，則表現較好。由于博匯轉債的轉股價格是10.29元，轉股時間是在2012年9月23日，連續30交易日低于70%即7.203元，而博匯正股目前的價格已經在這個價格之下。

　　而博匯轉債持有量最大的也是博匯紙業的大股東——山東博匯集團有限公司則在修正轉股價格上有發言權。

　　目前，博匯轉債二級市場價格經歷1月份低迷期后，2月份以來表現搶眼。(中新網)