2013年百家零售額同比增長8.9%，增速較上年放緩1.9個百分點，創下了2005年以來的最低增速。其中，12月份百家零售額同比增長8.3%，在年底促銷的帶動下，增速環比提高了3.5個百分點。但在新技術的推動下，傳統零售公司通過自己研發，或與互聯網公司合作，在積極探索著新的業務模式，如蘇寧云商推出余額理財產品“零錢寶”，永輝超市推出集團移動端APP，紅旗連鎖與支付寶合作拓展場景支付。這些新業務的拓展不僅可以增強客戶黏性，還可以為公司帶來新的業務收入。
同時，在全渠道發展背景下，線下實體零售渠道也越發受到互聯網公司的重視，如戰略入股華南城，雙方將在線上線下一體化商貿領域進行全面的合作。
預計2014年行業低速增長仍將持續。在此背景下，我們持續看好傳統零售公司通過一些新的技術來實現業務的轉型，如購物中心化、O2O業務、互聯網化轉型等。
建議重點關注以下兩個投資組合：
1)“購物中心化”：王府井、友阿股份、鄂武商A、步步高、歐亞集團；
2)“O2O升級”：王府井、友阿股份、步步高、天虹商場、蘇寧云商、紅旗連鎖。
風險提示：行業增速持續低迷。(安信證券)
機構點評
關注春節傳統企業表現
2014年線上互聯網企業將爭相捆綁線下資源以求落地，實體零售商唯有加快全渠道布局，加速整合會員系統，重點關注移動端、第三方POP平臺和線下技術改造，才能在線上線下融合的行業浪潮中立于不敗之地。
短期內，建議關注春節期間電商“停擺”后的傳統企業表現，如友阿股份(002277)、海印股份(000861)、永輝超市(601933)、海寧皮城(002344)、步步高(002251)，同時也建議關注O2O和開放平臺建設不斷推進的蘇寧云商(002024，未評級)。(平安證券)