改革化險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司如何當(dāng)好金融“穩(wěn)定器”？ 【紓困“他人”也要提高自身；紓困房企，AMC們需走出“雷聲大雨點(diǎn)小”】
“今年，我感覺(jué)變化很大”。
李洋(化名)是中部地區(qū)某資產(chǎn)管理公司(即Asset Management Companies，簡(jiǎn)稱AMC)的業(yè)內(nèi)人士，他們與全國(guó)性資產(chǎn)管理公司間正在進(jìn)行盤(pán)活不良項(xiàng)目的合作。他告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者，從行業(yè)內(nèi)部參與的積極性來(lái)說(shuō)，他感覺(jué)2022年較此前有了很大變化。
紓困房企、中小行成為AMC的關(guān)鍵詞。AMC們被認(rèn)為是將肩負(fù)起金融“穩(wěn)定器”和經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)“緩沖器”的新角色。
自去年四季度以來(lái)，監(jiān)管多次發(fā)聲鼓勵(lì)引導(dǎo)AMC參與房地產(chǎn)行業(yè)、中小金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)化解。8月12日，銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人在媒體通氣會(huì)上透露，銀保監(jiān)會(huì)正在會(huì)同相關(guān)部門研究AMC改革化險(xiǎn)方案，以推動(dòng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
面對(duì)“彼之砒霜、吾之蜜糖”的不良資產(chǎn)，現(xiàn)在的AMC們準(zhǔn)備好了嗎？
改革化險(xiǎn)新征程
自上世紀(jì)90年代末至今，中國(guó)的資產(chǎn)管理已經(jīng)走過(guò)二十多個(gè)春秋。
在上個(gè)世紀(jì)90年代末，為收購(gòu)、管理和處置四大國(guó)有商業(yè)銀行剝離出來(lái)的不良資產(chǎn)，中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司(下稱“信達(dá)”)、中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司(下稱“東方”)、中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司(下稱“華融”)及中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理股份有限公司(下稱“長(zhǎng)城”)相繼成立。2021年1月，隨著中國(guó)銀河資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司(即“銀河”)開(kāi)業(yè)儀式暨業(yè)務(wù)啟動(dòng)會(huì)在京舉行，“五大”全國(guó)性AMC“聚齊”。
截至2021年底，從市場(chǎng)主要參與者看，我國(guó)的資產(chǎn)管理行業(yè)整體已經(jīng)形成了“全國(guó)性‘五大’+地方AMC+銀行系A(chǔ)IC(即銀行設(shè)立的主要開(kāi)展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的金融資產(chǎn)投資公司)+外資系A(chǔ)MC+其他非持牌AMC”的基本格局。
前述李洋所在的公司即屬于地方AMC。截至2022年3月末，據(jù)銀保監(jiān)會(huì)披露，地方AMC共59家，較2020年末新增2家，當(dāng)前31個(gè)省級(jí)行政區(qū)(不含港澳臺(tái))均設(shè)立了經(jīng)原銀監(jiān)會(huì)備案的地方AMC。
“我手上就有一個(gè)項(xiàng)目，原本是我們?nèi)ツ隃?zhǔn)備(自己)來(lái)介入，到最后他們(指合作的全國(guó)性AMC)主推，很長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)有任何動(dòng)靜。直到今年，他們?yōu)轫?xiàng)目提供了增量資金，這個(gè)項(xiàng)目盤(pán)活工作才正式開(kāi)啟。”李洋告訴記者。
