制圖劉逸興

　　2015年1月9日，李嘉誠(chéng)的兩大主力長(zhǎng)江實(shí)業(yè)(0001.HK)、和記黃埔有限公司(0013.HK)雙雙發(fā)布公告稱，公司將進(jìn)行重組，這兩家市值合計(jì)逾6636億港元的公司將在被合并后，再分拆成為兩個(gè)以開(kāi)曼群島為注冊(cè)地的新公司長(zhǎng)和與長(zhǎng)地，再上市。消息一出，便給香港商界帶來(lái)了巨大震撼，媒體紛紛關(guān)注，李嘉誠(chéng)這一招究竟是下的什么棋？世紀(jì)重組出于“方便做生意”

　　根據(jù)長(zhǎng)江實(shí)業(yè)的公告，這場(chǎng)被外界冠以“世紀(jì)”之名的重組，龐大而復(fù)雜。“長(zhǎng)實(shí)重組”、“并購(gòu)”和“分拆上市”，構(gòu)成了這場(chǎng)世紀(jì)重組的三步。

　　具體來(lái)看，一家名為“長(zhǎng)和集團(tuán)”的新公司，將被設(shè)立。隨后，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)和和記黃埔的資產(chǎn)，以換股的方式，裝入長(zhǎng)和集團(tuán)。最后一步，長(zhǎng)和集團(tuán)將旗下所有的發(fā)展物業(yè)、出租物業(yè)和酒店，則轉(zhuǎn)讓給長(zhǎng)地集團(tuán)。

　　長(zhǎng)地集團(tuán)也是一家新成立的公司。換言之，長(zhǎng)地承載了原來(lái)長(zhǎng)江實(shí)業(yè)與和記黃埔的地產(chǎn)業(yè)務(wù)；而兩家公司旗下的非地產(chǎn)業(yè)務(wù)，則由長(zhǎng)和集團(tuán)“繼承”。

　　至此，登陸香港股市43年的長(zhǎng)江實(shí)業(yè)、歸至李嘉誠(chéng)商業(yè)版圖36年的和記黃埔，化作歷史。自此以后，李氏商業(yè)帝國(guó)的“主力軍”，將變?yōu)樾碌拈L(zhǎng)和集團(tuán)與長(zhǎng)地集團(tuán)。

　　據(jù)悉，本次重組預(yù)計(jì)在今年上半年完成，屆時(shí)長(zhǎng)和將成為規(guī)模更為龐大的跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)，業(yè)務(wù)遍及50多個(gè)國(guó)家。

　　市場(chǎng)用股價(jià)上漲的方式，為世紀(jì)大重組投了贊成票。

　　但根據(jù)重組公告，長(zhǎng)和與長(zhǎng)地的注冊(cè)地，不再是香港，而是在遙遠(yuǎn)的開(kāi)曼群島。

　　李嘉誠(chéng)解釋，遷冊(cè)只是出于“方便做生意”。但結(jié)合他最近幾年“一手減持內(nèi)地和香港資產(chǎn)，一手豪購(gòu)海外資產(chǎn)”的投資路徑，“世紀(jì)大重組”還是給外界留下了巨大的猜測(cè)空間。

　　大環(huán)境在變須區(qū)隔風(fēng)險(xiǎn)

　　不同的人對(duì)“世紀(jì)大重組”的初衷各有理解：有人從中嗅到了“人民幣資產(chǎn)或?qū)①H值”；房地產(chǎn)專家則說(shuō)，李嘉誠(chéng)此舉意在“看淡內(nèi)地樓市”。

　　世紀(jì)大重組的啟動(dòng)時(shí)機(jī)，也為人猜測(cè)——既然原來(lái)長(zhǎng)和系的股權(quán)結(jié)構(gòu)存在“股價(jià)折讓”的弊端，依照李嘉誠(chéng)的商業(yè)智慧及其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的警覺(jué)性，為何現(xiàn)在才啟動(dòng)重組？

　　長(zhǎng)和系下一個(gè)掌舵手李澤鉅的回答是，“股價(jià)未能反映真實(shí)價(jià)值的問(wèn)題已困擾多年，但一直苦于沒(méi)有找到合適的方案”，“直到2014年下半年，才想到了重組合并的方法”。

　　對(duì)這個(gè)困擾多年的問(wèn)題現(xiàn)在才開(kāi)始解決的一個(gè)更合理的解釋是，原來(lái)穩(wěn)健型的集團(tuán)構(gòu)架已經(jīng)適應(yīng)不了大環(huán)境的變化。此次重組，將房地產(chǎn)業(yè)務(wù)與非房地產(chǎn)業(yè)務(wù)打散重組，區(qū)隔處理很可能是怕房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)拖累整個(gè)集團(tuán)業(yè)績(jī)。

　　根據(jù)媒體報(bào)道，在2011年以前，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)與和記黃埔每年都有一些土地儲(chǔ)備吸納，土地成本比較穩(wěn)定。但2012年5月購(gòu)入上海一塊住宅用地之后，“長(zhǎng)和系”在內(nèi)地市場(chǎng)上 再未有一塊土地入賬。在香港，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)最后一次拿地是在2012年11月。2013年至今，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)未在香港拍得任何地塊。

　　“擇高處立、尋平處住、向?qū)捥幮小！崩罴握\(chéng)的辦公室內(nèi)，掛著這句出自清代名臣左宗棠的名言。據(jù)《南方周末》報(bào)道，李嘉誠(chéng)是一個(gè)危機(jī)感很強(qiáng)的人，“他每天90%的時(shí)間，都在考慮未來(lái)的事”。

