自2012年11月浙江世寶[-2.51% 資金 研報(bào)]上市后，A股市場(chǎng)新股發(fā)行（IPO）暫停時(shí)間已達(dá)9個(gè)月，何時(shí)才能重啟牽動(dòng)著市場(chǎng)各方的神經(jīng)。在7月26日的新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)對(duì)此作出最新的表態(tài)稱：“關(guān)于IPO重啟時(shí)間，目前沒(méi)有新的進(jìn)展。”
盡管如此，IPO重啟“又聞樓梯響”，已足可令患上“融資恐懼癥”的A股市場(chǎng)承壓。7月份，上證綜指始終圍繞2000點(diǎn)上下徘徊，并在月底再度破位下行，IPO重啟被認(rèn)為是最為重要的壓力因素之一。
監(jiān)管層也已意識(shí)到了這一問(wèn)題。有業(yè)內(nèi)人士稱，IPO遲遲未開(kāi)閘，除了一些技術(shù)性因素外，還因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)正醞釀出臺(tái)一系列制度性文件及措施，這些制度和措施將在客觀上能夠?qū)_IPO開(kāi)閘后對(duì)股市形成的負(fù)面影響，而重啟時(shí)間可能要延遲到今年三季度末甚至四季度。
若果真如此，本次IPO暫停期或有望沖擊“史上最長(zhǎng)”。回顧以往歷次IPO暫停，時(shí)間最長(zhǎng)的為2005年6月至2006年6月，長(zhǎng)達(dá)一年；其次是2008年9月至2009年6月，暫停了9個(gè)月。
如此長(zhǎng)的IPO暫停期，也成了監(jiān)管部門(mén)深化IPO改革的絕佳窗口期。今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)就啟動(dòng)了新一輪新股發(fā)行體制改革，并于6月7日發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》。
據(jù)了解，目前證監(jiān)會(huì)正根據(jù)此前征求意見(jiàn)階段收到的2450份回復(fù)修訂落實(shí)正式的指導(dǎo)意見(jiàn)。與此同時(shí)，《證券發(fā)行與承銷管理辦法》、《信息披露規(guī)定》、《保薦工作管理辦法》等一系列配套規(guī)章制度也在抓緊修訂中。未來(lái)承銷辦法會(huì)做非常大的調(diào)整，包括如何詢價(jià)、誰(shuí)能詢價(jià)等都將有詳細(xì)規(guī)定。我們期望，這些即將出臺(tái)的規(guī)定都將有助于融資這一證券市場(chǎng)基本功能的發(fā)揮，都將有助于在“公開(kāi)、公平、公正”的原則下平衡IPO過(guò)程中一系列錯(cuò)綜復(fù)雜的利益安排。
實(shí)際上，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角看，科學(xué)、合理、平衡的IPO制度設(shè)計(jì)才是對(duì)IPO重啟“利空”最有力的對(duì)沖。從改良資本市場(chǎng)的層次上看，市場(chǎng)恐懼的并非僅僅是IPO重啟，更是在乎以何種方式重啟。如果僅滿足于對(duì)原有規(guī)章的修修補(bǔ)補(bǔ)，不對(duì)舊有痼疾痛下猛藥，利益失衡和估值扭曲依然持續(xù)，市場(chǎng)的失望情緒恐難扭轉(zhuǎn)。
再回到本次IPO重啟。本輪重啟IPO程序的基本條件是，已過(guò)會(huì)的83家企業(yè)一要將上半年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)及時(shí)補(bǔ)充，且最新一季的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)滿足發(fā)行條件；二要根據(jù)即將出爐的新股發(fā)行制度的有關(guān)要求，補(bǔ)充和制作有關(guān)材料。
企業(yè)完成上述兩項(xiàng)要求，證監(jiān)會(huì)才會(huì)根據(jù)整體情況擇機(jī)下發(fā)IPO發(fā)行批文。
此外至少要等到新股發(fā)行體制改革的正式稿公布后，IPO才能重啟。
一般來(lái)說(shuō)，IPO重啟會(huì)引起市場(chǎng)的恐慌心理，擔(dān)心新股發(fā)行會(huì)使得大量資金流入一級(jí)市場(chǎng)，導(dǎo)致股市大跌。但從A股歷史上曾有過(guò)8次IPO的暫停和7次重啟的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，這些都難以改變市場(chǎng)原有的趨勢(shì)，而只是市場(chǎng)加速上漲或者加速下跌的觸發(fā)因素。
不過(guò)，近幾個(gè)月以來(lái)，IPO重啟預(yù)期帶來(lái)的負(fù)面影響已經(jīng)在相當(dāng)大程度上在指數(shù)上得到了反映。上海證券交易所的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，上證所的A股平均市盈率為10.24倍，居于歷史低位。一般說(shuō)來(lái)，如此低位上，監(jiān)管層出臺(tái)提振股市措施的概率較平常為高。
而且，2010年9月以來(lái)，通過(guò)再融資方式發(fā)行股票的比例就已高于首次公開(kāi)發(fā)行，因此預(yù)期IPO的重啟應(yīng)該是漸進(jìn)式的，占二級(jí)市場(chǎng)的融資規(guī)模較低。
此外，《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者從接近監(jiān)管層的人士獲悉，未來(lái)監(jiān)管層將進(jìn)一步提高QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）的投資額度，審批及投資限制也將逐步放開(kāi)，以大量引入境外資金為股市提供“活水”，提升市場(chǎng)對(duì)資金利好預(yù)期，這也將有助于緩解IPO開(kāi)閘所帶來(lái)的資金需求壓力。(中新網(wǎng))