李洋坦言，從行業(yè)角度來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在不良資產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)越來(lái)越大，需求也非常多。《2022年中國(guó)不良資產(chǎn)管理行業(yè)改革與發(fā)展白皮書(shū)》(下稱“白皮書(shū)”)數(shù)據(jù)顯示，2021年我國(guó)不良資產(chǎn)整體規(guī)模約為5.88萬(wàn)億元，較2020年增加6700億元，同比增長(zhǎng)12.86%。
“現(xiàn)在是機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存吧，積極性確實(shí)在提高”，另一位全國(guó)性AMC業(yè)內(nèi)人士也這樣告訴記者。
一些全國(guó)性AMC的“熱情”更直白。9月8日華融官方公眾號(hào)發(fā)布了其“十四五”發(fā)展規(guī)劃。面對(duì)未來(lái)幾年，華融明確提出“一三五”戰(zhàn)略目標(biāo)，即“一年走上正軌，三年質(zhì)效顯著提升，五年成為行業(yè)標(biāo)桿”。
然而從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)資產(chǎn)管理整個(gè)行業(yè)在紓困“他人”的同時(shí)，似乎也需要更加關(guān)注“自身”。
聯(lián)合資信發(fā)布的《中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司2022年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告》顯示，2021年信達(dá)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。
繼信達(dá)之后，8月26日，長(zhǎng)城發(fā)布了2021年度報(bào)告，歸母亦出現(xiàn)虧損。去年一度扭虧的華融，今年上半年再次出現(xiàn)虧損。
地方AMC方面，山東省金融資產(chǎn)管理股份有限公司(下稱“山東金管”)是恒豐銀行的第二大股東，也是當(dāng)前國(guó)內(nèi)總資產(chǎn)規(guī)模較大的地方AMC，據(jù)有關(guān)報(bào)告顯示，“2021年，公司不良資產(chǎn)處置進(jìn)展放緩，全年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.36億元，同比下降34.87%。”
“不良資產(chǎn)管理公司經(jīng)歷了兩個(gè)十年發(fā)展階段，過(guò)往單純的不良資產(chǎn)收購(gòu)處置已經(jīng)演變成了對(duì)錯(cuò)配資源的優(yōu)化整合。AMC必須全面提升自身能力，才能夠在聚焦主業(yè)中完成助力改革化險(xiǎn)的新使命。”普華永道中國(guó)金融業(yè)合伙人胡靜如是說(shuō)道。
鼓勵(lì)社會(huì)資本加入
依據(jù)白皮書(shū)披露的信息，當(dāng)前我國(guó)AMC展業(yè)中存在“業(yè)務(wù)領(lǐng)域分散”“處置周期長(zhǎng)”等問(wèn)題。
首先，從業(yè)務(wù)領(lǐng)域情況看，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，不良資產(chǎn)的來(lái)源也開(kāi)始從傳統(tǒng)的“兩高一?！焙头康禺a(chǎn)等行業(yè)向更多行業(yè)擴(kuò)展，比如綠色低碳轉(zhuǎn)型所影響的火電、供熱、建筑等行業(yè)，以及受到疫情影響的餐飲零售業(yè)、旅游業(yè)等。不良資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域因此呈現(xiàn)出更加分散的特征。
其次，從處置周期看，新形勢(shì)下，不良資產(chǎn)的復(fù)雜程度上升，疊加疫情的影響，不良資產(chǎn)處置難度加大，處置周期拉長(zhǎng)。以山東金管為例，據(jù)中誠(chéng)信的介紹，“從公司不良債權(quán)回收情況來(lái)看，行業(yè)處置周期一般在3-5年，公司內(nèi)部考核是5年內(nèi)清收?！贝送?，白皮書(shū)也顯示，從傳統(tǒng)的打折、打官司等處置手段過(guò)渡到當(dāng)前的重組、重整、盤(pán)活等新方式，也會(huì)拉長(zhǎng)處置周期。
但無(wú)論是業(yè)務(wù)領(lǐng)域的分散或是處置周期拉長(zhǎng)，有一點(diǎn)毫無(wú)疑問(wèn)，這都需要AMC持續(xù)性投入?！爱?dāng)前，我國(guó)不良資產(chǎn)管理公司以資本消耗型業(yè)務(wù)為主，行業(yè)的發(fā)展需要資本與資金的支持。”普華永道中國(guó)金融業(yè)合伙人陳進(jìn)展對(duì)此一語(yǔ)道破。
