“不是說9月就到旺季了嗎？今年金價會不會大漲？我現在再買點金條來得及嗎？”面對百貨公司琳瑯滿目的黃金產品，家住東山口、典型的廣州大媽曾阿姨如是說，她的問題也代表了無數普通家庭投資者的心聲。業內人士，對于黃金價格走高的把握不大。預測未來半年里，“反轉”行情很難出現。紙黃金有做多獲利的機會，T+D白銀的區間獲利機會較多，而投資購買金條、金首飾不用急于一時。

　　每年的黃金銷售傳統旺季將在8月底展開，往年時間里，旺盛的首飾、禮品金需求都會推動國際金價走出高漲行情；2013年適逢金價慘跌，不確定性增強，無論是資深投資者，還是業內人士，對于金價走高的把握都不大。

　　雖然本周一亞洲市場，黃金價格強勢反彈至1328美元/盎司高點、蓄勢待發，但多數業內人士仍保持謹慎觀點，美國經濟數據整體走好，美聯儲政策態度曖昧，均不支持金價恢復牛市。未來半年里，“反轉”行情很難出現。紙黃金有做多獲利的機會，T+D白銀的區間獲利機會較多，投資購買金條、金首飾不用急于一時。

　　基本面：弱市局面沒有徹底改善

　　進入7月底，國際貴金屬市場上似乎出現諸多向好的征兆，主要集中在現貨需求的方面。隨著淡季進入尾聲，各國的實物金需求持續旺盛，印度、中國金銷售數據令人欣喜，多數國家的央行依然保持較高數額的黃金配置甚至大幅度增金，有關中國央行不斷增金的傳聞也引起了國際機構的關注。為此，國際黃金在多次沖高回落的過程中，實際走跌幅度并不大，維持在6月底以來的一個半月較高的位置，1280美元一線似乎對于黃金價格形成了較強的支撐力。

　　然而，現貨金需求因素只是決定黃金價格的次要因素；作為國際金融資產與硬通貨，黃金市場的主導因素依然是金融因素，即大國經濟政策、大國經濟數據以及美元走勢；而技術面的主導因素則來源于國際投行的態度，其中主要是華爾街金融巨頭，次之是黃金ETF等大型機構。而縱觀以上主導因素，金價弱市的局面并沒有得到徹底改善，決定了未來5個月-9個月，金價雖有反彈、難改弱市。

　　關鍵詞：

　　1、美國經濟數據

　　以美國經濟數據回暖的趨勢來看，量化寬松貨幣政策可能會拖延一段時間，但最遲也會在明年趨向削弱。而量化寬松貨幣政策被質疑的現狀，是2012-2013年黃金價格暴跌的原因。

　　2、下任聯儲主席與政策

　　美聯儲下一任主席的人選也引起了華爾街、國際機構的諸多猜測與爭論，其政策傾向、操作手法無疑將對黃金市場產生深遠影響。

　　3、ETF以及投行態度

　　投行上月中旬至今沒有再發表進一步看空金價的言論，但也沒有發表過任何看多后市的言論，觀望氛圍濃厚。上周末期全球最大ETF小幅加倉1.8噸黃金，是近2個月里首次加倉。部分業內人士認為，該機構的減倉操作接近尾聲，900噸正是下限。

　　預期：三季度或反彈四季度至明年或再暴跌

　　鑒于上述影響因素，中國黃金研究中心的柳宇寧認為，旺季來臨后，實物金買盤強勁，將從現貨市場提供國際黃金一定支撐，促使金價短線反彈，8-10月金價走勢傾向于明顯反彈。但由于美國經濟回暖、美元反彈走勢不變，黃金價格難成“反轉”大氣，預計四季度至明年春節期間，可能再次暴跌。

　　2014年第一季度，黃金價格傾向于探底后筑底；隨著美聯儲政策的塵埃落定，新一輪的金融市場博弈將展開，金價或能在2014年4月以來迎來大幅反彈與反轉的機會。但是否還能重回牛市無法確定。至于金價反彈將有多少高度？技術派人士—廣州華浦貴金屬的謝春認為，1480-1530美元是2013年大跌的關鍵點位，賣盤較多，壓力巨大。該位置距離目前點位的反彈幅度為10%-15%。