周五市場(chǎng)寬幅震蕩，早盤兩市小幅低開，隨后金融、煤炭板塊的發(fā)力拉漲，股指快速反抽，但在國家統(tǒng)計(jì)局公布二季度GDP數(shù)據(jù)后，指數(shù)應(yīng)聲回落。午后大盤并未出現(xiàn)意外驚喜，股指處于震蕩整理階段，截至收盤，滬指報(bào)2185.90點(diǎn)，微漲0.41點(diǎn)，漲幅0.02%，成交561.1億元；深成指報(bào)9792.49點(diǎn)，漲39.00點(diǎn)，漲幅0.40%，成交648.5億元。

　　對(duì)于當(dāng)前A股市場(chǎng)這種局面的出現(xiàn)，我們認(rèn)為主要源于以下方面：

　　一、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不理想，特別是中國二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長7.6%，為三年來最低增幅。雖然昨日反彈得益于金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)佳的預(yù)期，信貨數(shù)據(jù)與M2數(shù)據(jù)都相對(duì)正面，但經(jīng)濟(jì)面的不理想還是讓市場(chǎng)擔(dān)憂情緒加重。

　　二、政策亦無重大利好，QFII資格審批步伐加快，外資數(shù)量和投資額度穩(wěn)步增長，但是入場(chǎng)情況卻是雷聲大雨點(diǎn)小，未見其影；IPO亦是時(shí)隔六周后，下周將有8只新股申購，資金分流大；政策刺激股市消息并未有實(shí)質(zhì)性，連A股一個(gè)月內(nèi)2次降息，盤面沒有走強(qiáng)卻反而持續(xù)走低。無可厚非的是，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況并不支持股市出現(xiàn)趨勢(shì)性行情，只有當(dāng)政策和經(jīng)濟(jì)形成共振作用時(shí)，即政策和經(jīng)濟(jì)均出現(xiàn)好的預(yù)期情況下，股市才會(huì)迎來系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。

　　三、金融、煤炭等權(quán)重股持續(xù)性并不足，板塊沒有持續(xù)性，個(gè)股分化嚴(yán)重，近期幾個(gè)交易日除了防御性行業(yè)，如釀酒和醫(yī)藥板塊走勢(shì)強(qiáng)于與大盤外，其他板塊基本都是一日游行情，而且個(gè)股方面，業(yè)績依然成為左右其走勢(shì)的主要因素，不少個(gè)股只要業(yè)績公布下降就會(huì)大跌或跌停。

　　從技術(shù)上看，中短期均線空頭排列對(duì)大盤繼續(xù)形成反壓，制約了大盤向上空間，但部分分時(shí)圖技術(shù)指標(biāo)的底背離，也制約了短線大盤下行空間，反復(fù)震蕩構(gòu)筑階段性底部，是短線大盤運(yùn)行態(tài)勢(shì)。就近期盤面的投資機(jī)會(huì)來看，在缺乏更多實(shí)體層面積極因素支撐的背景下，各板塊短期也將缺乏有效的投資邏輯。另一方面，仍堅(jiān)決回避績差股。（國誠投資）（東方網(wǎng)）