原標(biāo)題：港股為何強(qiáng)勢(shì)反彈
5月13日，恒生指數(shù)收盤19115.06點(diǎn)，這是該指數(shù)時(shí)隔9個(gè)月重新站上19000點(diǎn)。近期，港股市場(chǎng)的反彈引發(fā)廣泛關(guān)注。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，近期港股加速反彈源于多重因素共振。從國(guó)內(nèi)基本面看，春節(jié)后經(jīng)濟(jì)回升向好的跡象逐步明確，一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好。3月份、4月份的制造業(yè)PMI分別為50.8%、50.4%，連續(xù)2個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，制造業(yè)繼續(xù)保持恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)。
東源投資首席分析師劉祥東表示，今年以來，在一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策的刺激下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展、持續(xù)向好，港股權(quán)重的互聯(lián)網(wǎng)板塊部分龍頭公司，展現(xiàn)出較強(qiáng)的穩(wěn)定盈利能力。較低的估值以及較高的凈資產(chǎn)收益率受到了投資者的關(guān)注和青睞，成為推動(dòng)港股市場(chǎng)近期連續(xù)上漲的重要因素。
與此同時(shí)，海外投資者情緒同樣有所改善。明明表示，在經(jīng)歷了一季度波折的通脹改善進(jìn)程后，市場(chǎng)認(rèn)為美國(guó)通脹正在逐步下行、勞動(dòng)力市場(chǎng)存在走弱風(fēng)險(xiǎn)，以及美聯(lián)儲(chǔ)存在年內(nèi)降息1次至2次的可能。隨著市場(chǎng)根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)寬松的可能性重新定價(jià)，資金快速向全球股市流入，港股同樣從中受益。劉祥東分析，外資在亞太地區(qū)的配置重心重新轉(zhuǎn)向港股，南向資金也在不斷凈流入港股市場(chǎng)，為港股市場(chǎng)上漲提供了資金支持。
政策層面的多項(xiàng)利好，包括改善跨境互聯(lián)互通機(jī)制、推動(dòng)內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)共同發(fā)展的一系列措施，也增強(qiáng)了市場(chǎng)的流動(dòng)性和穩(wěn)定性，為港股注入了不少信心。明明表示，以新“國(guó)九條”為代表的資本市場(chǎng)政策密集釋放，投資者對(duì)港股風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升。
值得注意的是，證監(jiān)會(huì)在4月19日發(fā)布了5項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施，進(jìn)一步拓展優(yōu)化滬深港通機(jī)制、助力香港鞏固提升國(guó)際金融中心地位，共同促進(jìn)兩地資本市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展。措施中特別提出，支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴香港上市。據(jù)統(tǒng)計(jì)，境外上市備案管理制度規(guī)則發(fā)布實(shí)施一年來，已有72家企業(yè)完成赴港首次公開發(fā)行（IPO）備案，赴港上市融資渠道暢通，有力支持內(nèi)地企業(yè)充分利用國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源規(guī)范發(fā)展。
劉祥東認(rèn)為，隨著全球經(jīng)濟(jì)周期的變化，港股在經(jīng)歷了3年調(diào)整之后，或?qū)⒃诮?jīng)濟(jì)周期輪換中開啟新一輪牛市行情。一方面，截至2023年底，中國(guó)大陸企業(yè)在港股市值占比接近八成，經(jīng)濟(jì)基本面成為影響港股走勢(shì)的重要因素。伴隨著國(guó)內(nèi)專項(xiàng)債的加快使用、設(shè)備更新的逐步推進(jìn)，一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望推動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面逐步修復(fù)，從而帶動(dòng)港股震蕩上行。另一方面，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)的高利率政策已接近尾聲，未來隨著美債利率的下行，美元指數(shù)走弱，有望吸引更多的國(guó)際資本流向港股，推動(dòng)港股逐步上行。
隨著投資風(fēng)格的變化，近期投資者比以往更加看重上市公司的持續(xù)盈利能力。專家預(yù)測(cè)，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面改善，且呵護(hù)二級(jí)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的資本市場(chǎng)政策效果有望持續(xù)釋放，預(yù)計(jì)港股觸底反彈的趨勢(shì)還將延續(xù)。（記者 勾明揚(yáng)）