市場普遍預計周五日本央行行長植田和男將把基準利率上調至三十年來的最高水平。由于政府對廉價融資的需求與日元貶值推高進口價格形成沖突，未來的政策路徑愈發撲朔迷離。
去年曾批加息“愚蠢”的新任首相高市早苗，如今正面臨生活成本上漲的壓力，這削弱了她所在執政黨的支持率。自10月上任以來，這位日本首位女首相始終未對植田和男縮減貨幣寬松的計劃提出批評，抗擊通脹已被她列為優先要務。
然而，政府著手編制通常于12月下旬公布的下一財年預算之際，高市早苗也需要控制債券收益率不飆升。本月初，基準10年期日本國債收益率觸及18年高位1.97%，促使植田和男上周發出收益率上升速度“有些快”的警告。
日本央行基準利率上一次接近當前水平時，債券收益率在3%左右——這一水平將增加發達國家中公共債務負擔最重的日本政府的償債成本，并限制其財政支出空間。而眼下，日本政府正力圖緩解民生壓力，同時提高國防開支以應對日益咄咄逼人的中國。
“考慮到高市政府更傾向于低利率，我們認為加息頻率仍將保持在約每半年一次，”法國巴黎銀行首席日本經濟學家Ryutaro Kono表示。不過，“匯率走勢迫使日本央行加快緊縮步伐的風險也不容小覷。”
外界普遍預期日本央行政策委員會將在周五為期兩天的會議結束時，把基準利率上調0.25個百分點至0.75%。這是植田和男任內首次出現50位受訪經濟學家一致預期利率行動的情況。
這也可能是央行九人決策團隊自7月以來首次達成一致的利率決定，在最近的兩次會議上，均有兩名委員反對按兵不動、主張加息。
數據顯示，隔夜指數掉期合約目前顯示本周加息的概率超過90%，約為10月底時市場所預測概率的兩倍。相關合約還充分計入了2026年10月底前再次加息的可能性。
隨著市場圍繞12月加息的押注升溫，日元兌美元已從11月下旬低點反彈超過1%，當時該匯率短暫觸及十個月低點。
本月早些時候，日本30年期國債收益率攀升至紀錄新高，漲幅超過短期國債收益率，原因是市場擔憂日本財政狀況會惡化，且日本央行緊縮步伐太慢、無法控制通脹。
周五的行動將夯實日本央行作為今年唯一加息的主要央行的“異類”地位。這也是1998年日本央行開始采用現行會議形式以來，該央行和美聯儲首次在同一個月內采取背道而馳的利率行動。
“今年發生了很多事，未來可能還會有更多動蕩，”日本央行前國際部負責人Shigeto Nagai表示。“如果植田和男能繼續加息，那他將很幸運。”
為改善與投資者的溝通，植田和男本月初明確發出了加息信號。這意味著，周五觀察人士的焦點將集中在任何指向未來加息步伐的信號上。
知情人士上周向彭博透露，日本央行官員認為把借貸成本提高到0.75%，也仍未能達到所謂的“中性利率”，表明未來還可能進一步加息。一些官員甚至認為，1%的利率水平也仍低于中性利率。