關(guān)于融資渠道的拓展之路，白皮書(shū)提出“鼓勵(lì)社會(huì)資本進(jìn)入資產(chǎn)管理行業(yè)”的建議。
白皮書(shū)披露，近年來(lái)，AMC業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，但內(nèi)源性資本補(bǔ)充尚不能滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需求，外源性資本補(bǔ)充來(lái)源又相對(duì)有限。資本來(lái)源方面當(dāng)前的普遍情況是，全國(guó)性AMC及地方AMC的資本來(lái)源主要是國(guó)有資本，占比分別達(dá)到了90.3%和81.5%，而社會(huì)資本比重則分別為9.7%與18.5%。
2020年10月14日，人民銀行等六部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于支持民營(yíng)企業(yè)加快改革發(fā)展與轉(zhuǎn)型升級(jí)的實(shí)施意見(jiàn)》的相關(guān)要求，提出將“依法支持社會(huì)資本進(jìn)入銀行、證券、資產(chǎn)管理、債券市場(chǎng)等金融服務(wù)業(yè)”。
兩年的時(shí)間過(guò)去了，僅從目前地方AMC企業(yè)性質(zhì)來(lái)看，據(jù)《中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司2022年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告》披露，59家地方AMC中，國(guó)有控股地方AMC機(jī)構(gòu)數(shù)量為45家，民營(yíng)地方AMC機(jī)構(gòu)數(shù)量為13家，外資控股地方AMC機(jī)構(gòu)數(shù)量1家。
普華永道提出，作為資本基石，國(guó)有資本可以發(fā)揮帶動(dòng)引導(dǎo)效應(yīng)，而通過(guò)定向增發(fā)、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等方式，鼓勵(lì)和帶動(dòng)全國(guó)或地方性優(yōu)勢(shì)社會(huì)資本進(jìn)入，可以豐富資產(chǎn)管理公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。
股權(quán)之外，對(duì)于社會(huì)資本參與不良資產(chǎn)處置方面，白皮書(shū)提出，“(社會(huì)資本)熟悉所在經(jīng)營(yíng)地的經(jīng)濟(jì)生態(tài)，也有著豐富的社會(huì)資源和可借鑒的多種行業(yè)企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，在進(jìn)行不良資產(chǎn)清收化解工作的過(guò)程中，可以發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)，拓寬清收處置路徑，助力資產(chǎn)管理公司發(fā)展?！?/p>
對(duì)此，李洋作為業(yè)者也給出自己的觀察?！斑@兩年隨著大家對(duì)不良資產(chǎn)處置越來(lái)越了解，市場(chǎng)上愿意參與不良資產(chǎn)處置項(xiàng)目的資金方也越來(lái)越多。”
據(jù)《山東省金融資產(chǎn)管理股份有限公司公開(kāi)發(fā)行公司債券2022年度跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告》顯示，“公司充分發(fā)揮地方政府與社會(huì)力量，與山東省主要地市平臺(tái)公司、行業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)起設(shè)立地方金融穩(wěn)定與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型基金。”
“組建了‘金融資產(chǎn)投資基金’、‘企業(yè)重組發(fā)展基金’和‘房地產(chǎn)重整基金’等基金”。而山東金管相關(guān)的基金業(yè)務(wù)由其全資子公司山東漢裕資本管理有限公司(下稱“漢裕資本”)和控股子公司魯信資本管理有限公司(下稱“魯信資本”)負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)。
在與這些平臺(tái)公司、行業(yè)龍頭企業(yè)合作中，山東金管“一方面以有限合伙人角色進(jìn)行投資，獲取收益分紅；另一方面，漢裕資本和魯信資本作為基金管理人，通過(guò)對(duì)基金的運(yùn)營(yíng)管理，賺取基金管理費(fèi)用，基金管理費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)為0.3%-0.5%”。
