今日（12月17日）A股三大指數(shù)集體走強，滬指漲逾1%，創(chuàng)業(yè)板指漲超3%，滬深兩市成交額1.81萬億元，環(huán)比放量870億元。
市場為何突然拉升？可能和三方面因素相關(guān)：①“牛市騎手”券商股午后持續(xù)走強，或有資金在博弈中金公司復牌；②午后多只寬基ETF放量異動，可能有重要資金進場護盤；③日本央行前副行長發(fā)表反對過早加息言論，一定程度上緩解了市場對全球流動性收緊的擔憂。
盤面上，光模塊CPO強勢爆發(fā)，新易盛、中際旭創(chuàng)包攬A股吸金榜前二，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363）場內(nèi)價格放量猛漲5%，全天獲資金凈申購1.62億份；同樣受益于光模塊漲勢，硬科技寬基——雙創(chuàng)龍頭ETF（588330）場內(nèi)價格豪漲4%，近5日獲抄底科技資金凈流入8953萬元。
“反內(nèi)卷”方向亦有亮眼表現(xiàn)，碳酸鋰期貨主力合約突然暴拉，化工ETF（516020）、有色龍頭ETF（159876）場內(nèi)價格分別收漲3.48%、3.27%。
臨近年底，國內(nèi)外投資機構(gòu)相繼發(fā)布了針對A股的策略展望，對于2026年的資本市場，多數(shù)機構(gòu)認為，中國將從結(jié)構(gòu)性牛市轉(zhuǎn)向更全面的牛市；對于A股的盈利預期，機構(gòu)們則表示有望進入一輪緩慢回升階段。具體投資方向上，科技、“反內(nèi)卷”成為了國內(nèi)機構(gòu)提及最多的詞匯。
興業(yè)證券指出，2026年隨著整體PPI的繼續(xù)上行，全A非金融的毛利率有望止跌企穩(wěn)，并帶動整體盈利回升，全年凈利潤增速有望達到16.5%。伴隨著全A盈利的回暖，高景氣行業(yè)占比也有望進一步提升。傳統(tǒng)周期板塊有望在價格回升、“反內(nèi)卷”拉動、需求端刺激的共振下演繹出更強有力的行情。市場有望從2025年TMT一枝獨秀的結(jié)構(gòu)牛轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)更為均衡、各板塊齊頭并進的、更全面的牛市。
摩根大通表示，明年，盈利將成為中國資產(chǎn)接力上漲的關(guān)鍵。量化宏觀指標顯示，超過三分之一的細分行業(yè)已處于營收擴張象限，盈利修正廣度指標也創(chuàng)下2020年以來的最強回升勢頭。這意味著，一場廣泛的盈利復蘇正在發(fā)生。
配置方向上，業(yè)內(nèi)人士認為，“科技創(chuàng)新+反內(nèi)卷”可能是兩大布局主線，重點關(guān)注產(chǎn)業(yè)周期、政策周期與需求修復共振的新能源鏈條、AI鏈條，具備漲價預期與周期紅利的工業(yè)金屬、基礎(chǔ)化工板塊，以及創(chuàng)新藥等賽道的主題投資機會。
【ETF全知道熱點收評】下面重點聊聊創(chuàng)業(yè)板人工智能、化工、有色等幾個主題板塊的交易和基本面情況。
一、【高“光”反包！創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363）放量猛漲5%資金爆買！“易中天”狂飆，新易盛炸裂新高】
光模塊CPO強勢爆發(fā)，AI產(chǎn)業(yè)鏈做多情緒高漲，重倉光模塊龍頭的創(chuàng)業(yè)板人工智能上漲5%，領(lǐng)漲全市場AI主題指數(shù)！其中，聯(lián)特科技20CM漲停，新易盛漲超9%創(chuàng)收盤新高，天孚通信漲超9%修復明顯，太辰光、銳捷網(wǎng)絡(luò)、光庫科技、中際旭創(chuàng)、長芯博創(chuàng)等多股大漲7%。
熱門ETF方面，同類規(guī)模最大、流動性最佳的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363）場內(nèi)單邊上揚，場內(nèi)成功反包收漲5%，再度站上所有均線！全天放量成交7.79億元，資金突發(fā)爆買，單日凈申購1.62億份。
綜合市場消息來看，近期創(chuàng)業(yè)板人工智能表現(xiàn)強勢或與多則利好催化有關(guān)：
1、摩爾線程、沐曦股份帶動光模塊景氣度提升。市場分析指出，摩爾線程、沐曦股份作為國產(chǎn)高性能GPU巨頭，其芯片主要就是用于AI訓練和推理場景，而這類場景對數(shù)據(jù)中心內(nèi)部互聯(lián)帶寬要求極高，為了滿足GPU集群之間的高速通信，就必然需要大量部署800G甚至1.6T光模塊。
2、800G/1.6T光模塊需求有望持續(xù)放量。消息面上，LightCounting預測2029年全球光模塊市場規(guī)模有望突破370億美元。其中，800G光模塊2025年迎來需求高峰，全球出貨量預計達1800-1990萬只，同比翻倍；1.6T光模塊2025年進入商用元年，全球需求預計達250-350萬只。
3、資金搶跑“春季躁動”行情下的業(yè)績催化。國信證券指出，春季躁動在即，關(guān)注1月業(yè)績催化集中的AI算力+存力鏈。當下時點處于近半年的業(yè)績空窗期，而部分受益于海外AI算力需求高增長的標的臨近1月份業(yè)績預告催化。此外，近期多個硬科技主題基金快速獲批，亦有望助力板塊加速開啟筑底反彈。