　　2013年底，李嘉誠(chéng)在接受南方系媒體集體采訪時(shí)，部分闡述過(guò)自己的商業(yè)哲學(xué)。他說(shuō)，作為一家國(guó)際性綜合企業(yè)和負(fù)責(zé)任的上市公司，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展循環(huán)及業(yè)務(wù)回報(bào)條件，往往要帶高度警覺(jué)思維，“靈活調(diào)整是很正常和重要的運(yùn)作”。

　　“重組不是為了退休”

　　重組完成以后，長(zhǎng)和系資產(chǎn)的股權(quán)架構(gòu)將由原來(lái)的三層縮減為兩層。李氏家族信托和李氏家族將成為新公司長(zhǎng)和(非地產(chǎn)業(yè)務(wù))及長(zhǎng)地(地產(chǎn)業(yè)務(wù))的直接控股股東；李嘉誠(chéng)將分別擔(dān)任長(zhǎng)和與長(zhǎng)地的主席，其長(zhǎng)子李澤鉅將擔(dān)任長(zhǎng)和與長(zhǎng)地的副主席，而霍建寧任長(zhǎng)和聯(lián)席董事總經(jīng)理。

　　在新聞發(fā)布會(huì)上，被問(wèn)及何時(shí)退休時(shí)，李嘉誠(chéng)給予外界的回答仍然是“沒(méi)有退休時(shí)間表”；然而，這次他主動(dòng)向媒體透露，自己將會(huì)擔(dān)任長(zhǎng)和、長(zhǎng)地兩家公司的主席。引得港媒感嘆：“‘80后’誠(chéng)哥意欲再續(xù)商業(yè)帝國(guó)輝煌！”

　　根據(jù)香港媒體《新報(bào)》的報(bào)道，李嘉誠(chéng)表示，這次重組不是為了退休，如真要是退休，會(huì)做得更多。“一個(gè)人到了某個(gè)年齡要退下來(lái)，實(shí)在是正常的事，但也想讓接棒的人和所有行政人員都更容易經(jīng)營(yíng)，我不只讓公司今天做得好，將來(lái)也要好，這是我的責(zé)任”。

　　無(wú)論怎樣改變投資方向和重組，至少李嘉誠(chéng)要從身家290億美元的阿里巴巴董事局主席馬云手中收回首富桂冠了。重組計(jì)劃公布后的首個(gè)交易日，1月12日，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)、和記黃埔開(kāi)盤(pán)即大漲，到當(dāng)日收盤(pán)為止，李嘉誠(chéng)身家暴漲28.8979億美元，總資產(chǎn)超過(guò)310億美元重返亞洲首富的寶座。

　　把企業(yè)注冊(cè)在開(kāi)曼群島有啥好處？

　　日前，亞洲富豪李嘉誠(chéng)重組旗下兩家集團(tuán)，并把重組后的企業(yè)注冊(cè)地點(diǎn)從香港遷移至開(kāi)曼群島，稱此舉只是為做生意方便。其實(shí)，開(kāi)曼群島早已成為中國(guó)企業(yè)一個(gè)重要“落戶地”。如知名中國(guó)企業(yè)阿里巴巴、百度、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、人人網(wǎng)、優(yōu)酷、360等高科技互聯(lián)網(wǎng)公司，地產(chǎn)公司碧桂園、世茂地產(chǎn)，體育品牌李寧、安踏、特步等許多國(guó)人耳熟能詳?shù)墓荆际情_(kāi)曼群島的注冊(cè)企業(yè)。有資料顯示，目前平均每年有4300家公司在開(kāi)曼群島注冊(cè)成立，全球700多家銀行均在該群島設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，島內(nèi)的金融業(yè)、信托業(yè)總資產(chǎn)已超過(guò)2500億美元，占?xì)W洲美元交易總額的7%。

　　那么開(kāi)曼群島緣何獲得如此眾多企業(yè)的青睞呢？

　　首先得益于開(kāi)曼群島寬松的注冊(cè)政策。只要年滿18周歲的人即可注冊(cè)成立一家有限公司，注冊(cè)資本僅需要5萬(wàn)美元，且不需要驗(yàn)資。公司只需有1位股東和1位董事即可，且可以為同一人。

　　其次開(kāi)曼是出名的避稅天堂。開(kāi)曼群島島內(nèi)稅種只有進(jìn)口稅、工商登記稅等簡(jiǎn)單稅種。諸如在其他國(guó)家常見(jiàn)的個(gè)人所得稅、企業(yè)所得稅、不動(dòng)產(chǎn)稅等稅收，在開(kāi)曼群島均不收取。

　　很多注冊(cè)公司股東可能一次都沒(méi)有去過(guò)開(kāi)曼，拿到注冊(cè)賬號(hào)后，就利用在離岸管轄區(qū)的空殼公司，大量制造關(guān)聯(lián)交易，再將企業(yè)利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到空殼公司。例如，因?yàn)殚_(kāi)曼群島沒(méi)有企業(yè)所得稅，通過(guò)高買(mǎi)低賣的方式，把利潤(rùn)做到離岸公司，把虧損留給國(guó)內(nèi)公司，避免了國(guó)內(nèi)的增值稅等。

　　據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》、《新京報(bào)》、《南方都市報(bào)》、人民網(wǎng)、新華網(wǎng)