本報記者 吳曉璐
2月17日召開的民營企業座談會提出，“繼續下大氣力解決民營企業融資難融資貴問題”。
近年來，資本市場加大對優質民企支持力度，支持民營企業上市融資和再融資，尤其是注冊制改革以來，多層次資本市場體系不斷完善，一批優質科技型民企進入資本市場。據Wind資訊數據統計，截至2025年2月18日，自2019年設立科創板并試點注冊制以來，注冊制下A股共新增1406家上市公司，合計募資1.58萬億元，其中，新增民營上市公司1160家，占比超八成，融資1.07萬億元，占比近七成。
上市民企數量規模占比雙升
證監會2025年系統工作會議提出，深化資本市場投融資綜合改革，研究制定更好支持新質生產力發展的政策安排，深化科創板、創業板、北交所改革，增強制度的包容性、適應性。
中信證券首席經濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，進一步深化資本市場投融資改革，完善多層次資本市場體系，有助于為不同規模、不同發展階段的民營企業提供多樣化的融資渠道，引導資金流向優質民營企業，推動產業升級和經濟結構調整。
隨著近年來多層次資本市場體系不斷完善，A股上市公司中民企數量和規模占比提升。數據顯示，截至今年2月18日，A股有3415家上市民企，占A股上市公司數量比例為63.3%，較2019年年底提升4.6個百分點；上市民企市值達35.02萬億元，占A股市值比例為39.85%，較2019年年底提升4.54個百分點。
明明表示，科創板、創業板和北交所等板塊的設立，為不同規模、不同發展階段的民營企業提供了多樣化的融資渠道。民營企業在資本市場中的地位不斷提升。
再融資方面，民營企業再融資數量和規模占比亦逐步提升。數據顯示，2023年、2024年，A股再融資477家次、197家次，再融資規模7445.74億元、2231.20億元，其中，民企再融資326家次、138家次，占比分別為68.34%、70.05%。民企再融資規模分別為3008.4億元、990.95億元，占比分別為40.40%、44.41%。
中國銀河證券首席經濟學家章俊對《證券日報》記者表示，全面注冊制的實施，增強了資本市場的包容性與多元化，優化了審核流程，尤其為創新型和科技型民營企業提供了更加便捷的上市通道和融資機會。
ABS成民企債券融資主力
為了支持民營企業債券融資，近年來，監管部門豐富債券品種，推出綠色債券、科技創新公司債等新品種；實施民營企業債券融資專項支持計劃，提高民營企業融資易得性；鼓勵金融機構加大民營企業業務投入，在證券公司分類評價中納入民營企業債券相關指標。
據同花順iFinD數據統計，2024年，民營企業在交易所債券市場發行債券983只，合計募資3741.06億元。從債券類型來看，ABS成為支持民企債券融資的主力，去年民企發行ABS達890只，占去年發債總量的90.54%。ABS募資2805.76億元，占去年發債總募資金額的75%。
從債券品種來看，民企綠色債發行規模較大。2024年民企發行綠色債52只，合計募資491.92億元；民企發行科技創新公司債（含ABS）21只，合計募資116.2億元。
章俊表示，近年來，監管部門不斷豐富融資工具和創新產品，在支持民營企業債券融資、優化融資結構、降低融資成本等方面取得了顯著效果。通過不斷拓展融資渠道和創新金融工具的應用，資本市場為民營企業提供了更加多元、靈活的融資手段，極大地促進了民營企業的可持續發展。
去年4月份，證監會發布《資本市場服務科技企業高水平發展的十六項措施》提出，鼓勵政策性機構和市場機構為民營科技型企業發行科創債券融資提供增信支持。去年12月份，為進一步支持民營經濟發展、發揮民營企業債券融資支持工具的政策引領作用，中證金融股份有限公司（以下簡稱“中證金融”）擴充合作機構類型，不再限于證券公司，將符合條件的地方擔保公司納入聯合創設工具機構范圍，推動民營企業債券融資支持工具增量擴容。截至2024年12月16日，中證金融累計為35家民企提供信用保護增信約53億元，助力債券融資超過350億元。
明明表示，民營企業債券融資支持工具通過信用風險緩釋工具、擔保增信等多種方式，為民營企業債券融資提供支持，降低了民營企業的融資成本，提高了融資效率。
多舉措便利民企多元化融資
事實上，一些民營企業由于規模較小、財務狀況較為薄弱，難以達到發行股票或債券的融資門檻。接受采訪的專家認為，下一步需要進一步完善多層次資本市場，多措并舉便利民企多元化融資，精準高效支持民企科技創新。
明明表示，未來資本市場可以繼續從三方面發力，一是繼續推進注冊制改革，優化上市條件和審核流程，提高資本市場包容性和服務實體經濟的能力。同時，加強各層次資本市場之間的互聯互通，形成協同發展的良好局面。二是繼續出臺相關政策，加大對民營企業的支持力度。例如，完善民營企業融資支持政策制度，健全民營中小企業增信制度等。最后，中介機構應加強自身建設，提高服務民營企業的水平和能力。
章俊認為，未來，多層次資本市場仍然可以在以下幾個方面繼續發力：一是進一步優化市場準入機制，推動更多創新型、科技型企業進入資本市場，尤其是加大對中小企業和初創企業的支持力度。二是擴大債券融資和資產證券化產品的創新應用，提升融資工具的多樣性與靈活性，以滿足民營企業日益多樣化的融資需求。三是進一步完善信用評級體系，降低信用較低的民營企業融資成本，為其提供更加精準和有效的融資支持。四是應繼續推動資本市場深化改革，優化融資環境，降低民營企業的融資成本，提升市場透明度，增強市場對民營企業的信任。