像這類合作組建的基金，據(jù)中誠(chéng)信透露，截至2021年末，山東金管已注冊(cè)59只。
如何破解融資“瓶頸”
“經(jīng)濟(jì)周期下行期間，不良資產(chǎn)處置難度增大；AMC行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，應(yīng)關(guān)注AMC融資渠道是否暢通。”光大證券在7月25日不良資產(chǎn)專題研究報(bào)告中曾作出提示。
以全國(guó)性AMC為例，負(fù)債融資渠道有限、融資成本承壓的問(wèn)題，已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。
白皮書(shū)顯示，從負(fù)債結(jié)構(gòu)來(lái)看，大型資產(chǎn)管理公司的主要付息融資來(lái)源包括借款和應(yīng)付債券，融資渠道較為有限。其中，借款占比高于應(yīng)付債券占比。整體而言，以全國(guó)性AMC為例，當(dāng)前的負(fù)債結(jié)構(gòu)中短期借款占比較高，而不良資產(chǎn)項(xiàng)目處置通常周期較長(zhǎng)，與短期借款資金的期限不匹配增加了資產(chǎn)管理公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
而從融資成本上看，全國(guó)性AMC獲得的長(zhǎng)短期借款利率，通常會(huì)在LPR的基礎(chǔ)上上浮。人民銀行于2022年8月22日公布的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)結(jié)果顯示，當(dāng)前1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。在此基礎(chǔ)上的上浮，白皮書(shū)認(rèn)為“成本較高”。
債券發(fā)行方面，供職于某全國(guó)性AMC的石佳華表示，AMC可以更多地通過(guò)直接融資市場(chǎng)補(bǔ)充資本，除了發(fā)行一級(jí)金融債，還可以積極發(fā)行永續(xù)債、二級(jí)資本債等次級(jí)債以補(bǔ)充其他一級(jí)資本和二級(jí)資本，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。
但僅以全國(guó)性AMC發(fā)行的金融債為例，白皮書(shū)披露，其平均利率為4.36%，較銀行借款利率并無(wú)太多優(yōu)惠。而對(duì)于具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)的資產(chǎn)支持證券(即ABS)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前ABS在發(fā)行債券規(guī)模中占比較低，未能有效發(fā)揮出緩解AMC的融資價(jià)格壓力的作用。
其次，從地方AMC情況看，聯(lián)合資信坦言，“相比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)而言，融資難、融資貴問(wèn)題始終是地方AMC的行業(yè)瓶頸”。
同時(shí)，地方AMC融資成本也相對(duì)偏高。一位業(yè)內(nèi)人士向記者透露，一些大型(地方)AMC資金成本可以到3%左右；但一些中小型(地方)AMC的資金成本則可能高達(dá)9%以上。
在李洋看來(lái)，就單個(gè)項(xiàng)目的紓困而言，銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)地方AMC項(xiàng)目的融資也應(yīng)盡量放寬?！耙苑康禺a(chǎn)項(xiàng)目為例，一個(gè)‘爛尾’項(xiàng)目我們(即地方AMC)都已經(jīng)介入進(jìn)去做重整了。在這種情況下，對(duì)于這個(gè)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)商，銀行不應(yīng)把它當(dāng)做問(wèn)題企業(yè)直接‘?dāng)赖簟荒茏鋈魏稳谫Y了?！?/p>
“當(dāng)前對(duì)一些制造企業(yè)的項(xiàng)目，也是這樣的”。李洋接著舉例道，“如果說(shuō)我們經(jīng)過(guò)了重組、重整、盤(pán)活，那未來(lái)這個(gè)企業(yè)項(xiàng)目正常的融資需求，銀行可能還是要有一些支持才行?！?/p>