展望2026年，興業(yè)證券表示，海外算力有望進入“空中加油”新階段：從2026年海外算力光模塊訂單指引、英偉達GPU在手訂單以及北美CSP廠商資本開支指引來看，算力基礎(chǔ)設(shè)施投入節(jié)奏仍未放緩，在過去三年高增長基礎(chǔ)上有望實現(xiàn)增速提升。光模塊及配套產(chǎn)業(yè)鏈或存在預期差，Blackwell推動數(shù)據(jù)中心進入“加速兌現(xiàn)期”，Rubin進展順利，1.6T光模塊明年有望成為主力需求，龍頭公司明年業(yè)績有望維持高增長。
把握以光模塊為核心的算力機會，建議重點關(guān)注全市場首只創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363）及場外聯(lián)接（A類023407、C類023408），標的指數(shù)重點布局光模塊龍頭“易中天”，光模塊含量最新超56%。從賽道分布看，逾七成倉位布局算力，超兩成倉位布局AI應用，能夠高效捕捉AI主題行情。（截至2025.11.30）
同類對比看，截至12月16日，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）最新規(guī)模超32億元，近1個月日均成交額超6億元，在跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)的7只ETF中排行第一！
二、【碳酸鋰價格暴漲引爆行情，化工ETF（516020）飆漲3.48%！機構(gòu)高呼“進入擊球區(qū)”】
化工板塊全天猛攻！反映化工板塊整體走勢的化工ETF（516020）全天單邊上行，盤中場內(nèi)價格最高漲幅達到3.74%，截至收盤，漲3.48%。
成份股方面，鉀肥、鋰電、氟化工等板塊部分個股漲幅居前。截至收盤，鹽湖股份、天賜材料雙雙大漲超7%，多氟多漲超6%，萬華化學、興發(fā)集團等跟漲超5%。
資金面上，基礎(chǔ)化工板塊近日吸金不斷。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，基礎(chǔ)化工板塊單日獲主力資金凈流入額已超過87億元，凈流入額在30個中信一級行業(yè)中位居第4；近5個交易日，基礎(chǔ)化工板塊累計吸金額更是高達129億元，凈流入額在30個中信一級行業(yè)中高居第3。
消息面上，消息面上，碳酸鋰期貨、現(xiàn)貨今日同步大漲。其中，碳酸鋰期貨主力合約早盤大漲8.5%，盤中一度沖擊漲停，價格也逼近11萬元大關(guān)，創(chuàng)近一年半新高；現(xiàn)貨方面，據(jù)上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，12月17日，電池級碳酸鋰（99.5%）報價區(qū)間升至94600-99500元/噸，平均價97050元/噸，較前日大漲1200元/噸，工業(yè)級碳酸鋰（99.2%）均價也較前一日上漲1100元/噸。
中郵證券表示，從未來空間來看，中國儲能產(chǎn)業(yè)已確立3~5年的持續(xù)成長周期。AI推動數(shù)據(jù)中心規(guī)模爆發(fā)式增長，AI數(shù)據(jù)中心功率極高且波動大，需配置儲能來平滑電網(wǎng)沖擊，同時作為備用電源支撐算力峰值，未來兩三年海外儲能年增速預期或至40%-50%，成為碳酸鋰需求主要增長動力。
從估值方面來看，當前化工板塊仍具配置性價比。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日（12月16日）收盤，化工ETF（516020）標的指數(shù)細分化工指數(shù)市凈率為2.33倍，位于近10年來39.92%分位點的相對低位，中長期配置性價比凸顯。
展望2026年，國海證券指出，當前化工行業(yè)估值水平處于歷史低位，中國化工上市公司的分紅能力有望明顯提升，具備高潛在股息率；其研究認為，化工行業(yè)正進入擊球區(qū)，看好全球供給反內(nèi)卷與全球AI需求兩大周期。
華安證券表示，2021年制造業(yè)需求復蘇疊加上游原材料價格上漲，使得化工企業(yè)一直處于持續(xù)補庫存的階段，隨著防疫政策放開，主要化學品總產(chǎn)量增長由負轉(zhuǎn)正，目前化工品庫存仍處于高點。未來隨著消費復蘇需求格局改善，有望迎來真正的庫存拐點。
如何把握化工板塊反彈機遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公開資料顯示，化工ETF（516020）跟蹤中證細分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，全面覆蓋化工各個細分領(lǐng)域。其中近5成倉位集中于大市值龍頭股，包括萬華化學、鹽湖股份等，分享強者恒強投資機遇；其余5成倉位兼顧布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等細分領(lǐng)域龍頭股，全面把握化工板塊投資機會。場外投資者亦可通過化工ETF聯(lián)接基金（A類012537/C類012538）布局化工板塊。
三、【鋰礦股強勢拉升，盛新鋰能漲停！有色龍頭ETF（159876）猛拉3.37%！機構(gòu)：看好“避險三劍客”！】
有色金屬板塊全天強勢上攻，同標的指數(shù)規(guī)模最大*的有色龍頭ETF（159876）場內(nèi)價格盤中漲超3.8%，收漲3.27%，值得關(guān)注的是，該ETF昨天單日吸金1013萬元，拉長時間來看，近20日累計吸金1.98億元，反映資金看好有色金屬板塊后市表現(xiàn)，積極進場搶籌！
