最近，美股有些“扛不住”。

　　本周，標普500指數創自去年9月以來最大單周跌幅，納斯達克指數則連續第三周下跌，創去年8月初以來最長連跌紀錄。

　　特朗普重返白宮曾讓華爾街欣喜若狂，僅在選舉日后的一個月里，標普500指數就大漲逾5%。

　　但不久后形勢突變。美股開始高位震蕩，2月下旬進入持續下跌通道。

　　截至3月7日，標普500指數自2月19日觸頂以來已下跌逾 6%，令大選日以來新增3.4萬億美元市值灰飛煙滅。

　　美股為什么持續下跌？

　　首先，反復無常的關稅政策，讓華爾街“很受傷”。

　　白宮6日表示，將暫停對墨西哥和加拿大商品加征關稅直至4月2日。而就在幾天前，美國剛剛對這兩個重要貿易伙伴的產品加征25%的關稅。

　　彭博社報道稱，政策反復導致“市場情緒十分脆弱”。分析師們指出，無論關稅是否實施，僅是這種不確定性，都會繼續讓市場不安。

　　其次，經濟數據的惡化，讓華爾街感到擔憂。

　　上個月，美國制造業活動增長接近停滯，訂單和就業指標萎縮，消費者信心指數觸及2021年以來的最低水平，房地產市場數據也令人失望。失業率上升至4.1%，加劇了人們對經濟韌性的擔憂。摩根士丹利和高盛均已下調美國經濟增長預期。

　　可以說，這與美國關稅政策有直接關系。

　　多位經濟學家警告，加征關稅可能會引發美國物價上漲，“股神”巴菲特更是罕見地抨擊關稅政策。

　　巴菲特表示，懲罰性關稅可能引發通脹，損害消費者利益。“某種程度上，關稅就是一種戰爭行為。”

　　摩根大通模型顯示，截至3月4日，市場價格反映的美國經濟衰退概率升至31%。5年期美國國債、基本金屬等關鍵指標，顯示經濟衰退的可能性約為50%。

　　摩根大通策略師認為，美國經濟疲軟、企業和消費者信心惡化、關稅政策落地，數個因素的夾擊讓消費者和企業變得更加悲觀，反過來又引發對經濟衰退的擔憂。

　　第三，美國聯邦政府的激進舉措，也讓華爾街心里發慌。

　　政府效率部持續推進大規模削減措施，裁撤掉數萬個聯邦工作崗位。

　　裁減政府部門和相應大規模裁員，勢必導致失業率上升和消費支出下降，這將增加美國經濟的下行風險。

　　根據美國職業介紹所Challenger，Grey & Christmas公司6日發布的數據，因聯邦政府削減大量雇員，2月美國裁員數量達到近5年最高水平。

　　數據還顯示，2月美國雇主裁員逾17.2萬人，環比增長245%，打破了2020年7月新冠疫情加劇不確定性期間創下的最高月度裁員人數。

　　難道，這就是美國開啟的“黃金時代”？

　　就當下而言，華爾街策略師們的回復是，“系好安全帶吧，因為更多的波動即將到來。”

　　“三里河”工作室