本報記者 杜雨萌 吳曉璐
近日，經中央金融委員會審議同意，中央金融辦、中國證監會、財政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、金融監管總局聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》（以下簡稱《實施方案》）。
1月23日，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，中國證監會主席吳清和財政部副部長廖岷、人力資源和社會保障部副部長李忠、中國人民銀行黨委委員鄒瀾、金融監管總局副局長肖遠企介紹大力推動中長期資金入市，促進資本市場高質量發展有關情況，并答記者問。
中國證監會：四方面推進公募基金改革
中國證監會主席吳清 杜雨萌/攝影
中國證監會主席吳清表示，《實施方案》聚焦公募基金、商業保險資金、養老金等一些中長期資金入市的卡點堵點問題，提出了一系列更加具體的舉措。
一是提升實際投資比例。明確了穩步提高中長期資金投資A股規模和比例的具體安排。對于公募基金，明確公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%；對于商業保險資金，從2025年開始，力爭大型國有保險公司每年新增保費的30%用于投資A股，這也就意味著將每年至少為A股新增幾千億元的長期資金。第二批保險資金長期股票投資試點，也將在2025年上半年落實到位，規模不低于1000億元，后續還將逐步擴大。
二是延長考核周期。《實施方案》進一步提出公募基金、國有保險公司、基本養老保險基金、年金基金等要全面建立實施三年以上的長周期的考核，大幅度降低國有保險公司當年度經營指標的考核權重，細化明確全國社保基金5年以上長周期考核安排。
三是進一步鞏固形成增量政策合力。
推進公募基金改革方面，吳清表示，中國證監會深入檢視剖析公募基金行業中存在的突出問題，經過認真調研論證，提出了一些有針對性的改革舉措，目前已形成初步改革方案。總的考慮如下：
一是完善基金公司的治理和定位。進一步完善基金公司治理；進一步健全激勵約束機制和薪酬管理制度，著力強化基金公司、高管、基金經理與投資者利益的綁定；進一步穩步降低公募基金綜合費率，在已經降低基金管理費率、托管費率、交易費率的基礎上，2025年起還將進一步降低基金銷售費率，這樣預計每年合計可為投資者節約大概450億元的費用。
二是強化功能發揮，大力發展權益類基金。《實施方案》明確了公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%，公募基金改革將有助于實現每年增長10%的目標。
中國證監會將在公募基金改革上做以下四方面的工作：推出更多適配投資者需求的產品，加大中低波動型產品創新力度，實現浮動費率產品試點轉常規；加快推進指數化投資發展，制定促進指數化投資高質量發展行動方案，實施股票ETF產品的快速注冊機制；強化監管分類評價引導，提高權益類基金規模占比和長期業績等指標在監管分類評價當中的權重，引導基金公司將每年利潤的一定比例自購旗下的權益類基金；督促提升核心投研能力。
三是加強監管執法，切實保護投資者利益。堅決糾治“高換手率”“風格漂移”等過度投機行為。
在優化資本市場投資生態方面，吳清表示，下一步，中國證監會要以《實施方案》落地為契機，踐行以投資者為本的理念，進一步加大政策供給，努力營造更加有利于長期投資、價值投資、理性投資的市場生態。
一是在資產端，著力推動上市公司質量和投資價值。中國證監會將進一步把好市場入口關、出口關，提升資本市場制度包容性、適應性，進一步增加優質上市公司供給，支持更多標桿性高科技企業登陸A股市場。同時，加強上市公司持續監管，特別是進一步完善治理，不斷提升上市公司信息披露質量，進一步多措并舉做強活躍并購重組市場。上市公司也要進一步增強主動回報投資者意識，更好通過現金分紅、回購注銷、股東增持等一些方式提高自身的吸引力，為市場提供更多優質標的。
二是在交易端，不斷豐富適合中長期投資的產品和工具供給。允許公募基金、商業保險資金、基本養老保險基金、年金基金、銀行理財等機構投資者作為戰略投資者更加積極參與上市公司定增等。在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準等方面，給予保險資管、銀行理財與公募基金同等政策待遇，積極支持相關資金投資入市。用好用足央行互換便利工具，會同中國人民銀行探索實現常態化的制度安排。
三是在機構端，推動不斷提升專業服務能力。抓緊完善基金投顧規則制度體系，實現業務試點轉常規，為投資者提供更好的資金規劃、資產配置服務。
四是在執法端，堅決維護市場“三公”秩序。突出保護投資者特別是中小投資者的合法權益，針對性完善對上市公司控股股東、實際控制人的行為約束，包括對那些惡意造假、嚴重侵害中小投資者合法權益等股東和實控人的違法行為，進行打擊、進行約束。推動健全特別代表人訴訟、當事人承諾等制度機制，加快完善退市過程中，特別是因違法違規退市過程中投資者保護制度機制。
在吸引和便利外資投資A股市場方面，吳清表示，中國證監會將進一步增強政策的穩定性、透明度和可預期性，進一步提高跨境投融資的便利性，提升A股投資吸引力。一是進一步優化合格境外投資者制度，完善資本市場互聯互通機制；二是豐富跨境投資和風險管理產品供給；三是持續強化與國際投資者的溝通聯系，推動解決外資機構的關切、合理訴求等，進一步完善相關機制；四是加強資本市場開放條件下的監管能力建設，維護市場穩定運行。