成份股方面，鋰礦股強勢拉升，盛新鋰能漲停，中礦資源漲超8%，天齊鋰業(yè)上漲6%，贛鋒鋰業(yè)漲近5%；鉛鋅龍頭方面，國城礦業(yè)漲停，興業(yè)銀錫漲逾6%；鋁業(yè)龍頭方面，中孚實業(yè)漲超5%，華峰鋁業(yè)漲逾4%，中國鋁業(yè)漲超3%；權(quán)重股方面，山東黃金漲超3%，洛陽鉬業(yè)漲超2%，紫金礦業(yè)漲逾1%。
圖：有色龍頭ETF標的指數(shù)漲幅前10大成份股
宏觀層面，美國11月新增非農(nóng)就業(yè)6.4萬人，失業(yè)率意外升至4.6%為四年來新高，10月就業(yè)減少10.5萬人遜于預期。美國就業(yè)市場疲弱，美聯(lián)儲降息概率加大，交易員押注美聯(lián)儲在2026年會降息兩次。中信建投證券認為，只要美聯(lián)儲未來仍有進一步降息可能性，有色金屬價格就仍有上漲動力。
產(chǎn)業(yè)層面，今日碳酸鋰期貨主力合約突然暴拉，漲幅一度超過8%，觸及109860元/噸。據(jù)宜春市自然資源局網(wǎng)站，擬對27宗采礦許可證予以注銷。此消息可能引發(fā)市場再度定價碳酸鋰供需關(guān)系變動，進而推動相關(guān)產(chǎn)品價格上升。
細分方向來看，中信建投表示，尤其看好銅、鋁、黃金“避險三劍客”。銅作為綠色經(jīng)濟“血液”，全球銅礦資本開支長期低迷導致新增產(chǎn)能有限，而新能源與AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)催生增量需求，2025年全球銅供需缺口將擴大至80萬噸。鋁的綠電屬性將使其在碳關(guān)稅時代獲得溢價，水電鋁企業(yè)具備長期配置價值。黃金方面，在地緣沖突與美元信用弱化背景下，金價有望繼續(xù)創(chuàng)新高。
中信建投證券認為，在四季度全球宏觀經(jīng)濟波動加劇與地緣局勢沖突升級的背景下，有色金屬憑借供需剛性、“反內(nèi)卷”政策紅利及避險屬性，成為中長期資產(chǎn)配置的核心標的。
【周期風口已至，“有色牛”或?qū)⒊掷m(xù)】
不同的有色金屬，景氣度、節(jié)奏與驅(qū)動點不一致，分化在所難免，如果看好有色金屬，一個比較輕松的思路是通過全覆蓋來更好地把握整個板塊的貝塔行情。攬盡有色金屬行業(yè)龍頭的有色龍頭ETF（159876）及其聯(lián)接基金（A類：017140，C類：017141）標的指數(shù)全面覆蓋銅、鋁、黃金、稀土、鋰等行業(yè)，相較投資單一金屬行業(yè)，能夠分散風險，適合作為投資組合的一部分進行配置。
*注：數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日，有色龍頭ETF（159876）最新規(guī)模8.4億元，在全市場3只跟蹤同標的指數(shù)的ETF產(chǎn)品中，是規(guī)模最大的ETF。
圖片、數(shù)據(jù)來源：滬深交易所等，截至2025.12.17。
風險提示：創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶被動跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2018.12.28，發(fā)布于2024.7.11；雙創(chuàng)龍頭ETF被動跟蹤中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)，該指數(shù)基日為2019.12.31，發(fā)布于2021.6.1；化工ETF被動跟蹤中證細分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11；有色龍頭ETF被動跟蹤中證有色金屬指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布于2015.7.13，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，華寶基金亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產(chǎn)品?；鸬倪^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評估，化工ETF、有色龍頭ETF風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶、雙創(chuàng)龍頭ETF風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構(gòu)為準。銷售機構(gòu)（包括基金管理人直銷機構(gòu)和其他銷售機構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對以上基金進行風險評價，投資者應及時關(guān)注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構(gòu)關(guān)于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風險等級評價結(jié)果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風險承受能力謹慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔風險。中國證監(jiān)會對以上基金的注冊，并不表明其對該基金的投資價值、市場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或保證。基金投資須謹慎。