美國股市11日繼續(xù)下跌。四個月前圍繞特朗普勝選而出現(xiàn)的“特朗普交易”熱潮很快退去，對美國經(jīng)濟陷入“特朗普衰退”的擔憂持續(xù)籠罩。

  盡管白宮還在宣揚“特朗普上任50天給美國人帶來50次勝利”，越來越多投資者和經(jīng)濟界人士擔心：特朗普的關稅等一系列單邊主義政策會讓美國陷入一場“人為制造的衰退”。

  誰提出的“特朗普衰退”？

  近段時間，一些經(jīng)濟學家重新提出“特朗普衰退”，國際主流媒體和市場投資者也開始頻繁使用這一概念。

  這一概念首次出現(xiàn)，是在特朗普第一次任美國總統(tǒng)期間，由美國知名貿(mào)易組織消費科技協(xié)會主席加里·夏皮羅提出，認為如果美國對貿(mào)易伙伴加征關稅的威脅成真，美國經(jīng)濟可能陷入“特朗普衰退”。

  特朗普在?？怂剐侣勁_9日播出的采訪中為其關稅政策辯護，但拒絕排除經(jīng)濟衰退的可能性，稱美國經(jīng)濟正處于“轉(zhuǎn)型期”，他“討厭”預測潛在衰退的可能性。

  為何這一概念重受關注？

  10日，美股大跌。其中，以技術(shù)股為主的納斯達克指數(shù)創(chuàng)下2022年9月以來最大單日跌幅。當天，特朗普在白宮與美國主要技術(shù)企業(yè)高管進行非公開會見。

  11日，特朗普在白宮公開會見大約100名美國大企業(yè)高管，試圖淡化市場憂慮，稱他“根本看不出”衰退可能?！笆袌鲇袧q有跌”，但“我們必須重建我們的國家”。當天，美國股市延續(xù)下跌勢頭。

  對利好信息敏感的技術(shù)股是去年股市大贏家，連日來尤其承受重壓。寄希望于特朗普放松金融監(jiān)管的美國大銀行，短短幾天內(nèi)就損失了四個月來的股價收益。

  法新社直言，美國金融市場與特朗普的“蜜月期”結(jié)束了。

  市場在擔憂什么？

  米爾街研究公司首席策略師薩姆·伯恩斯認為，美國股市自去年總統(tǒng)選舉結(jié)束以來的上漲，是一種“迷你泡沫”，由投資者對第二屆特朗普政府的樂觀預期帶來的興奮引發(fā)。

  特朗普贏得大選后，美國金融市場出現(xiàn)一波資產(chǎn)價格上漲行情，獲稱“特朗普交易”。賴利財富管理公司首席市場策略師阿特·霍根說，投資者押注特朗普上臺后，新一屆政府會“親增長、親商業(yè)”。尤其是，得益于特朗普會放松監(jiān)管或減稅，有些領域?qū)⒏邮芤妫热缒茉?、金融?/p>

  霍根說，然而，人們預期的“親增長、親商業(yè)”政策一點影兒還沒看到，“保護主義政府的負面效果卻首先呈現(xiàn)”。

  市場擔憂，特朗普加征關稅的舉措可能導致商業(yè)成本上漲、推高通貨膨脹、損害消費者信心，繼而壓制經(jīng)濟增長。很多經(jīng)濟分析師調(diào)高衰退預期：

  ——高盛公司經(jīng)濟學家7日把今后12個月美國經(jīng)濟衰退的可能性從15%上調(diào)至20%；

  ——摩根大通銀行經(jīng)濟學家10日把今年美國經(jīng)濟衰退風險從年初預期的30%上調(diào)至40%；

  ——哈佛大學經(jīng)濟學家、美國前財政部長勞倫斯·薩默斯預期，美國通脹水平可能面臨2021年以來的最嚴重局面，經(jīng)濟衰退概率已接近50%。

  好了傷疤忘了疼？

  大多數(shù)經(jīng)濟學家認為，特朗普上臺就大范圍挑起的關稅貿(mào)易戰(zhàn)，將導致所涉國家“雙輸”。

  特朗普的政策主張給投資者帶來的樂觀情緒很快就因現(xiàn)實困難而消退。比如，他承諾的減稅需要兩黨纏斗的國會批準。特朗普說放松化石燃料生產(chǎn)監(jiān)管可以減輕通脹壓力，但一些經(jīng)濟分析師說，能源商不太可能大幅擴大生產(chǎn)規(guī)模，因為那樣可能降低利潤率。

  經(jīng)濟學家們還認為，特朗普政府打算驅(qū)逐非法移民，正在給勞動市場增加成本壓力；大幅裁減聯(lián)邦政府員工，可能導致失業(yè)率上升……

  11日白宮記者會上，面對關于經(jīng)濟衰退、股市下跌、關稅等連續(xù)提問，發(fā)言人卡羅琳·萊維特重申，美國正處于“經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期”，大家應該“押注”特朗普。

  特朗普許多時候都把股市上漲視作個人政績，包括首個任期。他曾在總統(tǒng)選舉期間反復警告，如果他選不上，股市就要崩盤。去年11月初當選后，特朗普說他的任期應當從11月6日、而不是今年1月20日就職日開始計算。媒體認為，這樣，他可以把選后股市上漲列為自己的成功。

  如今，特朗普面對股市下跌時卻擺出一幅無關緊要的姿態(tài)，越發(fā)讓投資者懷疑，他正在通過加征關稅、削減開支等措施制造“不得不經(jīng)歷”的衰退，迫使美聯(lián)儲降息，以期化解債務，并讓美國經(jīng)濟向“高關稅、小聯(lián)邦政府”政策模式轉(zhuǎn)型。

  特朗普日前在國會講話時提到，“轉(zhuǎn)型”期間可能會有“短期中斷”“小幅失調(diào)”。特朗普的言論被解讀為“打預防針”，旨在進行預期管理，維持市場信心。

  英國可靠來源-隆巴德咨詢公司總經(jīng)理達里奧·珀金斯認為，也許特朗普政府已經(jīng)忘記“真正”的衰退是什么樣子。在他看來，17年來，美國沒有出現(xiàn)過真正的衰退。然而，經(jīng)濟衰退并不總能如特朗普所期待那樣讓經(jīng)濟“健康”或“凈化”，相反，可能會造成巨大損害，且這種傷害會持續(xù)存在。（記者：胡若愚；視頻：操蘭漪）

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  華爾街手記｜當“美國例外論”遭遇“特朗普衰退”