財政部：國有商業保險公司“凈資產收益率”考核權重調整至不低于60%
財政部副部長廖岷 杜雨萌/攝影
據財政部副部長廖岷介紹，為支持保險資金加大入市力度，2023年10月份，財政部就印發了《關于引導保險資金長期穩健投資加強國有商業保險公司長周期考核的通知》，采取長短結合的考核方式，將商業保險公司績效評價辦法中經營效益類指標中的“凈資產收益率”考核分成了“當年”和“近三年”，這兩項各占50%權重。
下一步，財政部會按照這次《實施方案》的要求，進一步推動保險資金入市，對國有商業保險公司長周期考核制度進行修訂。
主要有以下三方面的考慮：一是進一步提高經營效益類指標的長周期考核權重。將“凈資產收益率”的長周期指標考核權重調整至不低于60%，這樣能增加更多的中長期資金進入資本市場，使考核周期更加適配長周期資金投資的周期，進一步發揮保險資金的長期資本屬性。
二是實施國有資本保值增值指標的長周期考核。通過長短期相結合的考核方式，促進國有商業保險公司加大中長期投資力度，實現所有者權益穩定增長和國有資本的保值增值。
三是推動國有商業保險公司提高投資管理能力。鼓勵引導國有商業保險公司加強投資管理，提升資金長期運作能力。
人力資源和社會保障部：健全全國社保基金投資運營長周期考核體系
人力資源和社會保障部副部長李忠 杜雨萌/攝影
全國社保基金是我國社會保障的一個儲備基金，其投資運作的基本原則是在保證資產安全性、流動性的前提下，實現基金的保值增值。
人力資源和社會保障部副部長李忠表示，下一步，人力資源和社會保障部將在確保基金安全的前提下，按照規范、穩健、專業化、市場化運作的原則，更加注重基金中長期收益，健全長周期考核機制，持續完善全國社會保障基金、基本養老保險基金、企業（職業）年金基金投資政策，健全投資監管體系，推動基金取得穩健投資收益。通過科學合理的資產配置與穩健的投資策略，能夠實現社保基金保值增值。
“下一步，財政部將優化完善全國社保基金投資管理制度，健全全國社保基金投資運營長周期考核體系。”廖岷透露，財政部正在研究完善全國社保基金的長周期考核體系，細化完善5年以上的長周期考核機制要求，擬從風險管理、保值增值等不同維度對基金投資運營情況進行考核，兼顧基金短期的投資收益和長期的保值增值目標，鑄牢長周期投資的理念，真正有力支持我國資本市場長期穩定健康發展。
中國人民銀行：充分滿足上市公司市值管理融資需求
中國人民銀行黨委委員鄒瀾 杜雨萌/攝影
會上，針對中國人民銀行創設的支持資本市場兩項新工具的落地情況，中國人民銀行黨委委員鄒瀾在回答《證券日報》記者提問時表示，目前這兩項工具實施進展順利，對于維護資本市場穩定運行，提振市場信心發揮了重要作用。
其中，證券、基金、保險公司互換便利已經開展了兩次操作，合計金額1050億元。去年10月份操作500億元，已經全部用于融資增持股票；今年1月份操作的550億元，行業機構已經可以隨時用于融資增持股票。
股票回購增持再貸款也受到了市場的廣泛歡迎。為了進一步發揮政策工具穩定資本市場的作用，中國人民銀行不斷優化股票回購增持再貸款的政策安排，將申請貸款時的自有資金比例要求從30%降到了10%，將貸款最長期限由一年延長到三年，并且鼓勵銀行發放信用貸款，便利銀行開展貸款業務，充分滿足上市公司市值管理的融資需求。
截至目前，金融機構已經和將近800家上市企業及主要股東達成了合作的意向，已經有超過300家上市公司公開披露打算要申請股票回購增持貸款，金額上限超過了600億元，市值百億元以上的公司占比超過四成，貸款按照利率優惠的原則定價，平均利率水平在2%左右。
鄒瀾表示，下階段中國人民銀行將會同有關部門根據前期的實踐經驗和業務開展情況，不斷優化相關政策，提升工具使用的便利性，適時推動工具擴面增量，相關企業和機構可以根據需要，隨時獲得足夠的中長期資金來增加投資。
金融監管總局：力爭保險資金投資股市比例穩步提高
金融監管總局副局長肖遠企 杜雨萌/攝影
保險資金是重要的機構投資者。據金融監管總局副局長肖遠企介紹，目前，保險資金投資股票和權益類基金的金額已經超過了4.4萬億元。從保險資金運用看，資本市場和未上市企業股權是主要的投資方向，目前股票和權益類基金投資占比是12%，未上市企業股權投資占比是9%，兩項加起來是21%，這反映出保險資金作為耐心資本、長期資本，在投資長期方面的優勢和決心。
“我們將進一步優化完善保險資金投資相關政策，鼓勵保險資金穩步提升投資股市比例，特別是大型國有保險公司要發揮‘頭雁’作用，力爭每年新增保費30%用于投資股市，力爭保險資金投資股市的比例在現有基礎上繼續穩步提高，即‘兩個力爭’，充分發揮保險資金作為機構投資者在長期投資、價值投資方面的積極作用。”肖遠企說。
談及第二批保險資金長期投資改革試點，肖遠企表示，第二批試點今后在機制上將比第一批試點更加靈活，基金可以是單獨由一家保險公司發起設立，也可以由兩家或者兩家以上的保險公司聯合發起設立。第二批試點的規模擬定1000億元。
“我們準備在春節前先批500億元，馬上到位，投資股市。”肖遠企稱，后續還將根據保險公司的意愿和需要來逐步擴大參與試點保險公司的數量和基金規模。