北京時間3月26日凌晨，茶姬控股有限公司(后文簡稱“霸王茶姬”)向美國證券交易委員會(SEC)公開提交招股書。

　　霸王茶姬是一家創(chuàng)立于中國云南的現(xiàn)制茶飲企業(yè)。招股書顯示，2024年全年，霸王茶姬GMV(商品交易額)為295億元，較上年增加173%。截至2024年第四季度，霸王茶姬全球門店數(shù)達(dá)到6440家，較上年增加83%。2024年，霸王茶姬全年營收124.05億元，凈利潤為25.15億元。

　　值得注意的是，霸王茶姬將赴納斯達(dá)克上市，其股票代碼定為CHA，即“茶”的拼音。

　　擴(kuò)張迅猛，全年GMV較上年增長173%

　　過去兩年，是霸王茶姬飛速發(fā)展的兩年。招股書顯示，2022年、2023年、2024年，其全球門店數(shù)分別為1087家、3511家、6440家，擴(kuò)張速度迅猛。伴隨門店數(shù)增多，其GMV和營收也隨之迎來高速增長。2024年GMV達(dá)295億元，較上年增長173%。

　　霸王茶姬的收入主要來自銷售產(chǎn)品以及向加盟商提供服務(wù)。招股書顯示，2023年全年，霸王茶姬營收46.4億元，2024年這一數(shù)字迅速增至124.05億元。

　　霸王茶姬在高線城市的布局具有領(lǐng)先優(yōu)勢。2024年，霸王茶姬在北上廣深四個一線城市門店達(dá)696家，在新一線和二線城市的門店達(dá)3110家，高于其在三四線城市的門店數(shù)量。

　　招股書顯示，霸王茶姬的單店銷售成績可觀。2024年，霸王茶姬在中國市場(含中國香港)的單店月均GMV為51.2萬元。這吸引了大量加盟商加入——截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。

　　在高速擴(kuò)張同時，霸王茶姬保持了極低的閉店率，2023年和2024年，閉店率僅為0.5%和1.5%。

　　專注“做好茶”，明星產(chǎn)品拉動銷售增長

　　霸王茶姬目前的主要產(chǎn)品是“原葉鮮奶茶”(Tea latte)品類。“原葉鮮奶茶”的主要成份是茶湯和優(yōu)質(zhì)牛乳，健康清新，深受消費者喜愛。公開信息顯示，截至2024年8月，霸王茶姬的明星單品“伯牙絕弦”累計售出超過6億杯。招股書中透露，2024年，霸王茶姬中國市場(含中國香港)91%的GMV來自Tea Latte即“原葉鮮奶茶”的銷售。

　　這種“超級單品”策略意味著更簡潔的供應(yīng)鏈，這有助于霸王茶姬進(jìn)一步減輕庫存和物流壓力。招股書披露，2024年，其物流成本占全球總GMV比例不到1%。同時，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)為5.3天——根據(jù)艾瑞咨詢的比較，這個數(shù)字在超過千店的茶飲企業(yè)中最低。

　　霸王茶姬的門店還廣泛使用統(tǒng)一的自動化制茶機(jī)器，通過標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)備和運營，減少店員手工操作，這保證了各地門店出品的一致性。

　　這些動作有助于霸王茶姬提升其利潤水平。招股書顯示，霸王茶姬2024年的凈利潤率為20.3%，均處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

　　持續(xù)加碼茶飲領(lǐng)域，將東方茶帶去全世界

　　霸王茶姬持續(xù)在茶飲品領(lǐng)域開拓業(yè)務(wù)，做出創(chuàng)新。受到上世紀(jì)70年代現(xiàn)制咖啡全球化歷程的啟發(fā)，霸王茶姬自研萃茶工藝和設(shè)備，將其用于新產(chǎn)品線的開拓。據(jù)了解，2025年，霸王茶姬推出內(nèi)部稱為“第二杯茶”的現(xiàn)萃系列產(chǎn)品，已率先在上海地區(qū)測試。整體來看，霸王茶姬的Tea latte、Teaspresso、Teapuccino產(chǎn)品線分別對應(yīng)于咖啡領(lǐng)域的拿鐵、美式和卡布奇諾，在“伯牙絕弦”等Tea latte產(chǎn)品獲得市場認(rèn)可之后，后續(xù)產(chǎn)品則有望復(fù)制其成功路徑。

　　根據(jù)艾瑞咨詢預(yù)計，中國的茶飲品市場規(guī)模將持續(xù)增長。2024年到2028年，現(xiàn)制茶飲行業(yè)GMV的復(fù)合年均增長率(CAGR)預(yù)計為11.8%，這顯著高于即飲茶飲料(如瓶裝茶飲)市場6.9%的增長速度。

　　科技投入助力霸王茶姬提升運營效率和消費體驗。招股書顯示，霸王茶姬實現(xiàn)了“產(chǎn)品交付在線”、“人在線”、“貨在線”、“門店在線”、“支付在線”的五個在線。到2024年底，霸王茶姬的小程序共有超過1.77億名注冊會員。招股書提到，本次公開募集的資金也將部分用于科技投入和新品研發(fā)。

　　除了研發(fā)投入，本次公開募集的資金還將用于擴(kuò)大中國及海外門店規(guī)模，構(gòu)建海外供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)等。霸王茶姬秉承著“以茶會友”的理念，早在2019年就進(jìn)軍海外市場。2019年8月，霸王茶姬馬來西亞首店開業(yè)，霸王茶姬海外戰(zhàn)略邁出第一步。2024年8月，霸王茶姬在新加坡三店齊開。首店開業(yè)備受矚目，前三天累計接待人數(shù)破萬。

　　截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家門店，覆蓋地區(qū)包括馬來西亞、新加坡、泰國。2025年，霸王茶姬計劃在中國和全球范圍內(nèi)新開1000至1500家門店。據(jù)了解，近期，霸王茶姬也將在美國洛杉磯落地北美市場的第一家門店。招股書顯示，從2024年12月31日至招股書提交時截止，有207家新的霸王茶姬門店在中國及全球開業(yè)，另有442家門店正在籌備中。