銀行各類資產規模的變化往往顯示其各項業務的發展趨勢。從上半年上市銀行各項資產規模的變化看，今年以來上市銀行貴金屬資產增長最快，增速達30%，這表明上市銀行的貴金屬業務保持快速發展的趨勢，黃金(租借)業務有望繼續成為國內銀行去杠桿化過程中的經營亮點。

    截至6月末，上市銀行持有貴金屬資產總計達到4770億人民幣。由于目前我國銀行在貴金屬領域主要只涉足黃金業務，因此，銀行持有貴金屬資產的規模幾乎就是其所持有的黃金資產的規模。如果按照上半年國內黃金現貨的均價每噸2.56億計算，截至年中，上市銀行相當于持有1863噸黃金，遠遠超過了中國央行公布的黃金儲備量(1054噸)。從各上市銀行貴金屬資產的規模上看，目前呈現國有大行具有規模優勢，而股份制銀行具有增長優勢的特點。

    從上市銀行的半年報看，國有大行在貴金屬資產的規模上占有絕對的優勢。上半年，四大國有銀行總計持有3783億貴金屬資產，相當于1477噸黃金，占上市銀行貴金屬資產總規模的79.3%。其中，中國銀行、工商銀行以及建設銀行排名靠前，分別持有貴金屬資產達2154億、909億以及508億人民幣。但從增速上看，股份制銀行貴金屬資產的增速更加明顯。上半年，民生銀行貴金屬資產增長309%，平安銀行貴金屬資產增長92.1%，遠高于四大行28%的平均增幅。

    推動上市銀行貴金屬(黃金)資產快速增長的主要動力是國內黃金租賃業務的高速發展。黃金租賃業務正在成為國內銀行在去杠桿化過程中的經營亮點。2013年以來黃金租借市場迎來了爆發式的增長，去年國內黃金租借總量大幅增長至1070噸，同比增長268%。今年，國內銀行的黃金租賃規模保持快速增長，上半年上市銀行黃金資產累計增長1027億人民幣，經估算黃金租借總量將增長至1450噸，比去年同期增長超過200%。按照這個增長速度，今年年底國內黃金租賃的總量將有望達到2000噸，黃金租賃的規模有望超過5000億。

    由于目前中國經濟和信貸市場仍在面臨去杠桿化的風險。在去杠桿化的過程中，銀行前幾年過度依靠的一些“大”業務將進入調整期，而一些具有特色的“小”業務有望成為國內銀行去杠桿化過程中的經營亮點。首先，上半年中國公布的經濟數據普遍弱于市場預期，工業增加值、社會零售、投資等重要經濟數據均顯疲弱，暗示今年經濟增速很難高于政府設定的目標。其次，今年以來M 2、新增貸款、社會融資總額增速明顯放緩顯示中國正在經歷去杠桿化的過程。

    在這種宏觀背景下，銀行的經營面臨一種兩難的困境。一方面信貸市場的去杠桿化逼迫銀行必須防范前幾年迅猛增長的“大業務”帶來的風險，并轉向限制其規模的增長。另一方面，商業銀行也面臨盈利的壓力。既要防范風險，又要保持盈利，在這種壓力下，銀行有較強的意愿去開拓規模風險不大、業務不受限制、具有一定特色的業務。而黃金租借業務既可以滿足銀行拓展業務的意愿，又可以在銀行“惜貸”的背景下滿足涉足黃金業務企業的融資需求。因此，國內去杠桿化的過程仍將有利于黃金租賃業務的持續增長。