暫停三年的A股房企再融資悄然重啟。

　　8月1日晚，新湖中寶[簡介 最新動態(tài)]一紙公告，將傳了一個多月的“房企再融資開閘”坐實：新湖中寶擬定向增發(fā)募資55億，投向其位于上海區(qū)域的兩個棚戶區(qū)改造項目。

　　這與市場期待的房企再融資存在偏差：募資投向棚戶區(qū)改造而非一般房地產(chǎn)開發(fā)項目。地產(chǎn)股2日早盤大漲，午后即出現(xiàn)回調(diào)，反映了市場對于再融資開閘存有疑慮。

　　據(jù)接近證監(jiān)會的知情人士向本報記者表示，證監(jiān)會關(guān)于房企再融資的審批會與國家房地產(chǎn)調(diào)控保持一致，即使放開也是涉及棚戶區(qū)改造、一級土地開發(fā)、保障房建設(shè)的項目，換言之，房企再融資放開是一個有條件的、結(jié)構(gòu)性的放開。

　　“新湖中寶此次定向募資方案是用于棚戶區(qū)改造這樣的保障性安居工程建設(shè)，符合國家產(chǎn)業(yè)支持方向，與用于傳統(tǒng)商品房項目的募資截然不同。”克而瑞分析師朱一鳴也認為，房地產(chǎn)企業(yè)再融資短期內(nèi)不會全面放開，而是只對符合國家政策導(dǎo)向的融資方案采取有條件的開放，包括舊城改造、保障房以及商業(yè)地產(chǎn)等非直接涉及住宅類的融資方案。

　　再融資重啟

　　上市房企再融資暫停，始于2010年10月15日。其時，證監(jiān)會通過其官方網(wǎng)站發(fā)布了“暫停房地產(chǎn)企業(yè)重組申請”的新聞稿。證監(jiān)會稱，為堅決貫徹執(zhí)行“新國十條”精神，已暫緩受理房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)重組申請。自此之后，上市房企在內(nèi)地資本市場的再融資大門關(guān)閉。

　　今年6月底，一些券商和房企傳出再融資開閘的消息。6月28日和7月12日，證監(jiān)會兩度回應(yīng)上市房企融資政策問題時表示，對存在閑置土地、炒地以及捂盤惜售、哄抬房價等違法違規(guī)行為的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，將暫停上市、再融資和重大資產(chǎn)重組；證監(jiān)會在進行相關(guān)審核時，將依據(jù)國土資源部的意見進行認定。

　　業(yè)內(nèi)人士對此解讀為，證監(jiān)會口徑已有所放松。進入7月，已有多家A股上市房地產(chǎn)企業(yè)因“籌劃與公司相關(guān)的重大事項”停牌，包括宋都[簡介 最新動態(tài)]股份、金豐投資[簡介 最新動態(tài)]、新湖中寶、迪馬股份、中弘股份、榮豐控股等。如此密集停牌使得市場猜測，上市房企正集中醞釀再融資或重組事宜。

　　新湖中寶一紙公告，攪亂了一池春水。8月1日，新湖中寶公告稱，公司擬定向增發(fā)不超過17.91億股，募資不超過55億元，用于位于上海的兩個棚戶區(qū)改造項目，同日，海印股份也對外公布擬融資8.34億元用于其商業(yè)地產(chǎn)項目。

　　上述定增方案尚需獲得新湖中寶股東大會審議批準和中國證監(jiān)會核準。“一般公司公告出來再融資事項，就意味著有很大的把握可以做。”深圳一資深券商人士分析，新湖中寶公告前肯定和證監(jiān)會等部門做好了溝通工作。

　　上述人士稱，如果新湖中寶或海印股份融資被批準，則意味著關(guān)閉3年之久的房地產(chǎn)企業(yè)再融資正式開閘。

　　朱一鳴指出，再融資的“結(jié)構(gòu)性開閘”是政府對于約束房企在融資層面動作的大幅讓步，也是政府調(diào)控去行政化的明顯表現(xiàn)。

　　從2010年初以來，政府以關(guān)閉國內(nèi)證券市場對房企的再融資渠道作為一種行政化的干預(yù)措施，并在干預(yù)之初起到了良好的成效。然而隨著2012年下半年的房地產(chǎn)行業(yè)好轉(zhuǎn)，企業(yè)業(yè)績提升的同時資金變得較為充裕。同時今年以萬科、招商、綠地、萬達等龍頭房企為代表的企業(yè)紛紛香港借殼上市，開拓海外融資渠道，融資渠道的多樣化使得行政化干預(yù)的政策效用進一步降低。

　　有條件放開

　　市場并非極度樂觀。

　　“新湖中寶募投的兩個項目均為棚戶區(qū)改造項目，僅以此判斷再融資開閘并不恰當，這種特定方向的開閘與市場預(yù)期并不完全相同。”8月2日，接近監(jiān)管層的知情人士向本報記者表示。