編者按：2011年，中國互聯(lián)網(wǎng)流行的一個關鍵詞叫“圍觀”。所謂圍觀并非袖手旁觀，亦非簡單關注，而是從觀察者的角度進行審視，讓所有不合常理之現(xiàn)象在圍觀下無所遁形——中新網(wǎng)財經(jīng)中心發(fā)起的“公司圍觀”便旨在此。通過媒體、網(wǎng)民和專家的力量，持續(xù)圍觀各行各業(yè)的公司百態(tài)，求證企業(yè)發(fā)展中的各種質疑，力求從圍觀反映公司實質，給關聯(lián)方、利益方和責任方以本源真貌。

　　中新網(wǎng)6月22日電(汽車頻道陳鑫)18元/股，經(jīng)過連續(xù)6天的詢價，比亞迪網(wǎng)上、網(wǎng)下申購的價格終于出爐，但可以看到的是，比亞迪已經(jīng)錯失了回歸A股的最佳良機。據(jù)中汽協(xié)日前的統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析，由于購置稅優(yōu)惠政策的退出、燃油價格的不斷攀升、部分城市治堵限購政策的實施、日本地震等因素，全國車市在2011年上半年呈現(xiàn)低迷走勢。加上近期適逢A股震蕩調整，在如此不利的大背景下，比亞迪回歸A股，讓人不禁惋惜。

　　業(yè)內人士：比亞迪已錯失回歸A股的最佳良機

　　根據(jù)比亞迪昨天發(fā)布的招股說明書，此次回歸A股發(fā)行的股數(shù)為7900萬股，發(fā)行市盈率20.47倍。由于市場低迷，原打算募資21.92億元的比亞迪，如今實際僅募集14.22億元，較計劃銳減了35.13%。按照原計劃的融資額和發(fā)行規(guī)模，比亞迪的發(fā)行價至少應在27.75元。

　　一位參與詢價的券商人士昨天對媒體表示，近期新股破發(fā)嚴重，令投資者對“打新”有所畏懼。截止昨天(21日)收盤，比亞迪港股收盤價為21.7港元，折合成人民幣僅為18元?？梢姡葋喌匣貧wA股18元的發(fā)行價，僅是一個“市場化”的價格而已。

　　比亞迪回歸能否融到計劃籌資額，有行業(yè)分析師表示并不看好：“比亞迪本次發(fā)行額度縮減，為的是換得更高的市場發(fā)行價，從而在國內證券投資市場樹立比亞迪的品牌形象，但目前看，這個目的的實現(xiàn)恐怕也有難度。”

　　有業(yè)內人士認為，中國汽車市場目前處于增速減緩的階段，比亞迪月度銷量始終不見大的起色，比亞迪其實已經(jīng)錯過了回歸A股的最佳時期。

　　比亞迪汽車銷量不盡人意股市表現(xiàn)前景難測

　　從近期的報道來看，比亞迪汽車的形式在業(yè)內似乎并不樂觀。去年，由于比亞迪在前些年的迅速擴張中大規(guī)模發(fā)展銷售網(wǎng)絡，并向經(jīng)銷商持續(xù)大批量配車壓庫等原因，比亞迪部分經(jīng)銷商因承受不了銷售和資金壓力而紛紛退網(wǎng)。從去年3月開始，湖南、浙江、北京、成都、鄭州等地的許多重量級經(jīng)銷商先后退出比亞迪的銷售網(wǎng)，這使比亞迪不僅面臨了巨大輿論壓力，也直接導致銷量受到影響。

　　去年8月份，由于上半年銷售情況未達到預期等因素，比亞迪汽車下調銷量目標，從年銷量目標80萬輛下調至60萬輛，成為去年首個宣布下調銷售計劃的汽車企業(yè)。據(jù)今年1月初比亞迪官方公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年比亞迪銷售汽車51.98萬輛，比下調后的全年銷量目標60萬輛還是低了13%。

　　2011年將近過半，無論是同比比亞迪2010年同時期的銷量，還是環(huán)比2011年1-5月中國汽車業(yè)整體產(chǎn)銷數(shù)據(jù)的增幅比例，比亞迪的銷量都是不盡人意的，3、4月的銷量同比分別下滑了41%和12%。

　　今年年初，比亞迪展開了大規(guī)模的裁員計劃，尤其是汽車銷售部門，裁撤了大約三分之二。一位參與了比亞迪坪山培訓的人士曾對媒體表示：“2010年比亞迪的銷量只增長了15.5%，但是銷售費用卻增長了3倍，比亞迪內部早已在年前就開始反思。”

　　從比亞迪發(fā)布的公告顯示，所籌資金將主要投向3個項目，其中4億元將用于生產(chǎn)鋰離子電池項目；11.4億元將用于深圳汽車研發(fā)生產(chǎn)基地項目；余下6.52億元用于擴大汽車品種及零部件建設項目。

　　從此次募集資金的投向來看，本次募集資金大部分將用于傳統(tǒng)的汽車業(yè)務板塊，并非是人們認為的新能源板塊，也與“新能源龍頭概念股”的形象有所不同。

　　可以看到，比亞迪汽車制造則貢獻了全年銷售的大部分，但凈利潤卻并未達到預期。有業(yè)內人士分析說：“自主品牌汽車制造這塊的利潤都是很微薄的，比亞迪雖然在成本上有一定的優(yōu)勢，但也無法逃脫這個現(xiàn)實。”

　　在自主品牌利潤偏低的現(xiàn)實情況下，2月18日，比亞迪進行裁員的同時，還展開了多款車型降價的行動，其中F0最高降5000元，F(xiàn)3最高降1萬元，F(xiàn)3R最高降6000元，G3最高降1.5萬元，F(xiàn)6最高降1萬元。對于價位本來并不高的幾款車型來說，這個降價幅度可謂不小。

　　然而，行動并沒有結束。3月18日起，比亞迪官方宣布旗下L3、M6、G3、F6、F3、F3R、F0全系七款車型集體推出2011版，售價保持不變。據(jù)悉，2011版全系車型在制造工藝和配置方面都有提升，F(xiàn)0、F3、F3R、G3等車型還配備全鋁合金發(fā)動機。

　　可以看到，3月中旬的行動是對2月降價后挽回局面的再一次出擊。假設2011版全系車型在用料和制作是在2010版基礎上的增配和提升，那么在售價保持不變的情況下，2011版車型銷售利潤是不是會有所下降？在全國車市走勢低迷、比亞迪經(jīng)銷商數(shù)量減少的大背景下，“‘薄利’能否‘多銷’的不確定策略”是否能讓其在股市上有好的表現(xiàn)呢？