談及如何破解融資問(wèn)題，零壹研究院院長(zhǎng)于百程告訴記者，ABS對(duì)地方AMC來(lái)說(shuō)可能是一個(gè)相對(duì)較好的融資方式?！耙?yàn)锳BS可以做分層，不同風(fēng)險(xiǎn)癖好的投資人及其資金，可以獲得不同的回報(bào)。這樣從整體而言，有利于地方AMC提升融資效率。但是這個(gè)目前好像還比較少，也需要政策給予地方AMC一定的支持?！?/p>
盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚表示，從長(zhǎng)期看，地方AMC要降低融資成本，最需要做的是擺脫單一化融資的壓力，更多地要考慮如何在融資過(guò)程中尋找到一種擺脫資本消耗型融資模式的方式。對(duì)于近年部分地方AMC引入社會(huì)資本的案例，江瀚認(rèn)為這是一種嘗試，但這種嘗試能有多少、資本進(jìn)入后有什么樣的效果，可能還需要政策層面的確認(rèn)，以及長(zhǎng)期政策的支持。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，地方AMC融資渠道相對(duì)窄，一般是銀行信貸、股東注資以及公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行債券等渠道，未來(lái)可以考慮盤(pán)活存量資產(chǎn)，比如通過(guò)資產(chǎn)證券化等方式拓展融資渠道，有助于降低融資成本，中長(zhǎng)期健康發(fā)展還是要提升資產(chǎn)處置效率。另有一位業(yè)內(nèi)人士也告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者，從外部來(lái)說(shuō)，需要爭(zhēng)取到更有實(shí)力的股東支持，做大AMC本身的資本金；從內(nèi)部而言，則需要AMC自身在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，注重專業(yè)化能力的打造，提升風(fēng)控的水平。
司法、稅收領(lǐng)域補(bǔ)空白
隨著我國(guó)法治建設(shè)不斷推進(jìn)，各領(lǐng)域法律法規(guī)不斷完善?？v觀金融業(yè)，已有《中國(guó)人民銀行法》和《商業(yè)銀行法》等，但AMC領(lǐng)域尚處空白。目前AMC行業(yè)運(yùn)行和監(jiān)管主要靠國(guó)務(wù)院2000年發(fā)布的《金融資產(chǎn)管理公司條例》以及財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)等制定的部門規(guī)章，不同部門間容易出現(xiàn)重復(fù)監(jiān)管，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和尺度也難以統(tǒng)一。
而從我國(guó)AMC處置不良資產(chǎn)的手段來(lái)看，目前最主流的還是打包轉(zhuǎn)讓和法律訴訟，即“打包”“打折”“打官司”，相關(guān)專業(yè)法律的缺位會(huì)直接影響AMC處置不良資產(chǎn)的進(jìn)度。
例如，新京報(bào)貝殼記者去年報(bào)道的個(gè)貸不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)中，試點(diǎn)銀行將幾十戶信用卡、經(jīng)營(yíng)貸壞賬打包成一個(gè)不良資產(chǎn)包，總額在數(shù)百萬(wàn)元至上千萬(wàn)元不等。對(duì)于調(diào)解無(wú)果甚至聯(lián)系不到貸款人的壞賬，銀行通常會(huì)選擇訴訟。彼時(shí)一位負(fù)責(zé)試點(diǎn)業(yè)務(wù)的銀行員工告訴記者，AMC接到的不良資產(chǎn)包情況不一，有的是還沒(méi)訴訟處置的債權(quán)，也有的銀行前期做了訴訟，但時(shí)間比較久，于是又想賣給AMC來(lái)處置。
如果是已訴訟并獲得生效判決的情況，銀行將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給AMC，AMC需要提交相關(guān)證據(jù)材料申請(qǐng)變更自身為權(quán)利人，人民法院受理后在60日內(nèi)審查完畢并作出裁定。申請(qǐng)人如果對(duì)裁定不服，可以提起訴訟或者復(fù)議?！斑@一操作會(huì)給AMC行使權(quán)利造成不便，也可能會(huì)給惡意拖延債務(wù)的老賴提供通過(guò)異議和訴訟程序拉長(zhǎng)執(zhí)行期限的途徑?！卑灼?shū)介紹道。
