匯通財經APP訊——周三亞洲時段，日元小幅走強，主要受到最新批發物價數據的帶動。日本最新發布的企業商品物價指數（CGPI）高于市場預期，使得交易員再次強化對Bank of Japan即將加息的判斷。

　　這一走勢與美國市場預期進一步降息構成鮮明對比，推動日元在低位迎來技術性反彈。此外，市場避險需求的升溫，也幫助日元結束此前連續三日的下跌走勢。

　　盡管如此，圍繞日本經濟增長放緩以及財政刺激規模的擔憂，使多頭不愿過度追漲。政策分化：日本或加息，而美國或釋放寬松暗示當前外匯市場最重要的線索是兩國政策路徑的分化。

　　美國市場預期Federal Reserve將再度降息，使美元維持弱勢；與此形成對比的是，日本的物價走勢與央行言論均指向政策正常化。

　　根據最新數據，日本10月企業商品物價指數同比上漲2.7%，雖略低于上月2.8%，但仍遠高于過去長期的低通脹水平，顯示內部成本壓力仍在積累。

　　“物價高位運行表明日本央行更接近政策正常化，市場對于加息的準備比過去五年任何時候都更充分。” ——東京某大型金融機構外匯主管

　　日本央行官員言論強化加息押注，但經濟低迷成為隱憂Kazuo Ueda近日表示，日本央行對實現經濟與物價展望的信心在上升，這進一步強化市場對12月政策會議可能加息的押注。

　　然而，日本最新公布的GDP數據顯示經濟第三季度下降0.6%，年化下降2.3%，為近一年以來最快萎縮速度。這意味即便通脹超預期，日本經濟仍處于弱勢。

　　這種“通脹強、經濟弱”的不對稱結構，使市場對日本加息的持續性仍存疑。美國因素：美元承壓但方向仍需美聯儲會議確認在美國方面，市場基本預期美聯儲將在本次會議降息25個基點，且更新的經濟預測與新聞發布會才是決定美元下一步走勢的關鍵。

　　美元疲弱使日元短線獲得支撐，但若美聯儲暗示未來節奏放緩、甚至采取“鷹派降息”，美元可能重新企穩。

　　“市場必須等到美聯儲明確給出未來降息節奏，美元兌日元才會真正選擇方向。” ——紐約某外匯策略主管

　　兩場央行會議決定未來幾周走向短線方向依賴今天的美聯儲會議；中線方向則交由下周的日本央行會議決定。兩者之間的針鋒相對將決定日元能否繼續反彈，或美元能否重新掌控趨勢。當前的核心變量是政策預期，而非數據本身。

　　技術面上，美元兌日元在突破155.30關鍵共振位后，結構偏向多頭。該位置原為短期下降通道上沿與100小時均線的共振區，突破后已轉為支撐位。若價格回落至156附近，市場可能出現新一輪逢低買盤。

　　若能突破157并站穩，則有機會進一步試探157.45與11月的158高點。但一旦跌破155關口，多頭結構將遭到明顯破壞，短線趨勢也可能轉向。

　　編輯觀點：

　　當前美元兌日元的走勢核心在于政策差與經濟預期差的拉扯。日本的通脹結構使加息成為可能，但經濟疲弱限制加息空間；美國降息雖然帶來美元壓力，但降息的“基調”才是關鍵。技術上，美元兌日元雖仍偏強，但上漲結構已經出現“邊走邊猶豫”的跡象。接下來的兩場央行會議，將真正決定匯率的中期方向。