在美國玉米產量預期大幅下調的背景下，國內玉米價格一路走高，6月份以來的漲幅在150元/噸左右。雖然近期這種強勢上漲的局面有所趨緩，但筆者認為，在國內庫存日益減少、國際玉米價格持續走高的情況下，連玉米后期或將高位運行。
美國玉米產量不容樂觀
美國農業部最新作物生長報告稱，截至8月5日當周，美國玉米生長優良率為23%，前一周為24%，去年同期為60%；當周美國玉米凹損率為26%，之前一周為13%，去年同期為6%，五年均值為7%。優良率降到1988年以來的最低值，再加上如此高的凹損率，必然導致美玉米單產大幅降低。
上周末美國中西部玉米種植區喜迎降雨，且預計本周將出現更多的降水，這對緩解玉米種植區的旱情十分有利。玉米在吐絲前后是水分敏感期，此時干旱會造成授粉結實不良，玉米將會嚴重減產。據美國農業部作物生長報告，截至8月5日當周，美國有97%的玉米已經吐絲。此時降雨雖然對緩解旱情有利，但對改善玉米單產已意義不大。美國玉米產量前景仍不容樂觀。
庫存減少，價格易漲難跌
周二，9月交貨的美國2號黃玉米到中國口岸完稅后總成本約為2860元/噸，高出廣東港同期玉米價格250元/噸左右，進口玉米價格優勢蕩然無存。昂貴的進口玉米使得國內企業開始轉向國產玉米市場，或將助推國內玉米價格上行。
目前南方港口的玉米庫存已降至31萬噸，北方港口玉米庫存持續數周下降，已降至190萬噸左右。當前玉米主要集中在中間環節，基層糧源基本銷售一空，并且較高的氣溫使得玉米保存困難，庫存成本增加。此外，南方飼料企業補庫已經開始，需求有所提升。低庫存、高成本以及轉旺的需求支撐著國內玉米價格，持有糧源的糧庫和貿易商看漲心態漸濃。
受此影響，國內玉米現貨價格持續升溫，東北產區玉米價格逐步走高，當地飼料企業提價求量。哈爾濱中等玉米進廠價2350—2380元/噸，漲10—20元/噸；長春價格在2400—2410元/噸，漲10元/噸。華北產區由于玉米霉變率較高，飼料廠需求較弱，多被小麥所替代，市場流通糧源持續減少。
小麥、玉米價差限制上漲空間
日益擴大的小麥、玉米價差促使飼料企業加大小麥的替代量，小麥替代的成本優勢非常明顯。目前，南方銷區新產小麥與玉米價差維持在250元/噸左右，這種價差在短時間內難以縮小，小麥替代仍將保持較高的比例。飼料領域小麥的大量替代，在一定程度減少了玉米消費量，對玉米價格形成壓制。
美國玉米的大幅減產引發了市場對2012/2013年度全球玉米產量的擔憂，國際糧價因此應聲而漲。雖然美國主產區出現降水，但這對改善玉米單產已無實際意義。因此，短期內國際玉米價格難以大幅下行，玉米內外價差將繼續存在，這對國內玉米價格的上漲將是強有力的支撐。
8月份是國內傳統的飼料消費高峰期，在陳玉米庫存不充足、新作玉米未上市的供應斷檔期，預計玉米價格將繼續高位運行。（中新網）