普華永道也提出，應(yīng)考慮盡快出臺(tái)相關(guān)配套司法解釋，在轉(zhuǎn)讓主體的認(rèn)可、轉(zhuǎn)讓通知生效以及報(bào)紙公告催收產(chǎn)生訴訟時(shí)效中斷效果等方面繼續(xù)給予AMC專門的政策支持。并呼吁最高人民法院未來(lái)出具司法解釋，針對(duì)金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓后的權(quán)利人認(rèn)定和變更提供簡(jiǎn)易或快速認(rèn)定程序，以促進(jìn)不良資產(chǎn)收購(gòu)方的收購(gòu)意愿，防止相關(guān)法條成為惡意拖延履行債務(wù)的手段。
石佳華表示，當(dāng)前AMC在債權(quán)轉(zhuǎn)讓或司法訴訟前，缺少制度化的談判環(huán)節(jié)。他分析稱，債權(quán)轉(zhuǎn)讓是不良資產(chǎn)從AMC轉(zhuǎn)移到民間，司法訴訟是拍賣債權(quán)項(xiàng)下對(duì)應(yīng)的抵押物，兩種方式快速高效，加快了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。但是AMC購(gòu)入不良資產(chǎn)后，沒(méi)有形成在處置前必須與債務(wù)人談判的制度化機(jī)制，不強(qiáng)制要求債務(wù)人提供商業(yè)計(jì)劃書(shū)，書(shū)面說(shuō)明其如何還款，這樣AMC無(wú)法判斷對(duì)于哪些債務(wù)人可以支持，對(duì)于哪些債務(wù)人只能采取處置或者強(qiáng)制執(zhí)行的措施，債務(wù)人因此失去一個(gè)可能走出困境的機(jī)會(huì)。
“制定金融資產(chǎn)管理公司法，也有利于規(guī)范AMC及從業(yè)人員的管理，使AMC更好發(fā)揮化解金融風(fēng)險(xiǎn)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要作用?！笔讶A表示。
眾所周知，不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓收益是AMC收益的重要來(lái)源，但目前對(duì)不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓是否屬于應(yīng)稅行為、不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓收益應(yīng)該按照何種稅目計(jì)算繳納增值稅并不清晰。以頗有爭(zhēng)議的“債務(wù)轉(zhuǎn)讓收益是否需要繳納增值稅”為例，中匯(浙江)稅務(wù)師事務(wù)所合伙人師毅誠(chéng)分析稱，假設(shè)某AMC用打折收購(gòu)的方式以5000萬(wàn)元的價(jià)格從銀行收購(gòu)不良債權(quán)，該不良債權(quán)本金余額為1億元，應(yīng)收利息為1000萬(wàn)元(其中逾期90天之內(nèi)的利息200萬(wàn)元)。后期通過(guò)轉(zhuǎn)讓方式回款6000萬(wàn)元，部分省份稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)為應(yīng)該按照轉(zhuǎn)讓價(jià)款超過(guò)收購(gòu)價(jià)格的1000萬(wàn)元作為繳納增值稅的基數(shù)。
對(duì)于這種處理方式是否存在繳稅的依據(jù)，師毅誠(chéng)認(rèn)為，首先應(yīng)判斷該交易行為是否屬于金融商品轉(zhuǎn)讓。營(yíng)改增后根據(jù)相關(guān)規(guī)定，金融商品采用正列舉的方式列明，并不包括債權(quán)，因此可以認(rèn)定債權(quán)轉(zhuǎn)讓不屬于增值稅“金融商品”的范疇。
師毅誠(chéng)表示，未來(lái)金融服務(wù)將通過(guò)多種方式助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，將會(huì)出現(xiàn)更多的金融創(chuàng)新產(chǎn)品和從事金融或類金融服務(wù)的企業(yè)，這也對(duì)稅收政策的前瞻性、指導(dǎo)性提出了更高的要求。建議稅收?qǐng)?zhí)法機(jī)構(gòu)通過(guò)政策解讀等方式及時(shí)且有針對(duì)性地幫助納稅人防范稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；建議國(guó)家層面盡快將貸款服務(wù)納入增值稅的抵扣鏈條；建議回歸發(fā)票本質(zhì)。比如債權(quán)收益權(quán)認(rèn)定為轉(zhuǎn)讓的情形下，債務(wù)人仍然可能需要債權(quán)所有人開(kāi)具利息發(fā)票，但實(shí)際納稅義務(wù)已轉(zhuǎn)移，從而導(dǎo)致重復(fù)征稅。
