12月11日，在第三季度全球經濟活動強勁的背景下，各國央行的黃金采購熱情延續至11月。ZFX山海證券認為，盡管金價在10月達到歷史高位后出現一定回落，但央行依然積極增持黃金以增強儲備穩定性和抗風險能力。根據世界黃金協會EMEA高級分析師Krishan Gopaul社交媒體發布的數據，波蘭和巴西在11月的黃金購買中位列前茅，這顯示出中小經濟體央行在全球金融波動中對黃金的戰略依賴性增強。

　　數據顯示，不同地區央行的黃金增持策略存在明顯差異。ZFX山海證券表示，一些主要市場的增持相對低迷，例如該地區主要央行上月僅增持1噸，但這并未改變整體央行對黃金的長期配置趨勢。波蘭央行11月購入14噸黃金，總持有量達到544噸，占外匯儲備的27，顯示其對黃金作為避險資產的持續依賴。巴西連續第三個月增加黃金儲備，本月增持11噸，年內累計增持43噸，總儲備升至172噸，反映出新興經濟體央行在提升資產多元化方面的堅定策略。

　　中亞和東歐部分國家同樣活躍。烏茲別克斯坦央行11月增持10噸黃金，使年末持有量達到380噸，僅比年初低2噸，顯示該國在儲備穩定性上的高度重視。捷克國家銀行增持1.6噸，今年累計增持20噸，較年初幾乎增加40，顯示中小型央行也在積極布局黃金以應對潛在金融風險。哈薩克斯坦國家銀行11月購買8噸黃金，總儲備升至333噸，較年初增加49噸。ZFX山海證券認為，這一趨勢表明，即便在金價高位階段，央行仍將黃金作為核心儲備資產，以平衡經濟波動帶來的風險。

　　在全球需求層面，WGC第三季度報告預計，今年央行黃金總需求將在750至900噸之間。ZFX山海證券分析，盡管低于過去三年每年約1000噸的高增幅，但官方購買量仍遠超長期平均水平，顯示央行對黃金的戰略價值認知沒有改變。當前金價約4200美元每盎司，2024年市場整體上漲超過50，創下自1979年以來的最佳年度表現。ZFX山海證券認為，這種高漲的價格環境不僅鞏固了黃金的儲備功能，也增強了央行在全球金融波動中的資產配置韌性，未來黃金市場需求仍將保持健康且可持續增長。