專題：2025基金行業(yè)年終大盤點：公募規(guī)模近36萬億元，主動權(quán)益重奪主場，“冠軍基”揭榜倒計時
2025年即將收官，今年首批成立的26只浮動費率基金陸續(xù)交出階段性答卷。盡管運作時間均不足一年，但業(yè)績已呈現(xiàn)出顯著分化。其中，廣發(fā)價值穩(wěn)進A的業(yè)績表現(xiàn)引人注目。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日，該基金自今年以來回報率為-8.32%，在首批26只浮動費率基金中排名墊底。從短期業(yè)績來看，近一月、三月回報率分別為-5.34%和-8.49%，持續(xù)下行趨勢明顯。
業(yè)績的持續(xù)低迷直接觸發(fā)了資金的大幅撤離。截至2025年9月30日，該基金的凈資產(chǎn)規(guī)模已從成立時的5.48億元銳減至4.32億元，減少超過1億元，凈資產(chǎn)變動率為-21.26%。期間贖回份額高達1.07億份，而無新增申購，反映出投資者對其當前策略與表現(xiàn)的信心不足，選擇了用腳投票。
究其根源，業(yè)績與規(guī)模雙雙承壓的“冰河期”，主要源于其投資組合與今年市場風(fēng)格的嚴重錯配。基金前十大重倉股高度集中于白酒，如瀘州老窖、山西汾酒、五糧液、洋河股份、貴州茅臺合計占比近19%；與部分表現(xiàn)欠佳的軟件服務(wù)公司，如朗新集團、四方精創(chuàng)。
這些個股在近三個月普遍經(jīng)歷了深度調(diào)整，朗新集團下跌32.03%，四方精創(chuàng)下跌20.15%，瀘州老窖、山西汾酒、五糧液近三月均跌超10%。在2025年市場主線聚焦于科技創(chuàng)新的背景下，堅守傳統(tǒng)消費與價值板塊，使其凈值增長持續(xù)失速。
基金經(jīng)理王明旭擁有超過7年的投資管理經(jīng)驗，在管基金8只，總規(guī)模82.6億元。其管理的基金涵蓋了偏股混合型與平衡混合型。根據(jù)最新業(yè)績數(shù)據(jù)，王明旭旗下多只基金業(yè)績表現(xiàn)欠佳，尤其是在近一年的結(jié)構(gòu)性行情中，普遍跑輸市場基準與同類產(chǎn)品，部分產(chǎn)品甚至排名行業(yè)末尾。
以近三個月業(yè)績?yōu)槔涔芾淼膹V發(fā)價值穩(wěn)進混合A/C、廣發(fā)價值優(yōu)選混合A/C等基金跌幅均在8.5%以上，將時間拉長至近一年，問題更為突出。廣發(fā)睿銘兩年持有期混合A/C近一年虧損超過15%，排名在同類產(chǎn)品中幾乎墊底。廣發(fā)價值優(yōu)勢混合、廣發(fā)內(nèi)需增長混合A/C等產(chǎn)品近一年虧損幅度也在17%-19%之間，排名同樣處于后1%的尷尬位置。
王明旭的投資風(fēng)格以深耕“大消費+大金融”為核心，注重自下而上選股與均衡配置。然而，2025年的市場行情呈現(xiàn)出鮮明的結(jié)構(gòu)性特征，以人工智能、高端制造為代表的科技成長板塊成為絕對主線，而傳統(tǒng)消費、金融地產(chǎn)等價值板塊持續(xù)承壓。
對于以王明旭為代表的價值風(fēng)格基金經(jīng)理而言，今年的行情無疑是一次壓力測試：其深耕大消費與大金融的框架，在科技成長主導(dǎo)的市場中幾乎全面失靈，旗下多只產(chǎn)品業(yè)績與排名雙雙墊底。
短期來看，廣發(fā)價值穩(wěn)進A已陷入“業(yè)績差-份額贖回”的負向循環(huán)。長期而言，王明旭能否在保持價值內(nèi)核的同時，對組合進行戰(zhàn)術(shù)性優(yōu)化，為其傳統(tǒng)能力圈注入新的活力，將是決定其能否走出困境的關(guān)鍵