近期，包括信托、小貸公司、網絡借貸等在內的非銀領域相繼暴露出風險，在引起業界擔憂的同時，也激起了關于影子銀行的討論。不過，對于影子銀行如何界定？怎樣評價其地位和作用？背后風險究竟有多大？業界認識不一。對此，《經濟參考報》記者進行了深度調研、采訪，現推出影子銀行系列報道，解剖影子銀行風險樣本，揭示影子銀行現狀和風險，厘清監管重點和難點，闡明影子銀行在金融脫媒、利率市場化背景下的地位和作用。

　　因13億的信托貸款面臨償付危機，宜昌三峽全通涂鍍板有限公司(下稱“三峽全通”)一度試圖發債融資卻遭遇失利，信托發行方中信信托更是表示不會進行債務兜底，已做好拍賣抵押資產準備。

　　這一事件是不斷積聚的影子銀行風險的集中體現。華創證券數據顯示，2013年中國單一和集合兩類信托非金融類產品(基建+地產+工商業)的到期量約為2萬億。顯然，保兌付成為信托公司今年重要任務之一。

　　除信托產品外，銀行投資產品、小貸公司和網絡借貸等也不斷傳出種種風險事件和問題，同樣被指扮演影子銀行的角色，并引起市場人士擔憂。對此，業內人士表示，在健全相關法律法規基礎上，應完善監管體系，落實監管主體，謹慎防范發生系統性金融風險。

　　樣本一

　　信托頻頻暴露兌付風險

　　在信托資產快速增長的同時，其占社會融資規模比例也不斷提高，但在信托公司過于依賴融資類業務，信托產品頻頻暴露兌付風險的背景下，市場不斷發出對信托公司影子銀行屬性的質疑。

　　央行發布的2012年社會融資規模統計數據顯示，去年全年社會融資規模為15.76萬億元，比上年多2.93萬億元。其中，信托貸款增長迅猛，全年增加1.29萬億元，占比8.2%，同比高6.6個百分點。

　　值得注意的是，在信托貸款快速增長的背后，頻頻暴露的兌付風險不容忽視。信托行業的領頭羊中信信托發行的一款信托產品目前便面臨兌付危機。據了解，該信托產品為“中信制造·三峽全通貸款集合資金信托計劃”，成立于2011年12月，募資總額達13.35億元，資金用于向三峽全通分期發放信托貸款用以補充其流動資金。

　　不過，令投資者震驚的是，中信信托對該信托計劃進行第四次臨時信息披露時稱，本應于2012年12月20日收到的當期貸款利息7456.49萬元未能到賬。不過，數日后，中信信托公告稱已于21日收到該筆貸款利息。

　　正當外界以為該信托計劃兌付危機解除后，中信信托再次發出貸款本息未能到賬的公告，本應于2013年1月14日、16日分別到賬的貸款本息11855萬和47247萬均未到賬。

　　國內某評級公司副總向《經濟參考報》記者透露，三峽全通2012年擬發行20億企業債，但被他所在的評級公司和另一家評級公司先后拒絕，最后導致其企業債項目無法報到省發改委。此外，中信信托方面則表示不會對三峽全通進行債務兜底，并做好了對資產進行拍賣處置的準備。

　　除中信信托外，包括中融、中誠、吉林信托等多家信托公司產品也相繼暴露出兌付危機，在考驗相關企業融資能力和信托公司應對實力的同時，也引起監管層高度重視。國際貨幣基金組織去年發布半年度《全球金融穩定報告》稱，中國金融穩定狀況相對良好，但需要關注“影子銀行”問題，尤其是近年飛速膨脹的信托類產品，有可能把風險轉嫁給銀行。

　　不過，中國人民大學信托與基金研究所執行所長邢成對記者表示，信托公司受到中國銀監會嚴格監管，雖然資金運用采取債權或股權形式，但從《信托法》定義看，應是一種直接融資行為，市場風險由委托人自行承擔。同時，盡管信托公司面臨著政策風險、市場風險以及交易對手道德風險，但和其他金融機構、普通工商企業相比風險不會更特殊，不會更大，也不會有系統性和區域性風險。此外，在整個社會融資規模中，信托貸款比重并不大，因此信托公司和影子銀行不能混為一談。