“實(shí)際上，這兩年針對(duì)司法、稅務(wù)這一塊，各地的營(yíng)商環(huán)境已經(jīng)有了非常大的好轉(zhuǎn)了?！痹谡劦紸MC在司法和稅收領(lǐng)域面臨的挑戰(zhàn)時(shí)，李洋如是答道，“國(guó)家有相應(yīng)的稅務(wù)方面的指導(dǎo)性意見(jiàn)，只不過(guò)各個(gè)地方在實(shí)際執(zhí)行的時(shí)候會(huì)存在差異?！?/p>
“不過(guò)已經(jīng)好轉(zhuǎn)了很多，這也是我們切身的感受”，李洋說(shuō)。
中國(guó)的資產(chǎn)管理公司
(AMC)
發(fā)展大事記
1.0階段
——完成政策性業(yè)務(wù)
1999年
四大AMC(信達(dá)、華融、東方、長(zhǎng)城)成立，拉開(kāi)利用AMC專業(yè)化處置銀行不良資產(chǎn)的序幕。
2000年
國(guó)務(wù)院明確收購(gòu)、管理和處置國(guó)有銀行不良貸款是四大AMC的主要任務(wù)。
2004年
財(cái)政部允許四大AMC進(jìn)行商業(yè)化不良資產(chǎn)收購(gòu)業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理公司開(kāi)始探索商業(yè)化轉(zhuǎn)型。
2006年
四大AMC不良資產(chǎn)政策性業(yè)務(wù)基本結(jié)束。
2.0階段
——綜合化經(jīng)營(yíng)與地方AMC崛起
2012年
財(cái)政部和原銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)管理辦法，允許各省(市、區(qū))設(shè)立一家AMC，參與本省(市、區(qū))范圍內(nèi)的不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓工作。
2013年
信達(dá)在香港上市；原銀監(jiān)會(huì)進(jìn)一步明確地方AMC的設(shè)立條件。
2014-2018年
我國(guó)共設(shè)立52家地方AMC。
2015年
華融在香港上市。
2016年
東方和長(zhǎng)城順利完成股份制改革；原銀監(jiān)會(huì)放開(kāi)省級(jí)AMC“二胎”，允許各省增設(shè)一家地方AMC。
2017年
原銀監(jiān)會(huì)首次提出商業(yè)銀行新設(shè)債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)，大型商業(yè)銀行依此獲批成立全資子公司，即金融資產(chǎn)投資公司(AIC)。
2018年
全國(guó)性AMC探索不良主業(yè)升級(jí)，包括新業(yè)務(wù)領(lǐng)域和新業(yè)務(wù)模式等。
2019年
銀保監(jiān)會(huì)提出地方AMC應(yīng)以防范和化解區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融秩序、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展為主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，引導(dǎo)地方AMC回歸本源、專注主業(yè)；地方AMC開(kāi)始較大規(guī)模補(bǔ)充資本。
2021年
中國(guó)銀河資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司開(kāi)業(yè)，是我國(guó)第五家全國(guó)性AMC；有“華爾街禿鷲”之稱的橡樹(shù)資本在京注冊(cè)全資子公司橡樹(shù)(北京)投資管理有限公司，成為首家外資控股的金融資產(chǎn)管理公司。
3.0階段
——參與風(fēng)險(xiǎn)化解聚焦模式升級(jí)
2021年
銀保監(jiān)會(huì)開(kāi)展對(duì)公單戶轉(zhuǎn)讓和個(gè)貸批量轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，推進(jìn)信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置，對(duì)地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)管辦法征求意見(jiàn)。
2022年
監(jiān)管出臺(tái)多項(xiàng)政策，鼓勵(lì)A(yù)MC積極參與問(wèn)題房企并購(gòu)重組、中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)化解工作。
資料來(lái)源：《2022年中國(guó)不良資產(chǎn)管理行業(yè)改革與發(fā)展白皮書(shū)》
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 黃鑫宇 姜樊