本報記者 韓昱

中國人民銀行11月11日發(fā)布了《2025年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，在下一階段貨幣政策主要思路中提出“加快金融市場制度建設和高水平對外開放”，其中明確“進一步推動熊貓債券市場高質(zhì)量發(fā)展”。

作為境外機構(gòu)在我國境內(nèi)發(fā)行的以人民幣計價的債券，熊貓債市場近年來呈現(xiàn)快速擴容態(tài)勢，截至今年7月末，熊貓債累計發(fā)行量步入萬億元規(guī)模，成為我國債券市場對外開放進程中具有標志性意義的里程碑。從年內(nèi)發(fā)行情況看，以債券起息日計，截至11月12日，今年以來已發(fā)行熊貓債104只，發(fā)行規(guī)模達1625.5億元。

“近年來，熊貓債市場呈現(xiàn)高速擴容、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、創(chuàng)新突破的顯著特征，已成為中國金融市場對外開放的核心標志之一，其規(guī)模與速度正在經(jīng)歷歷史性跨越，擴容動能強勁。”中國商業(yè)經(jīng)濟學會副會長宋向清在接受《證券日報》記者采訪時表示。

陜西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問朱華雷對《證券日報》記者表示：“當前熊貓債的發(fā)行呈現(xiàn)出規(guī)模穩(wěn)步擴容、主體結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)品與制度持續(xù)創(chuàng)新等特點。這既是境內(nèi)外市場供需契合的結(jié)果，更是中國金融市場高水平對外開放與人民幣國際化的重要見證。”

如其所述，熊貓債市場不僅在規(guī)模上不斷擴容，在發(fā)行人結(jié)構(gòu)上也持續(xù)優(yōu)化、市場創(chuàng)新活躍，“首單”不斷出現(xiàn)。

比如，近日，巴克萊銀行有限公司在中國銀行間債券市場成功發(fā)行20億元熊貓債，該筆債券為市場首單英國發(fā)行人且為市場首單含有贖回選擇權(quán)的非次級金融熊貓債，獲境內(nèi)外投資者的踴躍認購和國際市場的高度關注。再比如，今年7月份，摩根士丹利在中國銀行間市場成功發(fā)行20億元定向債務融資工具，是首單由總部位于美國的公司發(fā)行的熊貓債。

朱華雷認為，隨著人民幣國際化進程加速推進，全球市場對人民幣計價資產(chǎn)的配置需求不斷上升。境外發(fā)行人發(fā)行熊貓債，既滿足自身及客戶對人民幣資產(chǎn)的需求，又反過來豐富了人民幣資產(chǎn)供給。

展望后續(xù)，宋向清表示，需持續(xù)推動熊貓債市場從“規(guī)模擴張”向“質(zhì)量提升”轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品層面要堅持創(chuàng)新驅(qū)動，基礎設施層面應強化支撐，不斷提升市場透明度與效率。